Kontrakt dłużny w świetle teorii kontraktowej

• Autorzy: Maciej Stradomski

Warianty tytułu

The Analysis of Debt Contract from the Point of View of the Contract Theory

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Badania na temat projektowania instrumentów finansowych (kontraktów finansowych) rozpoczęły się zasadniczo wraz z publikacją przełomowych prac F. Modiglianiego i M. Millera. Nie oznacza to, iż wcześniej ich nie prowadzono. Problematyka projektowania instrumentów finansowych wywodzi się bowiem z szerokiego nurtu badań z zakresu teorii kontraktowej, teorii niedoskonałości rynkowych oraz teorii firmy. Dzisiejsze rozważania nad kształtem kontraktów finansowych byłyby niemożliwe bez prac J. Neumanna i O. Morgensterna (analiza zachowań w warunkach niepewności), T. Marschaka i K. Arrowa (teoria agencji), O. Williamsona (teoria kosztów transakcji), M. Rothschilda i J. Stiglitza (teoria asymetrii informacyjnej), H. Simona i O.D. Harta (teoria praw własności) oraz wielu innych badaczy. U samych podstaw badań nad rolą i kształtem kontraktów finansowych leżą również prace A. Smitha, D. Hume'a, L. Walrasa, i L. Hurwicza z zakresu teorii bodźców i jej zastosowania w naukach społecznych i ekonomicznych. (fragment tekstu)

EN

The contract theory developed in recent years gives us new grounds for optimizing the content of debt contracts signed by companies on the capital market. The structuring of a debt contract may be based on the idea of an optimal contract, which would result in an appropriate allocation of rights and obligations of the parties in all identified nature States. An optimal debt contract must, above all, specify the distribution of rights in case of project failure, as well as guarantee that the companies are safeguarded against a suboptimal liquidation conducted by the creditor. The provisions of a debt contract should not only result from the financial condition of the debtor, but should also correspond to the level of protection of rights characteristic for a given economy. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Teoria ekonomii; Teoria kontraktów; Instrumenty dłużne

EN

Economic theory; Contract theory; Debt instrument

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2010
• Numer: nr 29
• Strony: 165--177

Twórcy

autor

Maciej Stradomski

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Bibliografia

• Aghion P., Hart O., Moore J., The economics of bankruptcy reform, "Journal of Law, Economics and Organization" 1992, nr 4.
• Beatty A., Ramesh K., Weber J., The importance of accounting changes in debt contracts: The cost of flexibility in covenants calculations, "Journal of Accounting and Economics" 1999, nr 27.
• Bolton P., Rosenthal H., The Political Economy of Debt Moratoria, Bailouts, and Bankruptcy, w: Defusing Default: Incentives and Institutions, red. M. Pagano, Johns Hopkins University Press 2001.
• Boot A.W., von Thakor A., Can relationship banking survive competition?, "Journal of Finance" 2000, nr 55.
• Border K.C., Sobel J., Samurai Accountant: A Theory of auditing and plunder, "Review of economic studies" 1987, nr 4 (54).
• Chen K., Wei K., Creditors' decisions to waive violations of accounting-based debt covenants, "The Accounting Review" 1993, nr X (68).
• Diamond D., Financial intermediation and delegated monitoring, "Review of Economic Studies" 1984, nr 51.
• Dichev I., Skinner D., Large sample evidence on the debt covenant hypothesis, "Journal of Accounting Research" 2002, nr 4 (40).
• Fluck Z., Contingent control rights and managerial incentives: The design of long-term debt, "Stem School of Business Working Paper" 1999, nr 11.
• Gennaioli N., Rossi S., Optimal resolutions of financial distress by contract, "SSRN Working Paper" 2007.
• Gilson S., Management Turnover and Financial Distress, w: Bankruptcy and Distressed Restructurings, E. Altman, Business One Irwin, Homewood 1993.
• Hart O., Moore J., Agreeing now to agree later: Contracts that rule out but do not rule in, "Harvard Institute of Economic Research Working Papers" 2004, nr 2032.
• Hellwig M., The Role of Boundary Solutions in Principal-Agent Problems with Effort Costs Depending on Mean Returns, "Sonderforschungsbereich 504 Publications"2001, nr 01-51.
• Jensen M., Active investors, LBOs, and the privatization of bankruptcy, "Journal of Applied Corporate Finance" 1989, nr 2.
• Krasa S" Villamil A" Optimal contracts when enforcement is a decision variable, "Econometrica" 2000, nr 68.
• Mookherjee D., Png I., Optimal auditing, insurance, and redistribution, "The Quarterly Journal of Economics" 1989, nr 2 (104).
• Petersen M.A., Rajan R. G., The effect of credit market competition on lending relation-ships, "Quarterly Journal of Economics" 1995, nr 110.
• Rajan R.G., Insiders and outsiders: The choice between informed and arm's length debt, "Journal of Finance" 2002, nr 47.
• Smith C, A perspective on accounting-based debt covenants violations, "The Accounting Review" 1993, nr X (68).