Analiza warunków rynkowych emisji obligacji zamiennych na przykładzie spółek sektora IT notowanych na GPW w Warszawie w latach 1999-2008

• Autorzy: Paweł Sekuła , Jakub Marszałek

Warianty tytułu

The Analysis of Market Issues of Convertible Bonds on the Example of IT Sector's Stocks Quoted on the WSE in Years 1999-2008

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Spółki notowane na regulowanym rynku kapitałowym mają szeroki zasięg możliwości w zakresie dostępnych źródeł finansowania. Mogą skorzystać z wewnętrznych form kapitału lub wyemitować nowe akcje. Istnieje możliwość wykorzystania instrumentów dłużnych oferowanych przez sektor bankowy oraz dostępnych na rynku kapitałowym. Przedsiębiorstwa mogą ponadto skorzystać z hybrydowych papierów wartościowych, które łączą cechy instrumentów dłużnych i udziałowych. Jednymi z najczęściej wykorzystywanych walorów tego typu są obligacje zamienne, które uprawniają wierzyciela do zamiany obligacji na określoną liczbę akcji emitenta obligacji w określonym czasie'. Charakterystyka obligacji zamiennej na akcje wskazuje na szereg możliwości zastosowania strategii finansowania przez przedsiębiorstwo-emitenta, jednocześnie ujawniając potencjalne trudności w zarządzaniu procesem pozyskania kapitału i formowania docelowej struktury pasywów. Można w tym miejscu postawić pytanie o przesłanki, jakimi kierują się spółki decydując się na emisję obligacji zamiennych (fragment tekstu)

EN

Convertible bond can be very flexible source of financing for the developing company. It makes shares issuing during the bear market time possible and more effective. Using convertible bond company can avoid debt repayment and decrease interest amount. The goal of the article is to present the main market premises for convertible bonds' issues, made by Polish public companies listed on Warsaw Stock Exchange. Because of possible sector specification, the analysis was focused on some cases from IT sector, which includes the highest number of convertible bond issuers. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Obligacje zamienne; Obligacje; Spółki giełdowe; Przedsiębiorstwo informatyczne; Spółki publiczne

EN

Convertible bonds; Bonds; Stock market companies; IT enterprises; Public companies

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2010
• Numer: nr 29
• Strony: 165--177

Twórcy

autor

Paweł Sekuła

• Uniwersytet Łódzki

autor

Jakub Marszałek

• Uniwersytet Łódzki

Bibliografia

• Brennan M.J., Schwartz E. S., Tlie case for convertibles, "Journal of Applied Corporate Finance" 1988, Chase Financial Quarterly Vol. 1, No. 3.
• Constantinides G.M., Grundy B.D., Optimal investment with stock repurchase and financing as signals, "Review of Financial Studiem" 1998, vol. 2, Oxford University Press.
• Green R.C., Investment incentives, debt, and warrants, "Journal of Financial Economics" 1984, vol. 13.
• Jalan P., Barone-Adesi G., Equity financing and corporate convertible bond policy, "Journal of Banking and Finance" 1995, vol. 19.
• Kim Y.O., Informative conversion ratios: A signalling approach, "Journal of Financial and Quantitative Analysis" 1990, vol. 25.
• Myers S.C., Majluf N.S., Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have, NB ER Working Papers, Working Paper No. 1396, Cambridge MA 1984.
• Nelken I., Handbook of hybrid Instruments, John Wiley&Sons Ltd, Chinchester 2000.
• Zwiebel J., Dynamic capital structure under managerial entrenchment, "The American Economic Review" 1996, vol. 86.
• RATING & RYNEK, Fitch Polska SA, 1997-2008.