Dodd-Frank Act jako amerykańska odpowiedź na kryzys finansowy

• Autorzy: Maria Aluchna , Olga Mikołaczyk

Warianty tytułu

Dodd-Frank Act as an American Response to the Financial Crisis

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Najpoważniejszy i najbardziej kompleksowy dokument dotyczący regulacji amerykańskiego rynku kapitałowego - Dodd-Frank Act - nie ma jeszcze roku. Wpływ tej ustawy na funkcjonowanie spółek zarówno na rynku amerykańskim, jak i na globalnym rynku kapitałowym, niewątpliwe będzie duży. Trudno jednak określić, czy przyczyni się on do eliminacji problemów, które wpłynęły w przeszłości na wywołanie kryzysu finansowego. Wprowadzenie w życie zasad przyjętych w ustawie, związanych z corporate governance, niewątpliwie przyczyni się do większej przejrzystości w stosunkach panujących na rynku, głównie pomiędzy instytucjami nadzorczymi, akcjonariuszami oraz kadrą zarządzającą. Wiele oczekuje się od przepisów odnoszących się do zasady say on pay i zapewnienia większej efektywności płacy menedżerskiej oraz zwiększenia aktywnego udziału akcjonariuszy w procesach decyzyjnych spółki. Kontrowersje powstałe wokół Dodd-Frank Act niewątpliwie wpłyną na obniżenie znaczenia tego dokumentu, jednakże należy mieć nadzieję, że stosowanie się do zawartych w nim zapisów zniweluje skutki potencjalnych zawirowań, które mogą wystąpić w przyszłości nie tylko na amerykańskim rynku kapitałowym. (abstrakt oryginalny)

EN

Begun in 2007 with the mortgage credit crunch on the American market, the financial crisis gave rise to new legislative solutions. According to the authors of this article, the document on the regulation of the American capital market: the Dodd-Frank Act is particularly significant. It is the most important reform on the US financial market in the last 75 years (together with the Sarbanes Oxley Act of 2002). Due to the losses and problems caused by the financial crisis there are considerable expectations connected with the Dodd-Frank Act. Admittedly, there will be a great impact of this legal act on the operation of companies on the American market as well as the global capital market. However, it is difficult to determine whether it will contribute to the elimination of problems that caused the financial crisis in the past. The implementation of corporate governance principles introduced in the Act will no doubt result in better transparency of relations on the market, especially among supervisory bodies, shareholders and management staff. Certainly, controversies around the Dodd-Frank Act will affect the potential of this document. However, there should be some hope that the following of its stipulations will mitigate the consequences of potential distortions which may occur in the future not only on the American capital market. (originalabstract)

Słowa kluczowe

PL

Kryzys finansowy; Zarządzanie ryzykiem; Rynek kapitałowy; Ład korporacyjny

EN

Financial crisis; Risk management; Capital market; Corporate governance

• Czasopismo: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2011
• Numer: z. 112
• Strony: 36--49

Twórcy

autor

Maria Aluchna

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

autor

Olga Mikołaczyk

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Aluchna M., Kryzys gospodarczy 2007-2009: wyzwania dla corporate governance, w: P. Urbanek (red.), Nadzór korporacyjny w warunkach kryzysu gospodarczego, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź 2010.
• Ashcraft A., Schuermann T., Understanding the securitization of subprime mortgage credit, Federal Reserve Bank of New York Staff Report No. 318, Wharton Financial Institutions Center Working Paper No. 07-43, 2007, http:// ssrn.com/abstract=1071189 [dostęp: 3 lutego 2011 r.].
• Bainbridge S., The complete guide to Sarbanes-Oxley. Understanding how Sarbanes-Oxley affects your business, Adams Business, Avon, Massachusetts 2007.
• Bainbridge S., Dodd-Frank: Quack federal corporate governance round II, 2010, www.ssrn.com/abstract=1673575 [dostęp: 1 lutego 2011 r.].
• Boerner H., The capital markets crash of 2008: What kind of regulatory reforms are needed, "Corporate Finance Review", 2008, Vol. 13, No. 3.
• Buck T., Shahrim A., The translations of corporate governance changes cross national cultures: the case of Germany, "Journal of International Business Studies", 2005, Vol. 36.
• Cheffins B., Did corporate governance 'fail' during the 2008 stock market meltdown? The case of the S&P 500, "The Business Lawyer", 2009, Vol. 65.
• Clapman P., Committee on fund governance. Best practice principles, Stanford Institutional Investors Forum, 2007.
• Coffee J., The litigation and corporate governance. Impact of the Dodd-Frank Act, prezentacja z konferencji Corporate governance and the new financial regulation: Complements or substitutes, Transatlantic Corporate Governance Dialog, Bruksela 25 października 2010 r., http://www.ecgi.org/tcgd/2010/documents/ coffee_tcgd2010.ppt [dostęp: 4 stycznia 2011 r.].
• Coffee J., Redesigning the SEC. Does the treasury have a better idea?, The center for Law and Economic Studies, Columbia University School of Law, Working Paper 348, 2008, www.ssrn.com/abstract=1309776 [dostęp: 4 stycznia 2011 r.].
• Coffee J., Understanding Enron: It's about gatekeepers, stupid, 2002, www. ssrn.com/abstract_id=325240 [dostęp: 21 stycznia 2010 r.].
• Cox C., Keynote address to the 2007 US-EU corporate governance conference, wystąpienie przewodniczącego Securities and Exchange Commission, 2007, www. sec.gov/news/speech/2007/spch100907cc.htm [dostęp: 21 stycznia 2010 r.].
• Crouhy M., Jarrow R., Turnbull S., The Subprime Credit Crisis of 07, 2008, http://ssrn.com/abstract=1112467 [dostęp: 3 lutego 2011 r.].
• Czerniawski R., Kierunki regulacji ustawowych w zakresie ładu korporacyjnego w Polsce, w: D. Dobija, I. Koładkiewicz, Ład korporacyjny, podręcznik akademicki, Wolters Kluwer, 2011.
• Fox L., Enron. The rise and fall, John Willey & Sons, New York 2003.
• Gilson R., Milhaupt C., Choice as regulatory reform: The case of Japanese corporate governance, "American Journal of Comparative Law", 2005, Vol. 53, No. 2.
• Gordon J., Resolution authority: Alternative approaches, prezentacja z konferencji Corporate governance and the new financial regulation: Complements or substitutes, Transatlantic Corporate Governance Dialog, Bruksela 25 października 2010 r.
• http://www.thelondonpaper.com/thelondonpaper/news/features/since-city-boyunmasked- himself-on-thelondonpaper-website-hilarious-tributes-hav [dostęp: 21 stycznia 2010 r.].
• Isaksson M., Corporate governance and the financial crisis: Questions and answers, OECD, 2009, http://www.oecd.org/document/49/0,3343,en_2649_34813_ 43063537_1_1_1_1,00.html [dostęp: 21 stycznia 2010 r.].
• Jackson C., Bajki w świecie biznesu. Mroczna prawda o fałszowaniu sprawozdań finansowych, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2008.
• Johnson S., Ryan H., Tian Y., Managerial incentives and corporate fraud: the sources of incentives matter, www.ssrn.com/abstract=395960 [dostęp: 21 stycznia 2010 r.].
• Johnson S., Kwak J., 13 Bankers. The Wall Street takeover and the next financial meltdown, Panteon Books, New York 2010.
• Kansas D., Guide of the end of Wall Street as we know it, Collins Business, Nowy Jork 2009
• Kirkpatrick G., The corporate governance lessons from the financial crisis, OCED, 2009, http://www.oecd.org/dataoecd/32/1/42229620.pdf [dostęp: 21 stycznia 2010 r.].
• Koładkiewicz I., Historia kołem się toczy - czas reform w sferze nadzoru korporacyjnego ponownie się zaczął, "Master of Business Administration", 2010, Nr 3 (104).
• Landau S., Bardunias K., Wentzler K., Dodd-Frank Act Reforms Executive Compensation and Corporate Governance for All Public Companies, Client Alert, Pillsbury, July 2010.
• MacAvoy P., Millstein I., The recurrent crisis in corporate governance, Palgrave Macmillan, Nowy Jork 2003.
• Madsen S., Vance C., Unlearned lessons from the past: an insider's view of Enron's downfall, "Corporate Governance", Vol. 9, No. 2.
• Mallin C., Corporate governance, Oxford University Press, 2004.
• Martin P., As risk management evolves, is operational risk management important?, "The Journal of Operational Risk", 2009, Vol. 4, No. 4.
• Masulis R., Thomas R., Does private equity create wealth? The effects of private equity and derivatives on corporate governance, University of Chicago Law Review, 2009, Vol. 76, No. 1.
• McLean B., Elkind E., The smartest guy in the room, Penguin Books, 2003.
• Oplustil K., Instrumenty nadzoru korporacyjnego (corporate governance) w spółce akcyjnej, C.H. Beck, Warszawa 2010.
• Romano R., The Sarbanes-Oxley Act and the making of quack corporate governance, "The Yale Law Journal", 2005, Vol. 114, No. 7.
• Smith V., Housing, recessions and sustaining wealth creation, prezentacja z wykładu w Komisji Nadzoru Finansowego, 2010 http://www.knf.gov.pl/aktualnosci/ wyklad_v.smith.html [dostęp: 1 lutego 2011 r.].
• Taylor J., Zrozumieć kryzys finansowy, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2010
• Testimony of Professor J. C. Coffee before the Senate Banking Committee, 2007, http://banking.senate.gov/public/_files/OpgStmtCoffeeSenateTestimonyT urmoilintheUSCreditMarkets.pdf [dostęp: 21 stycznia 2010 r.].
• Urbanek P., Kryzys finansowy a polityka wynagradzania menedżerów, w: P. Urbanek (red.), Nadzór korporacyjny w warunkach kryzysu gospodarczego, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź 2010.