Integracja rynków dłużnych papierów wartościowych państw strefy euro w dobie kryzysu

• Autorzy: Przemysław Panfil

Warianty tytułu

The Integration of the European Government Bond Markets During the Crisis

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Rozwój kryzysu finansowego w Europie spowodował powrót do koncepcji integracji rynku papierów dłużnych strefy euro. Jego kluczowym elementem jest powołanie do życia euroobligacji. Byłby to wspólny instrument dłużny objęty gwarancjami wszystkich państw członkowskich strefy euro. Stworzenie euroobligacji w obecnych warunkach jest jednak obarczone poważnym ryzykiem i może doprowadzić do rozprzestrzenienia się kryzysu. W szczególności można wątpić, czy instrument ten miałby najwyższą ocenę wiarygodności kredytowej, a tylko rating AAA pozwalałby zmniejszyć spekulacje względem poszczególnych państw i obniżyć koszty refinansowania długu. (abstrakt oryginalny)

EN

Since the financial crisis in Europe, the concept of the integration of the government bond market has returned. The key element of this idea is the creation of Eurobonds. They would be a single debt instrument backed by the joint and several guarantees of all euro-area members states. The creation of Eurobonds in current market circumstances is burdened with serious risks and may lead to the spread of the financial crisis. In particular, it may be doubted whether this instrument would have the highest rank of creditworthiness, and only an AAA rating would reduce speculations against individual countries and costs of debt refinancing. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Papiery dłużne; Papiery wartościowe; Obligacje skarbowe; Strefa euro; Kryzys finansowy

EN

Debt securities; Securities; Treasury bond; Eurozone; Financial crisis

• Czasopismo: Ekonomia i Prawo
• Rocznik: 2012
• Tom: 9
• Numer: nr 2 Procesy integracyjne i dezintegracyjne we współczesnej gospodarce. Cz. 3, Procesy integracyjne i dezintegracyjne w Unii Europejskiej
• Strony: 13--25

Twórcy

autor

Przemysław Panfil

Bibliografia

• Co-ordinated public debt issuance in the euro area. Report of the Giovannini Group, European Commission, Brussels 2000.
• Danish Government Borrowing and Debt 2006, Danmarks Nationalbank, Copenhagen 2007.
• Delpla J., von Weizsäcker J., Eurobonds: the blue bond concept and its implications, "Brugel Policy Contribution" 2011/02.
• Klau T., Godement F., Beyond Maastricht: a new deal for the eurozone, ECFR/26, December 2010.
• Marchewka-Bartkowiak K., Rynek skarbowych papierów wartościowych w strefie euro, [w:] Europejska integracja monetarna od A do Z, NBP, Warszawa 2009.
• Panfil P., Prawne i finansowe uwarunkowania długu Skarbu Państwa, Wolters Kluwer, Warszawa 2011.
• Strategia zarządzania długiem sektora finansów publicznych w latach 2007-09, Ministerstwo Finansów, Warszawa 2009.
• Tracz G., Umowa gwarancji, Zakamycze 1998.
• What will Eurobonds cost?, IFO Institut für Wirtschaftsforschung and der Universität München, Press release 17.08.2011.