PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2013 | 27 System finansowy : aktualne wyzwania i perspektywy rozwoju | 301--312
Tytuł artykułu

High Frequency Trading and the Warsaw Stock Exchange Fees' Structure - Preliminary Examination

Warianty tytułu
Trading wysokiej częstotliwości a struktura prowizji Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie - analiza wstępna
Języki publikacji
EN
Abstrakty
Dla inwestorów działających w obszarze tradingu wysokiej częstotliwości (HFT) jednym z kluczowych czynników wyboru planowanej strategii jest wysokość spreadów i kosztów transakcyjnych. Celem naszej analizy wstępnej jest upewnienie się, czy obecne plany opłat giełdowych oferowane przez Warszawską Giełdę Papierów Wartościowych odpowiednie są dla typowej strategii HFT jaką jest arbitraż statystyczny. Wyliczyliśmy współczynnik Sharpa dla różnych scenariuszy liczonych dla 62 dni giełdowych w okresie od 02.05.2012 do 31.07.2012 w obrębie spółek z indeksu WIG20. Jednym z ważniejszych otrzymanych rezultatów było potwierdzenie, że dla inwestorów HFT stały komponent opłaty giełdowej stanowić będzie najistotniejszy czynnik wyboru strategii. Aby przyciągnąć na parkiet GPW graczy z obszaru tradingu wysokiej częstotliwości, czynnik stały opłaty giełdowej powinien zostać zmniejszony, lub - zważywszy przyrost płynności rynku, jaki dostarczają inwestorzy HFT - należałoby go zredukować do wartości oferowanej obecnie animatorom rynku. (abstrakt oryginalny)
EN
For the HFT investors the crucial factors of strategy to be applied are the spread value and transaction costs. The goal of our preliminary examination was to see, if the present WSE fee plans are suitable for a typical HFT strategy, like based on statistical arbitrage mean reverse strategy. We have examined the Sharpe ratio for the different scenarios calculated for 62 trading days within the WIG 20 stock universe. One of the most important results is that the fixed fee component plays in case of typical HFT investors the most important point in strategy selection and execution. To attract potential HFT players to WSE this component has to be lowered, or, considering increased liquidity provided by HFT players, reducing to the present level offered to the market makers. (original abstract)
Twórcy
  • Polska Akademia Nauk
Bibliografia
  • Chamber of Brokerage Houses in Poland (2012), Analiza opłat na GPW w porównaniu z giełdami europejskimi (Analysis of WSE fees in compare to the other European exchanges), http://www.idm.com.pl/index.php?p=contentnews&kid=38&nid=80
  • Chan E.P. (2009), Quantitative trading: how to build your own algorithmic trading business. John Wiley & Sons, New Jersey.
  • Engle R.F. and Ferstenberg R. (2007), Execution Risk. Journal of Portfolio Management 33, 34-45.
  • Exhibit No. 1 to the Warsaw Stock Exchange Rules (according to legal condition at 1 July 2011) - Exchange Fees Charged from Exchange Members, http://www.gpw.pl/oplaty_1_en
  • Khandani A.E. and Lo A.W. (2007), What happened to the quants in August 2007, http://web.mit.edu/alo/www/Papers/august.pdf
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171279265

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.