Efektywność inwestycji polskich funduszy inwestycyjnych z tytułu doboru papierów wartościowych i umiejętności wykorzystania trendów rynkowych

• Autorzy: Radosław Pietrzyk

Warianty tytułu

Selectivity and Timing in Polish Mutual Funds Performance Measurement

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest analiza efektywności 8 polskich funduszy akcyjnych w latach 2000-2011. Model Bhattacharya-Pfleiderera jest wykorzystywany do oceny umiejętności zarządzających dotyczących doboru papierów wartościowych do portfela oraz wyczucia trendów rynkowych. Szacowane parametry tych modeli są statystycznie istotne, a modele są dobrze dopasowane. Badania wykazują, że zarządzający funduszami nie mają umiejętności osiągania wyższych stóp zwrotu z tytułu selekcji papierów wartościowych oraz wykorzystania trendów rynkowych. Można zaobserwować raczej negatywne zdolności zarządzających z tytułu prognozowania i wykorzystywania trendów rynkowych.(abstrakt oryginalny)

EN

This study examines the performance of 8 Polish equity funds investing between 2000 and 2011. Bhattacharya-Pfleiderer model is used to assess the market timing and stock selection abilities of mutual fund managers. The estimated parameters of these models are statistically significant and the models are well fitted to data. However, it was impossible to find evidence of any selectivity and market timing ability within the selected funds. The negative coefficient of market timing designates timing skills to be poor.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Efektywność; Efektywność inwestycji; Fundusze inwestycyjne

EN

Effectiveness; Efficiency of investment; Investment funds

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu. Taksonomia
• Rocznik: 2013
• Tom: 20
• Numer: nr 278 Klasyfikacja i analiza danych - teoria i zastosowania
• Strony: 351--361

Twórcy

autor

Radosław Pietrzyk

• Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Bibliografia

• Connor G., Korajczyk R.A., The attributes, behavior and performance of U.S. mutual funds, "Review of Quantitative Finance and Accounting" 1991, 1, s.2-26.
• Coggin T.D., Fabozzi F.J., Rahman S., The investment performance of U.S. equity pesion fund managers: an empirical investigation, "The Journal of Finance" 1993, vol. XLVIII, no. 3, s. 1039-1055.
• Bhattacharya S., Pfleiderer P, A note on performance evaluation, Technical Report 714, 1983, Stanford University.
• Henriksson R.D., Merton R.C., On market timing and investment performance. II statistical procedures for evaluating forecasting skills, "Journal of Business" 1981, vol. 54, s. 513-533.
• Jensen M.C., The performance of mutual funds in the period 1945-1964, "Journal of Finance" 1968, 23, s. 389-416.
• Jensen M.C., Optimal Utilization of Market Forecasts and the Evaluation of Investment Performance, [w:] Mathematical Methods in Investment and Finance, red. G.P. Szego, K. Shell, North-Holland, Amsterdam 1972.
• Pietrzyk R., Ocena efektywności inwestycji funduszy inwestycyjnych z tytułu doboru papierów wartościowych i umiejętności wykorzystania trendów rynkowych, [w:] K. Jajuga, M. Walesiak (red.), Klasyfikacja i analiza danych - teoria i zastosowania, Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, Taksonomia 17, Wydawnictwo UE, Wrocław 2012, s. 291-305.
• Rozwój systemu finansowego w Polsce w 2010 r., P. Sobolewski, D. Tymoczko (red.), NBP, Warszawa 2012.
• Treynor J.L., Mazuy K., Can mutual funds outguess the market?, "Harvard Business Review" 1966, no. 44, s. 131-136.