Sytuacja finansowa polskich spółek a modele kształtowania struktury kapitałowej

• Autorzy: Stanisław Lewiński vel Iwański , Sebastian Tomczak , Zofia Wilimowska

Warianty tytułu

Financial Condition of Polish Companies and Models of Capital Structure Formation

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Zagadnienia związane ze strukturą finansową są często kanwą ekonomicznych rozważań. Prace teoretyczne i empiryczne wielu ekonomistów (w szczególności zachodnich) zmierzają do udzielenia odpowiedzi na pytanie: Czy dla każdego przedsiębiorstwa istnieje optymalna struktura finansowa, jak również, w jakim zakresie ma ona wpływ na jego wartość? Mimo że większość naukowców skłania się do stwierdzenia, iż w zasadzie dla każdego przedsiębiorstwa można znaleźć najlepszą w danych warunkach strukturę finansową zwiększającą jego wartość, to jednak nadal istnieje rozbieżność w sposobie podejścia do problemu. Próbując odpowiedzieć na powyższe pytanie należy się odnieść do rynkowej zależności pomiędzy strukturą finansową a wartością przedsiębiorstw, jak również wnikliwiej przyjrzeć się stosowanym modelom dyskryminacyjnym, w tym wykorzystywanym w nich wskaźnikom. (fragment tekstu)

EN

Running a business is not possible without suitable resources of financing. Determination of rational financial structure is a necessary condition for efficient operation of a company. Financial resources as well as their configuration may lead either to development or to bankruptcy of a company. Thus, the decision about financial structure is a matter of fundamental importance to subsequent operation of organization. Moreover, this decision is made by the management during continuous company's activity. Unfortunately, both the description of the very process of reaching the decision and its validation seem to be really hard to formalize and to operationalize. Despite the fact that there have been carried out analyses, the issue of managing the financial structure remains to be resolved. Above all, the difficulties reside in the process of devising a suitable and universal model which would be widely accepted, particularly in the context of Polish capital market. This paper brings up modern models for constructing the capital structure as well as models for analyzing the efficiency of managing such a structure. Polish capital market issue, given in question is also illustrated in the context of administering financial structure in the Polish companies (including the ones which went out of business on stock. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Struktura finansowa; Finanse przedsiębiorstwa; Spółki giełdowe; Wartość rynkowa przedsiębiorstwa; Analiza dyskryminacyjna; Struktura kapitału przedsiębiorstwa

EN

Financial structure; Enterprise finance; Stock market companies; Market value of enterprise; Discriminant analysis; Company capital structure

• Czasopismo: Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
• Rocznik: 2013
• Numer: nr 154 Innowacje w finansach i ubezpieczeniach - metody matematyczne i ekonometryczne
• Strony: 61--71

Twórcy

autor

Stanisław Lewiński vel Iwański

• Politechnika Wrocławska

autor

Sebastian Tomczak

• Politechnika Wrocławska

autor

Zofia Wilimowska

• Politechnika Wrocławska

Bibliografia

• DeAngelo H., DeAngelo L., Whited T. M., Capital structure dynamics and transitory debt, "Journal of Financial Economics" 2011, nr 99.
• Durand D., Cost of Debt and Equity Funds for Business. Trends and Problems of Measurement. Conference on Research in Business Finance, National Beaureau of Economic Research, 1952.
• Fischer E., Heinkel R., Zechner J., Dynamic capital structure choice: theory and tests, "Journal of Finance" 1989, No. 44.
• Goldstein R., Ju N., Leland H., An EBIT - based model of dynamic capital structure, "Journal of Business" 2001, No. 74(4).
• Hadasik D., Upadłość przedsiębiorstw w Polsce i metody jej prognozowania, Zeszyty Naukowe, Seria II, nr 153, Akademia Ekonomiczna, Poznań 1998.
• Hamrol M., Chodakowski J., Prognozowanie zagrożenia finansowego przedsiębiorstwa. Wartość predykcyjna polskich modeli analizy dyskryminacyjnej, "Badania Operacyjne i Decyzje" 2008, nr 3.
• Jerzemowska M., Kształtowanie struktury kapitału w spółkach akcyjnych, PWN, Warszawa 1999.
• Krysicki W., Bartos J., Dyczka W., Królikowska K., Wasilewski M., Rachunek prawdopodobieństwa i statystyka matematyczna w zadaniach. Część II. Statystyka matematyczna, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 1994.
• Legault J.C.A., Score A., Warning System for Small Business Failures, "Bilans" 1987, June.
• Maliński M., Weryfikacja hipotez statystycznych wspomagana komputerowo, Politechnika Śląska, Gliwice 2004.
• Mączyńska E., Zawadzki M., Dyskryminacyjne modele predykcji bankructwa przedsiębiorstw, "Ekonomista" 2006, nr 2.
• Modigliani F., Miller M., Koszt kapitału, finanse przedsiębiorstw i teoria inwestycji, "The American Economic Rewiev" 1958, No. 48.
• Ostaszewski J., Źródła pozyskiwania kapitału przez spółkę akcyjną, Difin, Warszawa 2000.
• Przedsiębiorstwo. Wartość. Zarządzanie, red. C. Suszyński, PWE, Warszawa 2007.
• Shyam-Sunder L., Myers S.C., Testing static tradeoff against pecking order models of capital structure, "Journal of Financial Economics" 1999, No. 51