Szacowanie przyszłej zmienności indeksu WIG20 za pomocą zmienności implikowanej opcji indeksowych

• Autorzy: Paweł Porcenaluk
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Obecnie istnieje wiele metod zarówno prostych, jak i bardziej zaawansowanych pozwalających na szacowanie przyszłego poziomu zmienności, parametru tak ważnego w procesie wyceny opcji i nie tylko. Do badań tych wykorzystuje się dane historyczne. Metody te z większą bądź mniejszą skutecznością pozwalają na oszacowanie przyszłego poziomu zmienności. Jednak jak pokazują badania, uzyskane oszacowania dość rzadko pokrywają się z rzeczywistymi wynikami uzyskanymi później z rynku. Istnieje jeszcze jeden sposób estymacji przyszłego parametru zmienności, który nie opiera się na danych historycznych. W metodzie tej wykorzystuje się parametr zmienności implikowanej, wyznaczany z rynkowych cen opcji. Rynkowa cena opcji jest wynikiem gry popytu i podaży, a zatem wszystkich dostępnych na rynku informacji historycznych, teraźniejszych i przyszłych (prognozy rynkowe). Wykorzystanie tego rodzaju zmienności jako estymatora zmienności przyszłej powinno dać lepsze rezultaty. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Szacowanie prawdopodobieństwa; Estymacja; Wycena opcji; Prognozowanie

EN

Probability estimation; Estimation; Options pricing; Forecasting

• Czasopismo: Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 2006
• Tom: Metody matematyczne, ekonometryczne i informatyczne w finansach i ubezpieczeniach. Część 1
• Strony: 137--146

Twórcy

autor

Paweł Porcenaluk

• Akademia Ekonomiczna we Wrocławiu

Bibliografia

• Carol A.: Risk Management and Analysis: Measuring and Modeling Financial Risk. John Wiley & Sons, New York.
• Claessen H., Mittnik S.: Forecasting Stock Market Volatility and the Informational Efficiency of the DAX-index Options Market. "The European Journal of Finance" 2002, No 8.
• Connoly K.: Buying and Selling Volatility. John Wiley & Sons Ltd., England, 1997.
• Gątarek D., Maksymiuk R.: Wycena i zabezpieczanie pochodnych instrumentów finansowych. K.E. Liber, Warszawa 1998.
• Gwilym O., Buckle M.: Volatility Forecasting in the Framework of the Option Expiry Cycle. "The European Journal of Finance" 1999, No 5.
• Hull J.: Kontrakty terminowe i opcje. WIG-Press, Warszawa 1997.
• Jajuga K., Kuziak K., Markowski P.: Inwestycje finansowe. AE, Wrocław 1997.
• Mielus P.: Model zmienności implikowanej na tynku polskim. "Bank i Kredyt" 2000, nr 10.
• Natenberg S.: Option Volatility & Pricing. Probus Publishing Company, Chicago 1994.
• Piontek K.: Modelowanie i prognozowanie zmienności instrumentów finansowych. AE, Wrocław 2002.
• Porcenaluk P.: Opcje na indeks WIG20 - próba analizy zmienności implikowanej. Prace Naukowe. AE, Wrocław 2004, t. 2, nr 1037.
• Weron A., Weron R.: Inżynieria finansowa. Wydawnictwa Naukowo-Techniczne, Warszawa 1998.
• http://www.gpw.com.pl