Wycena projektu inwestycyjnego z sekwencją opcji w iloczynowym modelu dwumianowym

• Autorzy: Piotr Saługa

Warianty tytułu

Valuation of Project With Sequence of Options in Multiplicative Binomial Tree

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W ostatnich dekadach praktykę rynku finansowego zrewolucjonizowały nowoczesne metody oceny ryzyka oraz określania wartości elastyczności decyzyjnej opracowywane w ramach teorii wyceny opcji rzeczowych. Jednymi z najważniejszych cech odróżniających opcje rzeczowe od ich finansowych odpowiedników są złożoność i sekwencyjność. Artykuł przedstawia metodykę wyceny sekwencyjnych opcji rzeczowych metodą iloczynowego drzewa dwumianowego na przykładzie inwestycji w branży wydobywczej cynku i ołowiu.(abstrakt oryginalny)

EN

In last decades financial market praxis has been revolutionized by modern methods of risk assessment and valuing managerial flexibility. Both issues are resolved with use of real options theory algorithms. One of the most important differences between real and financial options is that the real world ventures are usually compound and sequential. The paper, basing on zinc-and-lead mining example, presents a method of sequential options valuation in the multiplicative binomial model.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Wycena projektów inwestycyjnych; Opcje; Model dwumianowy

EN

Evaluation of investment projects; Options; Binomial model

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2010
• Numer: nr 25
• Strony: 399--408

Twórcy

autor

Piotr Saługa

• Instytut Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN w Krakowie

Bibliografia

• Black F., Scholes M.: The Pricing of Options and Corporate Liabilities, "Journal of Political Economy" 1973, 81.
• Carr P.: The Valuation of Sequential Exchange Opportunities, "Journal of Finance" 1988, Vol. 43, No. 5, s. 1235-1256.
• Copeland T., Antikarov V.: Real Options: A Practitioner's Guide. Texere, Thompson Coproration, 2003.
• Cox J.C., Ross S.A., Rubinstein M.: Option Pricing: a Simplified Approach, "Journal of Financial Economics" 1979, Vol. 7, No. 3, s. 229-263.
• Cortazár G., Schwartz E.S., Cassasus J.: Optimal Exploration Investments Under Price and Geological-Technical Uncertainty: a Real Options Model, "R&D Management" 2001, Vol. 31, No. 2,s. 181-189.
• Davis G.A., Samis M.: Using real Options to Value and Manage Exploration, Society of Economic Geologists, Special Publication 12, 2006, s. 273-294.
• Dixit A.K., Pindyck R.S.: Investment Under Uncertainty, Princeton University Press, Princeton, N.J. 1994.
• Geske R.: The Valuation of Corporate Liabilities as Compound Options, "Journal of Financial and Quantitative Analysis" 1977, November, s. 541-552.
• Harmgardt W., Tiedtke J.: Inwestycje i finansowanie, Akademia Personelu Kierowniczego Gospodarki, Bad Harzburg 1992.
• Margrabe W.: The Value of an Option to Exchange One Asset to Another, "Journal of Finance" 1978, Vol. 33, No. 1, s. 177-186.
• Merton R.: Theory of Rational Option Pricing, "Bell Journal of Economics and Management Science" 1973, 4, Spring.
• Myers S.C.: Determinants of Capital Borrowing. "Journal of Financial Economics" 1977, Vol. 5, No. 2, s. 147-176.
• Pindyck R.S.: The Optimal Exploitation and Production of Nonrenewable Resources, "Journal of Political Economy" 1978, Vol. 86, No. 51, s. 841-862.
• Pindyck R.S.: The Present Value Model of Rational Commodity Pricing, "The Economic Journal" 1993, vol. 103, s. 511-530.
• Tourinho O.: The Option Value of Reserves of Natural Resources, University of California, Berkeley 1979, Working Paper 94.