Analiza metod uwzględniających ryzyko kraju w ocenie bezpośrednich inwestycji zagranicznych

• Autorzy: Marcin Pęksyk , Mariusz Chmielewski , Karol Śledzik

Warianty tytułu

Accounting for Country Risk in Foreign Direct Investments Appraisals - Review of the Methods

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Artykuł koncentruje się na wyzwaniu, jakie stoi przed inwestorami zagranicznymi, polegającym na uwzględnianiu przez nich specyficznego ryzyka kraju, ujmowanego w procesach analizy zagranicz­nych inwestycji bezpośrednich. Podstawowym zagadnieniem, poruszanym w pracy, nie jest ani iden­tyfikacja czynników ryzyka, kraju ani pomiar ich wpływu na analizowane projekty. Niniejsze rozwa­żania koncentrują się wokół problemu: jak uwzględnić czynniki ryzyka i skutki ich potencjalnej reali­zacji w ujęciu ilościowym, w przeciwieństwie do analiz jakościowych. (abstrakt oryginalny)

EN

This paper addresses the challenge of how to express Country Risk, that is, risks that are specific to a particular country: they are distinctive risks facing foreign direct investments compared to the alternative of investing in other countries. The primary issue addressed is not that of how to iden- tify country risks or the probability of their occurrence or the intensity of their impact: it is how to express such judgments in financially quantitative terms in order to make the risk assessment measur- able and not a general impression.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Inwestycje zagraniczne; Ryzyko; Budżetowanie; Stopa dyskontowa

EN

Foreign investment; Risk; Budgeting; Discount rate

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2009
• Numer: nr 16
• Strony: 359--371

Twórcy

autor

Marcin Pęksyk

• American Appraisal Sp. z o.o.

autor

Mariusz Chmielewski

• Uniwersytet Gdański

autor

Karol Śledzik

• Uniwersytet Gdański

Bibliografia

• Aven E., Floereneas S.: Country Risk: Quantitative Measurement and Analysis. "Risk Review" 2004, May/June.
• Bierman H.J., Smidt S.: The capital Budgeting Decision. Economic Analysis of Investment Project. Macmillan Publishing Co., Inc., 1980.
• Dayananda, D., Irons, R., Harrison, S., Herbohn, J., Rowland, P.: Capital Budgeting. Financial appraisal of investment Project. University Press, Cambridge UK, 2002.
• Estrada, J.: The Cost of Equity in Emerging Markets: A Downside Risk Approach. "Emerging Market Quarterly" 2000, Fall.
• Fama E.F: Discounting under Uncertainty. "Journal of Business" 1996, Vol. 69.
• Frynas J.G., Mellahi K.: Political Risks as Firm-Specific (Dis)Advantages: Evidence on Transnatio- nal Oil Firms in Nigeria. "Thunderbird International Business Review" 2003, Vol. 45, Issue 5.
• Harvey C.R.: Country Risk Components, the Cost of Capital, and Returns in Emerging Markets. W: Country and Political Risk: Practical Insights for Global Finance. Red. S. Wilkin. Risk Books 2004.
• Management Accounting: Official Terminology. Chartered Institute of Management Accountants. CIMA Publishing, London 2005.
• Mills R., Pęksyk M., Weinstein W.: Sharpening the Tools of Country RiskAnalysis. "The Journal of Financial Risk Management" 2006, December.
• Mills R.W.: Dynamika wartości przedsiębiorstwa dla udziałowców. ODDK, Gdańsk, 2005.
• Nath H.K.: Country Risk Analysis: A Survey. Sam Houston State University, Working Paper 2004.
• OECD: Benchmark Definition of Foreign Direct Investment 1999.
• Olson C.L., Picconi M.J.: Statistics for Business Decision Making. Scott, Foresman and Company 1983.
• Pęksyk M.: On The Methods of Accounting for Country Risk in Foreign Direct investment Appraisal. A thesis submitted for the degree of Doctor of Philosophy at Brunel University/Henley Mana­gement College, January 2008.
• Pike R., Neale B.: Corporate finance and investment: decisions and strategies. FT Prentice Hall, Harlow 2003.
• Robichek A.A., Myers S.: Conceptual Problems in the Use of Risk-Adjusted Discount Ratek. "Journal of Finance" 1966, Vol. 21, Issue 4.
• Rogowski W.: Rachunek efektywności inwestycji. Wolters Kluwer Polska - OFICYNA, Kraków 2008.
• Sercu P., Uppal R.: International Financial Markets and The Firm. South-Western College Publishing 1995.
• Steinhaus H.: Między duchem a materią pośredniczy matematyka. PWN, Warszawa 2000.
• Stulz R.M.: The cost of capital in internationally integrated markets: The case of Nestle. "European Financial Management" 1995, Vol. 1 Issue 1.
• Stulz R.M: What's Wrong with Modern Capital Budgeting? "Financial Practice and Education" 1999, Fall/Winter.
• Wells L.T., Gleason E.S.: Is Foreign Infrastructure Investment Still Risky? Harvard Business Review 1995, September/October.
• Zener M., Akaydin E.: Apractical Approach to the International Valuation &Capital Allocation Puz­zle. Salomon Smith Barney, Global Corporate Finance 2002.