Konstrukcja portfela inwestycyjnego z zastosowaniem kryterium Kelly'ego

• Autorzy: Michał Wójtowicz

Warianty tytułu

Building and Investment Portfolio Using the Kelly Criterion

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Przedmiotem artykułu jest zagadnienie zarządzania wielkością pozycji, czyli sposobu, w jaki inwestor angażuje swój majątek w kolejne inwestycje. W przypadku inwestora stosującego strategię inwestycyjną o dodatniej wartości oczekiwanej wyniku z inwestycji, zarządzanie pozycją decyduje o tym, czy inwestor osiągnie zysk, czy nie, a jeżeli tak, to ile on wyniesie. W pierwszej części artykułu analizowana jest strategia stosowana na rynku, na którym inwestor może osiągnąć zysk o pewnej wartości lub ponieść stratę o pewnej wartości. Chodzi o to, w jaki sposób inwestor powinien angażować swój majątek, aby zmaksymalizować jego wartość. W drugiej części zostały omówione konsekwencje takiego sposobu zarządzania majątkiem przez inwestora. W części trzeciej omówiono maksymalizację majątku poprzez zarządzanie wielkością pozycji na rynku, na którym zysk lub strata z pojedynczej inwestycji może przyjmować przyjmować wiele wartości oraz podano praktyczny przykład zastosowania takiego podejścia. (abstrakt oryginalny)

EN

This article describes the issue of financial management, that is the way in which an investor decides how much to put into various investments. If an investor uses a strategy with positive expectations then correct management determines whether the investor will achieve a profi t or not and, if so, how much it will be. Th e first part of the article analyses the case of using a strategy in the market in which an investor can make a fixed profi t or fixed loss. Th e problem is how investor should manage their investments in order to maximize their value. Th e second section describes the consequences of an investor using this method of asset management. The third section describes the problem of maximizing wealth through managing market portfolio size when the profi t or loss on a single investment can have multiple values, and provides a practical example of the use of such an approach. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Inwestowanie; Rynki finansowe; Giełda; Zysk

EN

Investing; Financial markets; Stock exchange; Profit

• Czasopismo: Studia Oeconomica Posnaniensia
• Rocznik: 2013
• Tom: 1
• Numer: nr 9
• Strony: 102--119

Twórcy

autor

Michał Wójtowicz

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Bibliografia

• Anderson, J.A., Faff , R.W., 2004, Maximizing Futures Returns Using Fixed Fraction Allocation, Applied Financial Economics, no. 14(15), s. 1067-1073.
• Breiman, L., 1961, Optimal Gambling Systems for Favorable Games, Fourth Berkeley Symposium on Probability and Statistics, no. 1, s. 63-78.
• Browkin, J., 1968, Wybrane zagadnienia algebry, PWN, Warszawa.
• Brown, C.K., Reilly, F.K., 2001, Analiza inwestycji i zarządzanie portfelem, t. 1, tłum. A. Nowak, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa.
• Browne, S., 2000, Can You do Better Th an Kelly in the Short Run, Finding the Edge: Mathematical and Quantitative Analysis of Gambling. Reno: University of Nevada, Reno Bureau of Business, Chapter 12, s. 215-231.
• Hakansson, N.H., Miller, B.L., 1975, Compound - Return Mean - Variance Efficient Portfolios Never Risk Ruin, Management Science, no. 22, s. 391-400.
• Kelly, J.L., 1956, A New Interpretation of Information Rate, Bell System Tech. J., vol. 35, s. 917-926.
• Leibfarth, L., 2006, Measuring risk, Technical Analysis of Stocks & Commodities, no. 24(12), s. 20-26.
• Th orpe, E.O., 1969, Optimal Gambling System for Favorable Games, Review of International Statistical Instutitute, vol. 37, no. 3, s. 273-293.
• Th orpe, E.O., 2007, Th e Kelly Criterion in Blackjack, Sports Beating and the Stock Market, Edward O. Thorpe & Associates, Newport Beach.
• Vince, R., 1990, Portfolio Managment Formulas: Mathematical Trading Methods for the Futures, Options, and Stock Markets, John Willey & Sons, New York.
• Ziemba, B., 2005, Good and Bad Properties of the Kelly Criterion, Wilmott Magazine, s. 6-9.