Czasopismo
Tytuł artykułu
Warianty tytułu
Sekuryzytyzacja aktywów operacyjnych w strukturyzowaniu i refinansowaniu transakcji wykupu lewarowanego LBO
Języki publikacji
Abstrakty
One of the latest innovations within the securitization field is whole business securitization. Such a technique allows to finance or refinance operating assets of the company. WBS has its origins in structuring and refinancing LBOs where it is known as SBO (Securitization Buy-Out). In fact, SBO is more than just an alternative source of financing of the operations of the company. It is a quite complex instrument of financial management which allows to swap the sources of financing and associated risk of LBO from the banking sector into the capital market, especially under the conditions of deteriorated access to traditional borrowing, due to the public debt crisis and the European economic slowdown. SBO can be treated as an effective tool to solve the problem of the "wall of debt" which will emerge in 2014-2017 in Europe when LBO peak period leveraged loans will mature. The paper presents the idea of WBS, an application of WBS in practice, developments of LBO, structuring and managing LBO through securitization. It also contains an analysis of SBO of the French company, Fraikin SA.(original abstract)
Jedną z ostatnich innowacji w zakresie techniki sekurytyzacji jest sekurytyza- cja aktywów operacyjnych przedsiębiorstw. Technika ta pozwala na finansowanie lub refinansowanie działalności operacyjnej instytucji niefinansowych. Wymieniona sekurytyzacja ma swoje korzenie w refinansowaniu i strukturyzowaniu wykupów lewarowych LBO; znana jest pod nazwą SBO. W praktyce SBO jest nie tyle alternatywnym źródłem finansowania działalności operacyjnej przedsiębiorstw, ile złożonym instrumentem zarządzania finansami, który pozwala na refinansowanie i transfer ryzyka transakcji LBO z sektora bankowego na rynek kapitałowy, w szczególności w warunkach kryzysu zadłużenia finansów publicznych i spo- wolnienia gospodarczego w Europie. SBO może być traktowane jako efektywne narzędzie rozwiązania problemu "ściany długu", który pojawi się w latach 2014-2017 w Europie, kiedy nastąpi kulminacja zapadalności pożyczek podwyższonego ryzyka finansujących transakcje LBO. Niniejsze opracowanie przedstawia istotę sekurytyzacji aktywów operacyjnych i jej zastosowanie w praktyce, a także opisuje transakcje LBO i sposoby zarządzania nimi poprzez sekurytyzację. Praca zawiera również analizę transakcji SBO francuskiej spółki Fraikin SA.(abstrakt oryginalny)
Rocznik
Strony
26--38
Opis fizyczny
Twórcy
autor
- Uniwersytet Mikołaja Kopernika w Toruniu
- Granem UMR-MA 49, University of Angers, France
Bibliografia
- Carey D., Banerjee D., Dell LBO to Test Market's Appetite for Return to Boom Era, Bloomberg, 2013.
- Deffains-Crapsky C., Escaffre L., De la hiérarchisation des créances à la titrisation économique: les apports de la norme comptable à l'évolution du financement d'une opération de LBO, colloque international de l'AFFI, Brest, 14-15 mai 2009.
- Esjberg M., Fraikin: une titrisation de 630 Meuros à l'horizon, "La Lettre Capital Finance" 2003, no. 661,.
- Fabozzi F.J., Kothari V., Introduction to Securitization, John Wiley & Sons, 2008, p. 195.
- http://investing.businessweek.com/research/stocks/private/snapshot.asp? privcapId=4155356.
- http://www.bloomberg.com/news/2013-01-15/dell-lbo-to-test-market-s-appetite-for-return-to-boom-era.html.
- http://www.demica.com/solutions/securitization/54-securitization-benefits.
- http://www.dennisvink.nl/pdf/A_primer_on_whole_business_securitization.pdf. http://www.pl.fraikin.com/fraikin-pojazdy-przemyslowe.html, 23.03.2013.
- https://www.lcdcomps.com/d/pdf/European_Loan_2012_book.pdf, 23.03.2013.
- https://www.lcdcomps.com/d/pdf/Glossary.pdf.
- Kothari V., Securitization. The Financial Instrument of the Future, John Wiley & Sons, 2006, p. 485.
- LCD European Private Equity Report, S&P Capital IQ Leveraged Commentary and Data, S&P Capital IQ, June 2012, vol. 5, no. 6.
- Tully K., The year of the asset-backed buyout, http://www.americansecuritization.com /uploadedFiles/ABSLBOs.pdf.
- Vink D., A premier on whole business securitization, "Fiducie" 2007, 1, p. 6-13.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171277981