Efektywne zarządzanie portfelem na rynku obligacji

• Autorzy: Aleksandra Wójcicka

Warianty tytułu

Effective Management of Bonds Portfolio

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Dłużne papiery wartościowe są praktycznie standaryzowaną formą kredytu. Kredytobiorca zwraca się bezpośrednio do posiadających nadwyżki kapitału, minimalizując w ten sposób koszty obsługi takiej pożyczki, które są niższe od kosztów obsługi kredytu bankowego. O obligacjach mówi się, że są to papiery wartościowe pozbawione ryzyka, wyemitowane w serii, w których emitent stwierdza, że jest dłużnikiem właściciela obligacji i zobowiązuje się wobec niego do spełnienia określonego świadczenia. Każda obligacja jest określona przez trzy podstawowe charakterystyki. Są to: termin wykupu, wartość nominalna, wartość odsetek. Przez wiele lat nie interesowano się ani zagadnieniem wyceny obligacji, ani też portfelami na nich opartymi. Wynikało to z tego, że uważano obligację za instrument mało zyskowny ze względu na generowanie przez nią ściśle określonego strumienia płatności, który praktycznie nie ulegał zmianie. Jednak zastosowanie nowych rozwiązań spowodowało, że strumienie te stały się mniej stabilne. Wprowadzono między innymi obligacje z klauzulą wcześniejszego wykupu obligacji. Efektywne operowanie portfelem obligacji jest jednak stosunkowo skomplikowane ze względu na szereg ograniczeń, wynikających z cech tego instrumentu, a zwłaszcza dużej rozpiętości w czasie pomiędzy datą zakupu i wykupu obligacji oraz stosunkowo niewielką płynnością. (fragment tekstu)

EN

This paper presents four different ways of active management of a portfolio consisting of bonds only. Effective managing in this case is more complicated than in case of a stock or share portfolio because of numerous specific regulations established by the authorities. The main problem is caused by the big gap between the time of purchase and sale of the bonds included in the portfolio. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynek obligacji; Zarządzanie portfelem inwestycyjnym; Stopa procentowa; Krzywa dochodowości; Stopa zwrotu

EN

Bond market; Management of investment portfolio; Interest rate; Yield curve; Rate of return

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Poznaniu
• Rocznik: 2005
• Numer: nr 62
• Strony: 122--135

Twórcy

autor

Aleksandra Wójcicka

• Akademia Ekonomiczna w Poznaniu

Bibliografia

• Elton E.J., Gruber M.J., Nowoczesna teoria portfelowa i analiza papierów wartościowych, WIG-Press, Warszawa 1998
• Fabozzi F., Rynki obligacji. Analiza i strategie, WIG-Press, Warszawa 2000
• Fabozzi F.J., Fong G., Zarządzanie portfelem inwestycji finansowych przynoszących stały dochód, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2000
• Jajuga K., Jajuga T., Inwestycje. Instrumenty finansowe, ryzyko finansowe, inżynieria finansowa, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2000
• Reilly F.K., Brown K.C., Analiza inwestycji i zarządzanie portfelem, PWE, Warszawa 2001
• Tarczyński W., Mojsiewicz M., Zarządzanie ryzykiem. Podstawowe zagadnienia, PWE, Warszawa 2001
• Ustawa o obligacjach z 29 czerwca 1995 roku, Dz.U. z 1995 r. nr 83, poz. 420, art. 4, ust. 1, 2.