Nadzór nad rynkiem instrumentów Pochodnych w wybranych krajach Europy Środkowo-Wschodniej

• Autorzy: Hanna Morawska

Warianty tytułu

Supervision of the Derivative Instruments Market in Selected CEE Countries

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Rozważania zawarte w niniejszym artykule będą koncentrować się na tematyce nadzoru sprawowanego nad regulowanymi rynkami instrumentów pochodnych w krajach ESW. Dokonując w pierwszym kroku uporządkowania procedur zapewniających bezpieczeństwo i uczciwość obrotu derywatami na ciągle rozwijających się rynkach giełdowych, podjęta zostanie następnie próba ich uogólnienia, poprzez budowę a posteriori modelu nadzoru nad wskazanym obrotem w krajach regionu. Ponieważ w ramach grupy CEE-10 jedynie w trzech państwach funkcjonują giełdy, na których notowanie są finansowe instrumenty pochodne, przedmiotem analizy będzie w szczególności nadzór nad giełdowym rynkiem terminowym w Polsce (w ramach Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., GPW), na Węgrzech (Budapest Stock Exchange, BSE) i w Rumunii (Sibiu Monetary & Financial Commodities Exchange, SMFCE). (fragment tekstu)

EN

The worldwide liberalisation of financial services is the reason of derivatives trading shifts from OTC to regulated markets. This process can encourage excessive-risk-taking behavior of investors, especially in emerging markets. Thus the proper structure and usage of supervisory instruments in derivatives markets comes into focus. This paper presents the solutions for derivatives exchanges' supervision in Central-European Countries. Since only 3 of them have an active financial derivatives exchange, this research concerns in particular the derivatives trading in Poland, Hungary and Romania. Studies carried out in this paper showed that the supervisory techniques for derivatives exchanges applied in these countries can be captured in a single model of supervision process. This possibility aroused due to the EU membership of selected countries and the corresponding obligations on European Community law implementation. That is why the total evaluation of supervisory- approach on different derivatives exchanges will be possible only after the conclusion of EU law implementation procedures. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Instrumenty pochodne; Nadzór rynku papierów wartościowych; Giełda

EN

Derivatives; Supervision of the securities market; Stock exchange

• Czasopismo: Ekonomia i Prawo
• Rocznik: 2007
• Tom: 3 Własność i kontrola w teorii i praktyce. Cz. 1
• Strony: 259--278

Twórcy

autor

Hanna Morawska

• Akademia Ekonomiczna w Poznaniu

Bibliografia

• Hentschel L., Smith C.W., Risk and regulation in derivatives markets, Journal of Applied Corporate Finance 1994.
• Jordan J.L., Supervision of derivative instruments, Journal of Financial Services Research 1995.
• Kammel A.J., Supervision and Regulation of Financial Institutions in Europe - a Way to Prevent Financial Crises?, GARNET Conference 2006.
• Kammel A.J., Supervision and Regulation of Financial Institutions in Europe - a Way to Prevent Financial Crises?, GARNET Conference 2006.
• Legal and Regulatory Framework for Exchange-Traded Derivatives, Report of the Emerging Market Committee of IOSCO, June 1996.
• Pieczyńska-Czerny I., Grabowski P.K., Dyrektywa Market Abuse w krajowym porządku prawnym-zagadnienia wybrane, KPEiG, Warszawa 1 stycznia 2006.
• Regulation of Derivatives Markets in Quebec, Autorité des Marchés Financiers, May 2006.
• Shilts R.A., Issues Related to Regulatory Oversight of Financial Futures Markets, Second International Roundtable on Securities Markets in China, Shanghai 2002.
• Szczegółowe Zasady Obrotu Giełdowego, Giełda Papierów Wartościowych S.A w Warszawie, stan prawny na dzień 16 października 2006.
• Triennial Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity 2004, BIS, March 2005.
• Tsetsekos G., Varangis P., The structure of derivatives exchanges: lessons from developed and emerging markets, Policy Research Working Paper Series nr 1887, The World Bank 1998.