Przepływy pieniężne dla wszystkich stron finansujących do celów oceny efektywności inwestycji

• Autorzy: Tomasz Wiśniewski

Warianty tytułu

Free Cash Flow to Firm Used for Investment Appraisal

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Jak pokazują badania praktyki błędne użycie miar dyskontowych wynika przede wszystkim z niedokładności lub wręcz błędów w przygotowaniu danych wejściowych do wyliczeń dyskontowych. Błędy mogą dotyczyć zarówno przyjmowanych założeń dotyczących przyszłości, szacowania parametrów, jak i samego sposobu prowadzenia obliczeń. Jednym z tych obszarów potencjalnych błędów są przepływy pieniężne, które z jednej strony powinny odpowiadać regule spójności z kosztem kapitału stosowanym w dyskontowaniu, a z drugiej strony uwzględniać zasadę przyrostowości projektu inwestycyjnego i efekty uboczne powodowane przez projekt inwestycyjny. Zasady te i wynikające z nich konsekwencje zostały opisane w niniejszym artykule. (abstrakt oryginalny)

EN

One of the potential area of mistakes and errors in investment appraisal is definition of the cash flow used for the appraisal process. The cash flow in the most commonly used method of investment appraisal utilizing weighted average cost of capital could be defined as free cash flow to firm. Such cash flow should be coherent with the cost of capital used for discounting. It should also be consisted with the incremental characteristic of the investment project and should include all side effects produced by execution of the project in the firm. This issues are carefully analyzed in the paper. (original abstracts)

Słowa kluczowe

PL

Inwestycje finansowe; Rynek kapitałowy; Przepływy pieniężne; Efektywność inwestycji

EN

Financial investment; Capital market; Cash flows; Efficiency of investment

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2009
• Numer: nr 19
• Strony: 427--438

Twórcy

autor

Tomasz Wiśniewski

• Uniwersytet Szczeciński

Bibliografia

• Budżetowanie kapitałów. Pr. zb. pod red. W. Pluty. PWE, Warszawa 2000.
• Drury C, M. Tayles, The Misapplication of Capital Investment Appraisal Techniques. Management Decision. 1997, No. 35/2, s. 86-93.
• Jajuga T., T. Słoński, Finanse spółek - długoterminowe decyzje inwestycyjne i finansowe. Wydawnictwo AE we Wrocławiu, Wrocław 1995.
• Wiśniewski T.: Wpływ założenia o realizacji przepływów pieniężnych na końcu roku oraz sezonowości przepływów pieniężnych na ocenę efektywności inwestycji, [w:] Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a rynek polski. Pr. zb. pod red. K. Jajugi, W. Ronki-Chmielowiec, prace naukowe AE we Wrocławiu nr 952, Wydawnictwo AE Wrocław, Wrocław 2002, s. 516-523.