PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2006 | Modelowanie preferencji a ryzyko '06 | 39--58
Tytuł artykułu

Struktura preferencji i własności średniej warunkowej jako miary ryzyka

Warianty tytułu
Języki publikacji
PL
Abstrakty
Praca prezentuje nową miarę ryzyka - Conditional Average - CAVG, Obejmuje ona wszystkie postawy względem ryzyka dla dowolnego typu rozkładu. Struktura preferencji CAVG ma interpretację w dualnej teorii wyboru w warunkach ryzyka, zaproponowanej przez Yaariego. Miara ta może być skojarzona ze wszystkimi funkcjami zniekształceń w kształcie "S", co charakteryzuje typową postawę decydenta względem ryzyka według teorii perspektywy, opracowanej przez Kahnemana i Tverskiego. CAVG opiera się na nowym porządku stochastycznym, nazwanym dualną dominacją stochastyczną perspektyw, który może być widziany jako dualny porządek stochastyczny do dominacji stochastycznej perspektyw oraz jako rozszerzenie kwantylowej dominacji stochastycznej perspektyw. W ogólności, optymalizacja średniej warunkowej prowadzi do zadania programowania kwadratowego niewypukłego, natomiast dla dyskretnych zmiennych losowych miara może zostać wyrażona również w postaci programu mieszanego. (fragment tekstu)
Twórcy
  • Politechnika Warszawska
Bibliografia
  • Adams W.P., Sherali H.D. (1999). A Reformulation-Linearization Technique for Solving Discrete and Continuous Nonconvex Problems. Kluwer Academic Publishers, London.
  • Artzner P., Delbaen F., Eber J.-M., Heath D. (1997). Thinking Coherently. Risk, 10, 68-71.
  • Artzner P., Delbaen F., Eber J.-M., Heath D. (1999). Coherent Measures of Risk. Mathematical Finance, 9, 203-228.
  • Baumol W.J. (1964). An Expected Gain-confidence Limit Criterion for Portfolio Selection. Management Science, 10, 174-182.
  • Fishburn P.C. (1980). Stochastic Dominance and Moments of Distributions. Mathematics of Operations Research, 5, 94-100.
  • Goovaerts M.J., Kaas R., Van Heerwaarden A.E., Bauwelinckx T. (1990). Effective Actuarial Methods. North-Holland, Amsterdam.
  • Jorion P. (1997). Value at Risk: The New Benchmark for Controlling Market Risk. McGraw-Hill, New York.
  • Kahneman D., Tversky A. (1979). Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk. Econometrica, 47, 263-291.
  • Kaas R., Van Heerwaarden A.E., Goovaerts M.J. (1994). Ordering of Actuarial Risks. Caire Education Series 1, Brussels, Belgium.
  • Krzemienowski A. (2004). Optymalizacja portfela ze średnią warunkową jako miarą ryzyka na GPW. [w:] Badania Operacyjne i Systemowe 2004. Zastosowania. Red.: Z. Bubnicki, O. Hryniewicz, J. Węglarz. EXIT, Warszawa, 73-86.
  • Krzemienowski A. (2005). Risk Preference Modeling with Conditional Average: An Application to Portfolio Optimization. EU-Workshop Series on Mathematical Optimization Models for Financial Institutions (w druku).
  • Krzemienowski A. (2005). Linearization of Conditional Average: An Application to Portfolio Optimization. Journal of Banking and Finance (w druku).
  • Levy H. (1992). Stochastic Dominance and Expected Utility: Survey and analysis. Management Science, 38, 555-593.
  • Levy H. (1998). Stochastic dominance: Investment Decision Making under Uncertainty. Kluwer Academic Publishers, Boston.
  • Levy H., Wiener Z. (1998). Stochastic Dominance and Prospect Dominance with Subjective Weighting Functions. Journal of Risk and Uncertainty, 16, 147-163.
  • Markowitz H.M. (1952). Portfolio Selection. Journal of Finance, 7, 77-91.
  • Morgan J.P, Inc. (1996). RiskMetrics(tm): Technical Document, J.P. Morgan, New York.
  • Muliere P., Scarsini M. (1989). A Note on Stochastic Dominance and Inequality Measures. Journal of Economic Theory, 49, 314-323.
  • Müller A., Stoyan D. (2002). Comparison Methods for Stochastic Models and Risks. Wiley, England.
  • Ogryczak W. (2000). Risk Measurement: Mean Absolute Deviation Versus Gini's Mean Difference. [w:] Decision Theory and Optimization in Theory and Practice, Red.: G. Wanka. Shaker Verlag, Aachen, 33-51.
  • Ogryczak W., Ruszczyński A. (1999). From Stochastic Dominance to Mean-risk Models: Semideviations as Risk Measures, European Journal of Operational Research, 116, 33-50.
  • Ogryczak W., Ruszczyński A. (2002). Dual Stochastic Dominance and Related Mean-risk Models. SIAM Journal on Optimization, 13, 60-78.
  • Pflug G.Ch. (2000). Some Remarks on the Value-at-Risk and the Conditional Value-at-Risk. [w:] Probabilistic Constrained Optimization: Methodology and Applications. Red. S. Uryasev. Kluwer A.P., Dordrecht.
  • Rockafellar R.T. (1970). Convex Analysis. Princeton University Press, Princeton.
  • Rockafellar R.T., Uryasev S. (2000). Optimization of Conditional Value-at-Risk. Journal of Risk, 2, 21-41.
  • Shaked M., Shanthikumar J.G. (1994). Stochastic Orders and Their Applications. Academic Press, New York.
  • Sharpe W.F. (1971). Mean-absolute Deviation Characteristic Lines for Securities and Portfolios. Management Science, 18 B1-B13.
  • Shorrocks A.F. (1983). Ranking Income Distributions. Economica, 50, 3-17.
  • Tversky A., Kahneman D. (1992). Advances in Prospect Theory: Cumulative Representation of Uncertainty. Journal of Risk and Uncertainty, 5, 297-323.
  • von Neumann J., Morgenstern O. (1947). Theory of Games and Economic Behavior (Second Edition). Princeton University Press, Princeton, NJ.
  • Wang S.S., Young V.R. (1998). Ordering Risks: Expected Utility theory versus Yaari's Dual Theory of Risk. Insurance: Mathematics and Economics, 22, 145-162.
  • Stochastic Dominance: An Approach to Decision-Making under Risk (1978). Red. G.A. Whitmore , M.C. Findlay. D.C. Heath, Lexington, MA.
  • Yaari M.E. (1987). The Dual Theory of Choice under Risk. Econometrica, 55, 95-115.
  • Yitzhaki S. (1982). Stochastic Dominance, Mean Variance, and Gini's Mean Difference. American Economic Review, 72, 178-185.
  • Young M.R. (1998). A Minimax Portfolio Selection Rule with Linear Programming Solution. Management Science, 44, 673-683.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171275825

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.