Źródła finansowania fuzji i przejęć a rynkowe dodatkowe stopy zwrotu

• Autorzy: Agnieszka Perepeczo

Warianty tytułu

Financing Sources of Mergers and Acquisitions and Abnormal Market Returns

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W niniejszym artykule zostały przedstawione źródła finansowania fuzji i przejęć z uwzględnieniem korzyści i strat związanych z poszczególnymi instrumentami finansowymi. Ponadto dokonano przeglądu wyników badań wpływu źródeł finansowania na rynkowe dodatkowe stopy zwrotu osiągane przez akcjonariuszy spółek uczestniczących w fuzjach i przejęciach na rynkach rozwiniętych. Cytowane rezultaty są dowodem na zależność osiąganych wartości dodatkowych stóp zwrotu od źródła finansowania. Rynkowe dodatkowe stopy zwrotu dla fuzji i przejęć finansowanych gotówką są wyższe od stóp zwrotu w przypadku transakcji finansowanych zamianą akcji na akcje.(abstrakt oryginalny)

EN

In the paper are presented financing sources of mergers and acquisition, advantages and disadvantages of certain financial instruments. Moreover the paper provides evidence on relation of financing sources and abnormal market returns performance on developed markets. The evidence of research studies is confirmation for exiting relation between abnormal returns and financing of mergers and acquisitions. Results of presented studies lead to the conclusion that in case of cash transaction the abnormal returns are higher than for equity transaction.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Fuzje i przejęcia; Źródła finansowania

EN

Mergers and acquisitions; Source of financing

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2008
• Numer: nr 13
• Strony: 597--608

Twórcy

autor

Agnieszka Perepeczo

• Uniwersytet Szczeciński

Bibliografia

• Agrawal A., Jaffe J.F.: The post - merger performance puzzle, 1999, www.papers.ssrn.com.
• Baker R.D., Limmack R.J.: UK takeovers and acquiring company wealth changes: The impact of survivorship and other potential selection biases on post-outcome performance. University of Stirling, working paper, maj 2002.
• Barnes P.: The effect of a merger on the share price of the attacker revisited. "Accounting and Business Research" 1984, Vol. 15.
• Dodds J.C., Quek J.P.: Effect of merger on the share price movement of acquiring firms: A UK study. "Journal of Business Finance and Accounting" 1985, Vol. 12.
• Franks J.R., Harris R.S., Mayer C.: Means of payment in takeovers: Results from the United Kingdom and the United States. W: A.J. Auerbach: Corporate takeovers: Causes and Consequences. Univerity of Chicago Press, Chicago 1988.
• Fuzje i przejęcia przedsiębiorstw. Red. W. Frąckowiak. PWN, Warszawa 1998.
• Gaughan P.A.: Mergers and Acquisitions. HarperCollins Publishers Inc., New York 1991.
• Goergen M., Renneboog L.: Shareholder wealth effects of European domestic and cross-border takeovers bids. ECGI Working Paper Series in Finance 2003, www.papers.ssrn.com.
• Gregory A.: An examination of the long run performance of UK acquiring firms. "Journal of Business Finance & Accounting" 1997, Vol. 24.
• Loughran T., Vijh A.M.: Do long-term shareholders benefit from corporate acquisitions? "The Journal of Finance"1997, Vol. LII, nr 5.
• Mitchell M.L., Stafford E.: Managerial Decisions and Long-Term Stock Price Performance, working paper, Harvard Business School, 1998, www.papers.ssrn.com.
• Moeller S.B., Schlingemann F.P., Stulz R.M.: Do shareholders of acquiring firms gain from acquisitions? NBER Working Paper Series, 2003.
• Rau P.R., Vermaelen T.: Glamour, value and the post-acquisition performance of acquiring firms. "Journal of Financial Economics" 1998, Vol. 49.
• Schwert G.W.: Markup pricing in mergers and acquisitions. "Journal of Financial Economics" 1996,Vol. 41.
• Sudarsanam S., Mahate A.A.: Glamour acquirers, method of payment and post-acquisition performance: The UK Evidence. "Journal of Business Finance & Accounting" 2003, Vol. 30.
• Sudarsanam S.: Creating Value from Mergers and Acquisitions. The Challenges. FTPrenticeHall, 2003.
• Sudarsanam S.: Fuzje i przejęcia. WIG-Press, Warszawa 1998.
• Sudarsanma S., Holl P., Salami A.: Shareholder wealth gains in mergers: Effect of synergy and ownership structure. Journal of Business Finance & Accounting, 1996, Vol. 23.