Determination of the Time of Contagion in Capital Markets Based on the Switching Model

• Autorzy: Milda Maria Burzała

Warianty tytułu

Wyznaczanie czasu zarażania rynków kapitałowych na podstawie modelu przełącznikowego

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

This article attempts to compare conclusions made about market contagion based on the periods indicated by using the Markov-switching model and based on a range for unconditional correlations as well as on arbitrary arrangements. DCC-model was used to control for correlation change over time. Determination of extremely high correlations by using a range for unconditional correlations and the MS(3) switching model yields similar results regarding conclusions about the occurrence of the process of contagion in a market. Conclusions about contagion are, however, made at a higher significance level in the case of the switching model. (original abstract)

W artykule podjęto próbę porównania wnioskowania o zarażaniu rynków na podstawie okresów wskazanych przez model przełącznikowy Markowa z wnioskowaniem opartym na przedziale dla korelacji bezwarunkowych i ustaleniach arbitralnych. W celu kontrolowania zmieniających się w czasie korelacji wykorzystano model DCC. Ustalenie ekstremalnie wysokich korelacji przy wykorzystaniu przedziału dla korelacji bezwarunkowych lub modelu przełącznikowego MS(3) prowadzi do podobnych rezultatów w zakresie wnioskowania o wystąpieniu procesu zarażania rynku. Wnioski o zarażaniu są jednak stawiane przy wyższym poziomie istotności w przypadku modelu przełącznikowego. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Switching model; Financial markets; Correlation

PL

Model przełącznikowy; Rynki finansowe; Korelacja

• Czasopismo: Dynamic Econometric Models
• Rocznik: 2013
• Tom: 13
• Strony: 69--85

Twórcy

autor

Milda Maria Burzała

• Poznań University of Economics, Poland

Bibliografia

• Aczel, A. D. (2000), Statystyka w zarządzaniu (Statistic in Business), PWN, Warszawa.
• Billio, M., Lo Duca, M., Pelizzon, L. (2005), Contagion Detection with Switching Regime Models: a Short and Long Run Analysis, Working Paper 05.01, University Ca'Foscari of Venice, Italy, DOI: http://dx.doi.org/10.2139%2Fssrn.676956.
• Burzała, M. M. (2012), Efekty zarażania giełd europejskich w czasie kryzysu finansowego 2008-2009 - model logitowy dla danych panelowych (Contagion Effects on European Stock Exchanges During 2008-2009 Financial Crisis - Logit Model for Panel Data), in: Appenzeller D. (ed.), Matematyka i informatyka na usługach ekonomii: metody, analizy, prognozy (Mathematics and computer science at the service of economics: methods, analysis, forecasts), 31-43, Wydawnictwo Naukowe UEP, Poznań.
• Cieciura, M., Zacharski, J. (2007), Metody probabilistyczne w ujęciu praktycznym (Probabilistic Methods: a Practical Approach), Vizja Press&IT, Warszawa.
• Davidson, J. (2013), Time Series Modelling, Version 4.38, University of Exeter, http://www.timeseriesmodelling.com/tsmod4doc.pdf, (13.06.2013), DOI: http://dx.doi.org/10.2307%2F2231972.
• Doman, M., Doman, R. (2009), Modelowanie zmienności i ryzyka. Metody ekonometrii finansowej (Volatility and Risk Modeling. Methods of Financial Econometrics), Oficyna, Kraków.
• Dungey, M., Fry, R. A., Gonzalez-Hermosillo, B., Martin, V. L. (2005), Empirical Modeling of Contagion: A Review of Methodologies, Quantitative Finance, 5(1), 9-24, DOI: http://dx.doi.org/10.1080%2F14697680500142045.
• Dungey, M., Fry, R., A., González-Hermosillo, B., Martin, V., L. (2007), Contagion in Global Equity Markets in 1998: The Effects of the Russian and LTCM Crises, North American Journal of Economics and Finance, 18(2), 155-174, DOI: http://dx.doi.org/10.1016%2Fj.najef.2007.05.003.
• Eichengreen, B., Rose, A., Wyplosz, C., Dumas, B., Weber, A. (1995), Exchange Market Mayhem: The Antecendents and Aftermath of Speculative Attacks, Economic Policy, 21, 249-312, DOI: http://dx.doi.org/10.2307%2F1344591.
• Eichengreen, B., Rose, A., Wyplosz, C. (1996), Contagious Currency Crises: First Tests, The Scandinavian Journal of Economics, 98(4), 463-484, DOI: http://dx.doi.org/10.2307%2F3440879.
• Engle, R. F. (2002), Dynamic Conditional Correlation: a Simple Class of Multivariate Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity Models, Journal of Business and Economic Statistics, 20(3), 339-350, DOI: http://dx.doi.org/10.1198%2F073500102288618487.
• Fiszeder, P. (2009), Modele klasy GARCH w empirycznych badaniach finansowych (The GARCH-Class Models in Empirical Financial Research), Wydawnictwo Naukowe UMK, Toruń.
• Forbes, K., Rigobon, R. (2002), No Contagion, Only Interdependence: Measuring Stock Market Comovements, The Journal of Finance, 57(5), 2223-2261. DOI: http://dx.doi.org/10.1111%2F0022-1082.00494.
• Glosten, L., Jagannathan, R., Runkle, D. (1993), On the relation between the expected value and the volatility of the nominal excess return on stocks, Journal of Finance, 48, 1179-1801, DOI: http://dx.doi.org/10.2307%2F2329067.
• Goldstein, M. (1998), The Asian Financial Crisis: Causes, Cures and Systemic Implications, Institute for International Economics, Peterson Institute.
• Hamilton, J. D. (1989), A New Approach to the Economic Analysis of Nonstationary Time Series and the Business Cycle, Econometrica, 57(2), 357-384, DOI: http://dx.doi.org/10.2307%2F1912559.
• Jajuga, K. (2006), Rynek wtórny papierów wartościowych (Secondary market securities), Fundacja Edukacji Rynku Kapitałowego, Warszawa.
• Kaminsky, G. L., Reinhart, C. M. (2000), On Crises, Contagion and Confusion, Journal of International Economics, 51(1), 145-168, DOI: http://dx.doi.org/10.1016%2FS0022-1996%2899%2900040-9.
• Kaminsky, G. L., Reinhart, C. M. (2002), The Center and the Periphery: Tales of Financial Turmoil, mimeo, George Washington University.
• Masson, P. (1998), Contagion: Monsoonal Effects, Spillovers and Jumps between Multiple Equilibria, IMF Working Paper WP/98/142, DOI: http://dx.doi.org/10.1017%2FCBO9780511559587.017.
• Osińska, M. (2006), Ekonometria finansowa (Financial Econometrics), PWE, Warszawa.
• Pericoli, M., Sbracia, M. (2003), A Primer on Financial Contagion, Journal of Economic Surveys, 17(4), 571-608, DOI: http://dx.doi.org/10.1111%2F1467-6419.00205.
• Pesaran, M. H., Pick, A. (2004), Econometric Issues In The Analysis Of Contagion, University of Cambridge, Working Paper in Economics 0402, Cambridge.
• World Bank, http://www.worldbank.org/economicpolicy/managing%20volatility/contagion/definitions.htm (14.05.2012).

Identyfikatory

DOI

10.12775/DEM.2013.004