Inwestowanie w środowisku α-stabilnych stóp zwrotu

• Autorzy: Alicja Gołębiewska

Warianty tytułu

Investment-Making in Environment of Pareto Stable Interest Rates

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Wykorzystywanie założenia, że zmienna losowa opisująca na przykład rozkład stóp zwrotu ma rozkład normalny, jest w wielu sytuacjach kwestią wygody. Istnieje bowiem bogata literatura oraz dobrze rozwinięty aparat matematyczny poświęcone modelom, które oparte są na tym założeniu. Tymczasem prace takich badaczy jak: E.F. Fama, M. Richardson i T. Smith, S. Mittnik, S. Rachev i M. Paollela wskazują, że grubość ogona rozkładu empirycznego stóp zwrotu często różni się od grubości ogona rozkładu gaussowskiego. Również na rynku polskim występuje zjawisko grubych ogonów. Rozwiązaniem w tej sytuacji mogą okazać się rozkłady α-stabilne. W przedstawionym artykule wykorzystano modele oparte na rozkładach α-stabilnych do analizy portfela oraz do analizy ryzyka. Pojawia się w niej próba odpowiedzi na pytanie, czy zastosowanie hipotezy α-stabilnej implikuje lepsze wyniki od modelu gaussowskiego. (fragment tekstu)

EN

The main goal of this paper is a comparison between some elements of portfolio analysis under Gaussian distribution and analogous one under Pareto stable distribution. Pareto stable CAPM is discussed here. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Stopa zwrotu; Zmienne losowe; Analiza ryzyka; Analiza portfelowa; Model wyceny aktywów kapitałowych

EN

Rate of return; Random variable; Risk analysis; Portfolio analysis; Capital Asset Pricing Model (CAPM)

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Poznaniu
• Rocznik: 2005
• Numer: nr 62
• Strony: 19--26

Twórcy

autor

Alicja Gołębiewska

• Akademia Ekonomiczna w Poznaniu

Bibliografia

• Andrzejczak K., Statystyka elementarna z wykorzystaniem systemu Statgraphics, Wydawnictwo Politechniki Poznańskiej, Poznań 1997
• Gotzenberger G., Rachev S.T., Schwarz E., Performance Measurements: the Stable Paretian Approach, w: G.A. Anastassiou (red.) Applied Mathematics Reviews, vol. 1 World Scientific, Sigapore 2000
• Gołębiewska A., Analiza grubości ogona rozkładu stóp zwrotu, w: E. Panek (red.) Matematyka w ekonomii, Wydawnictwo AE w Poznaniu, Poznań 2004
• Huschens S., Kim J.R., Measuring Risk in Value at Risk in the Presence of Infinite Variance, Technical report, 25/98, Department of Statistics, Technical University of Dresden, 1998
• Huschens S., Kim J.R., BLUE for β in CAPM with Infinite Variance, Technical report, 26/99, Department of Statistics, Technical University of Dresden, 1999
• Huschens S., Kim J.R., A Stable CAPM in the Presence of Heavy - Tailed Distributions, w: J. Franke, et al. (eds) Measuring Risk in Complex Stochastic System, New York, NY: Springer. Lect. Notes Stat. 147, 2000
• Jajuga K., Metody ekonometryczne i statystyczne w analizie rynku kapitałowego, Wydawnictwo AE im. Oskara Langego, Wrocław 2000
• Reilly F.K., Brown K.C., Analiza inwestycji i zarządzanie portfelem, PWE, Warszawa 2001