Dylemat Triffina we współczesnym międzynarodowym systemie walutowym

• Autorzy: Artur Balicki

Warianty tytułu

The Triffin Dilemma in the Contemporary International Monetary System

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Współczesny międzynarodowy system walutowy jest zgoła odmienny od tego, który funkcjonował w czasach, kiedy Robert Triffin sformułował swój dylemat. Płynne kursy walut, era pieniądza papierowego (fiat money) niemającego jakiegokolwiek zabezpieczenia w złocie, nieskrępowana mobilność kapitału oraz międzynarodowa nadpłynność w postaci ogromnych światowych rezerw walutowych to zupełnie odmienny krajobraz od tego charakteryzującego się sztywnymi kursami walut, rezerwami złota jako zabezpieczeniem podaży waluty krajowej, ograniczoną płynnością międzynarodową i relatywnie niewielką mobilnością kapitału. Niemniej jednak istnieją pewne cechy wspólne obu systemów. Są nimi dominująca pozycja jednej waluty rezerwowej - dolara oraz immanentny brak odporności obu systemów na utratę stabilności. Tak jak przewidywał Triffin cztery dekady wcześniej nie jest możliwe, aby waluta krajowa (niekoniecznie dolar) pełniła funkcję globalnej waluty rezerwowej, gdy występuje brak koordynacji polityki monetarnej i fiskalnej pomiędzy głównymi uczestnikami systemu. Krótkowzroczna perspektywa działań nastawiona na maksymalizację interesów narodowych prędzej czy później prowadzi do utraty zaufania do waluty rezerwowej, co grozi destabilizacją i możliwym rozpadem całego międzynarodowego systemu walutowego. (fragment tekstu)

EN

Robert Triffin at the beginning of the 1960s warned that the Bretton Woods system (BWS) was unsustainable due to the inability of the reserve currency issuer to run current account deficit and surplus at the same time. Both were necessary to provide, respectively, international liquidity and trust in the status of the reserve currency. Contradictionary character of the dilemma finally led to the collapse of the BWS. Even though the contemporary system is entirely different in nature, the dilemma still applies. Vast accumulation of dollar reserves undermines confidence in the US fiscal capacity to repay its debt. Therefore, it is crucial to promote international cooperation and evolution towards a multipolar system, or system based on one supranational currency. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Międzynarodowy system walutowy; Plan Marshalla; Teoria ekonomii; Pieniądz fiat

EN

International monetary system; Marshall Plan; Economic theory; Fiat money

• Czasopismo: Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
• Rocznik: 2013
• Numer: nr 129 Współczesne problemy ekonomiczne : wybrane zagadnienia teoretyczne a praktyka gospodarcza
• Strony: 107--116

Twórcy

autor

Artur Balicki

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• M. Murphy, W.J. Yuan: Is China Ready To Challenge The Dollar? Internalization Of The Renminbi And Its Implications For The United States. A Report of the CSIS Freeman Chair in China Studies. Center For Strategic & International Studies, October 2009, s. 3.
• B. Eichengreen: Globalizing Capital. A History Of The International Monetary System. Second Edition. Princeton University Press, Princeton i Oxford, s. 6.
• S.G. Hall, G. Hondroyiannis, P. Swamy, G.S. Tavlas: Bretton-Woods Systems, Old and New, and the Rotation of Exchange-Rates Regimes, Working Paper No. 09/15, University of Leicester, September 2009, s. 3-7.
• R. Dobbs, D. Skilling, W. Hu, S. Lund, J. Manyika, C. Roxburgh: An exorbitant privilege? Implications of reserve currencies for competitiveness. Discussion Paper. McKinsey Global Institute, December 2009, s. 14.
• L. Bini Smaghi: The Triffin dilemma revisited, www.ecb.int/press/key/date/2011/html/sp111003.en.html, dostęp: 28.05.2012.