O wyborze metody estymacji wartości zagrożonej na przykładzie portfela narażonego na ryzyko zmian kursów USD/PLN i EUR/PLN

• Autorzy: Andrzej Stryjek

Warianty tytułu

About the Choice of Method for Estimation on the Basis of the Portfolio Exposed to the Risk of Fixed Rates Fluctuations for USD/PLN and EUR/PLN

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule rozważany jest problem wyboru optymalnej metody szacowania wartości zagrożonej. Na przykładzie portfela narażonego na ryzyko zmiany kursów USD/PLN i EUR/ PLN pokazane jest, że średni poziom VaR w okresie testowym lub średnia z kwadratów odchyleń od rzeczywistych zysków i strat portfela w tym okresie mogą być użyte jako dodatkowe kryterium wyboru metody estymacji VaR. W badaniu porównywane były następujące metody estymacji VaR: metoda kowariancji, metoda historyczna oraz metody symulacyjne z wykorzystaniem kopuli Clay- tona, Franka i Ali-Mikhail-Haqa. Przy tym w metodach symulacyjnych w części przypadków użyto estymacji metodą minimalnej odległości Cramera von Mises równolegle z typowym sposobem estymacji parametru kopuli, tj. metodą największej wiarygodności.(abstrakt oryginalny)

EN

In the paper we investigate the problem of the optimal choice of the method for VaR estimation. On the basis of the portfolio exposed to the risk of fluctuations for USD/PLN and EUR/PLN fixed rates it is shown that the mean level of VaR or the mean squared error in the test period can be used as an additional criterion for choice of method for VaR estimation. The following VaR estimation methods were compared in the study: the covariance method, the historical method and the simulation methods based on the Clayton copula, the Frank copula and the Ali-Mikhail-Haq copula. Additionally, for the simulation methods in some cases the author uses the minimum distance estimation with Cramer von Mises distance function parallel to the standard way of the copula parameter estimation i.e. maximum likelihood estimation.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Analiza wartości zagrożonej; Metody estymacji; Zmienność kursu walutowego; Ryzyko kursowe; Ryzyko inwestycyjne

EN

Value at Risk Analysis; Estimation methods; Exchange rate variability; Exchange risk; Investment risk

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej we Wrocławiu
• Rocznik: 2013
• Numer: nr 2(34) Zastosowanie metod ilościowych w naukach ekonomicznych
• Strony: 393--408

Twórcy

autor

Andrzej Stryjek

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Cherubini U., Luciano E., Vecchiato W., Copula method in finance, John Wiley and Sons, Chichester 2004.
• Doman R., Estimating Value at Risk with Time Varying Copulas. Quantitative methods in economics, "Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu" 2009, Issue 122, s. 54-67.
• Doman R., Zastosowania kopuli w modelowaniu dynamiki zależności na rynkach finansowych, Wyd. Uniwersystetu Ekonomicznego w Poznaniu, Poznań 2011.
• Embrechts P. i in., Modeling Dependence with Copulas and Applications to Risk Management, 2001, www.math.ethz.ch/finance [1.09.2012].
• Heilpern S., Funkcje łączące, Wyd. Akademii Ekonomicznej im. Oskara Langego, Wrocław 2007.
• Hull J.C., Zarządzanie ryzykiem instytucji finansowych, Wydawnictwa Profesjonalne PWN, Warszawa 2011.
• Nelsen R.B., An introduction to copulas, 2nd ed., Springer, New York 2006.
• Stryjek A., O pewnym problemie wyboru metody szacowania wartości zagrożonej, Instytut Ekonometrii Szkoły Głównej Handlowej, Warszawa 2012.