PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2013 | Zastosowanie metod ilościowych w zarządzaniu ryzykiem w działalności inwestycyjnej | 375--385
Tytuł artykułu

Wpływ nadmiernej pewności siebie na ryzyko portfela inwestycyjnego

Warianty tytułu
Języki publikacji
PL
Abstrakty
Nadmiernej pewności siebie ulegają wszyscy bez wyjątku, ale niejednokrotnie eksperci ulegają jej w większym stopniu. Jednym z przykładów może być fundusz Long Term Capital Management (LTCM), który został stworzony m.in. przez dwóch noblistów Roberta Mertona i Myrona Scholesa oraz specjalistę od rynku obligacji z Salomon Brothers Johna Meriwethera. Pomimo ogromnej wiedzy i doświadczenia założycieli, fundusz przyniósł 4,6 mld USD strat. Nicholas Dunbar podsumował działalność LTCM następująco: "Trzydziestoletni dorobek teorii finansów okazał się bezużyteczny. Imponujące doświadczenie i Nagrody Nobla nie miały już znaczenia". Przyczyną upadku LTCM były ryzykowne inwestycje, dokładniej to, że wykorzystywano instrumenty pochodne, aby "zwiększyć skalę planowanych transakcji przy takim samym poziomie zmienności, jak zaobserwowany w przypadku nieubezpieczonych transakcji, ale przy wyższej oczekiwanej stopie zwrotu". LTCM jest klasycznym przykładem pokazującym, jak doświadczenie i wiedza mogą być przyczyną zbyt dużej pewności siebie, która następnie może prowadzić do bardzo ryzykownego zachowania na rynkach finansowych. (fragment tekstu)
Twórcy
  • Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie
  • Akademia Leona Koźmińskiego w Warszawie
Bibliografia
  • Alpert M., Raiffa H., A progress report on the training of probability assessors. In: D. Kahneman, P. Slovic, A. Tversky, Judgment under uncertainty: Heuristics and biases. Cambridge University Press, 1982.
  • Barber B., Odean T., The Internet and the Investor, "The Journal of Economic Perspectives" 2001, Vol. 15, No. 1.
  • Barber B.M., Lee Y.T., Liu Y.J., Odean T., Is the Aggregate Investor Reluctant to Realise Losses? Evidence from Taiwan. "European Financial Management" 2007, No. 13(3).
  • Biais B., Hilton D., Mazurier K., Pouget S., Judgmental Overconfidence, Self-Monitoring, and Trading Performance in an Experimental Financial Market, "Review of Economic Studies" 2005, No. 72(2).
  • Dhav R., Zhu N., Up Close and Personal: Investor Sophistication and the Disposition Effect, "Management Science" 2006, No. 52(5).
  • Dom D., Huberman G., Who Trades? SSRN eLibrary, 2002.
  • Dorn D., Huberman G., Talk and Action: What Individual Investors Say and What They Do, "Review of Finance" 2005, No. 9(4).
  • Dorn D., Sengmueller P., Trading as Entertainment? "Management Science" 2009, No. 55(4).
  • Dunbar N,, Inventing Money: The story of Long-Term Capital Management and the legends behind it. John Wiley and Sons, 2000.
  • Glaser M., Weber M., Overconfidence and trading volume. The GENEVA Risk and Insurance Review 2007, 32(1).
  • Goetzmann W.N., Kumar A., Equity Portfolio Diversification, "Review of Finance" 2008, No. 12.
  • Kim K.A., Nofsinger J.R., The behavior and performance of individual investors in Japan, nieopublikowany raport z badań, Washington State University, 2002.
  • Kubińska E., Markiewicz Ł., Analiza decyzji inwestycyjnych uczestników gry giełdowej - skłonności wirtualnych inwestorów, inwestujących wirtualne środki, "Decyzje" 2008, nr 9.
  • Kubińska E., Markiewicz Ł., Pomiar ryzyka jako wyzwanie dla współczesnych finansów, Annales UMCS Sectio H, Tom XLVI, z. 1, UMCS, Lublin 2012.
  • Langer E.J., The illusion of control, "Journal of Personality and Social Psychology" 1975, No. 32(2).
  • Lichtenstein S., Fischhoff B., Phillips L.D., Calibration of subjective probabilities: The state of the art up to 1980. In: Judgment under uncertainty: Heuristics and biases, eds. D. Kahneman, P. Slovic, A. Tversky, Cambridge University Press, Cambridge 1982.
  • LTCM - geniusz, potęga, upadek, Parkiet.Com, http://www.parkiet.com/artykul/ 374556.html?p=l (31.01.2012).
  • Markiewicz Ł., Wybrane Inklinacje Inwestorów Giełdowych w Zarządzaniu Portfelem Inwestycyjnym (nieopublikowana praca doktorska). Szkoła Wyższa Psychologii Społecznej, Wrocław 2011.
  • Nosie A., Weber M., How Risky Do I Invest: The Role of Risk Attitudes, Risk Perceptions and Overconfidence. SSRN eLibrary, 2009.
  • Oberlechner T., Osier C.L., Overconfidence in Currency Markets. SSRN eLibrary, 2008.
  • Odean T., Volume, Volatility, Price, and Profit When All Traders Are Above Average, "Journal of Finance" 1998, No. 53(6).
  • Oskamp S., Overconfidence in case-study judgments, "Journal of Consulting Psychology" 1965, No. 29(3).
  • Shefrin H., Beyond Greed and Fear: Understanding Behavioral Finance and the Psychology of Investing., Harvard Business School Press, Boston 2000.
  • Svenson O., Are we all less risky and more skillful than our fellow drivers?, "Acta Psychologica" 1981, No. 47 (2).
  • Tetlock P.E., Cognitive biases in path-dependent systems: Theory driven reasoning about plausible pasts and probable futures in world politics. In: Inferences, heuristics and biases: New directions in judgment under uncertainty, eds. T. Gilovich, D.W. Griffin, D. Kahneman, Cambridge University Press, New York 2001.
  • Tyszka T., Zielonka P., Expert judgments: Financial analysis vs. weather forecasters, "The Journal of Psychology and Financial Markets" 2002, No. 3.
  • Wason P.C., On the failure to eliminate hypotheses in a conceptual task. "Quarterly Journal of Experimental Psychology" 1960, No. 12 (3).
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171275967

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.