Wpływ sekurytyzacji aktywów na stabilność współczesnego systemu finansowego

• Autorzy: Błażej Dudkiewicz

Warianty tytułu

The Influence of Asset Securitisation on Contemporary Financial System Stability

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest analiza i ocena mechanizmu sekurytyzacji aktywów oraz zasygnalizowanie związków między sekurytyzacją a stabilnością współczesnego systemu finansowego. Stabilność systemu autor definiuje jako stan, w którym mechanizmy kształtowania się cen, alokacji zasobów i zarządzania ryzykiem sprzyjają szeroko rozumianemu rozwojowi gospodarczemu, rozpraszając dysproporcje finansowe. (fragment tekstu)

EN

Financial analysts have attributed the turmoil that occured in markets primarily to a wide range of financial innovations. The securitization process has obviously changed the banking sector's traditional role but not inherently led to the financial crisis. This article reviews the mechanism of financial innovations, and describes the impact of structured finance on financial market stability. It also explains that the cause of the credit crunch was the underestimation and mispricing of risk, together with credit expansion in the run up to the crisis aided by long period of easy monetary conditions. It is true that structured financial products' developments increased the risk- taking behaviour of market participants and therefore may have contributed to the genesis of the most recent financial crisis. However, it cannot be forgotten that financial innovations were created in response to demand - for new tools for improving risk management. The full responsibility for misapplying them should be jointly assumed by regulators, rating agencies, financial institutions and investors. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Sekurytyzacja aktywów; System finansowy; Papiery wartościowe; Aktywa finansowe

EN

Asset securitisation; Financial system; Securities; Financial assets

• Czasopismo: Zeszyty Studiów Doktoranckich / Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu. Wydział Ekonomii
• Rocznik: 2010
• Numer: nr 53
• Strony: 27--47

Twórcy

autor

Błażej Dudkiewicz

Bibliografia

• Chorafas D.N., Financial Boom and Gloom, The Credit and Banking Crisis of 2007- 2009 and Beyond, Palgrave Macmillan Studies in Banking and Financial Institutions, 2009.
• Deng Y., Gabriel S., Sanders A., CDO Market Implosion And The Pricing Of Subprime Mortgage-Backed Securities, IRES Working Paper Series, Institute of Real Estate Studies, Singapore 2009.
• Głogowski E., Miinch E., Nowe usługi finansowe, PWN, Warszawa 1994.
• Gostomski E., Ocena oceny, "Gazeta Bankowa" 2009, nr 1.
• Jachowicz P., Wielki kryzys, szoki naftowe i obecny kryzys finansowy: próba analizy porównawczej, w: Nauki społeczne wobec kryzysu na rynkach finansowych, red. J. Osiński, S. Sztaba, Oficyna Wydawnicza SGH, Warszawa 2009.
• Kindleberger C. K., Szaleństwo, panika, krach. Historia kryzysów finansowych, WIG Press, Warszawa 1999.
• King S., Cookson R., Panic stations and the journey beyond, Global Research, 20 August 2007, HSBC, London.
• Kosiński A., Sekurytyzacja aktywów na świecie i w Polsce, Biblioteka Menedżera i Bankowca, Warszawa 1997.
• Kothari V., Securitization: The Financial Instrument of the Future, John Wiley & Sons, Singapore 2006.
• Kudaś Z., Rola państwa w organizacji amerykańskiego rynku hipotecznego, Biuro Studiów i Ekspertyz Kancelarii Sejmu RP, Informacja nr 359, Warszawa 1995.
• Kulawik J., Trójkąt zależności, "Gazeta Bankowa" 2009, nr 1.
• Minsky H. P., Stabilizing an Unstable Economy, Yale University Press, London 1986.
• Nawrot W., Globalny kryzys finansowy XXI wieku, Wydawnictwo CeDeWu, Warszawa 2009.
• Pawliszyn M., Rozwój rynku pochodnych instrumentów kredytowych, "Bank i Kredyt" 2004, nr 11-12.
• Raynes S., Rutledge A., The Analysis of Structured Securities: Precise Risk Measurement and Capital Allocation, Oxford University Press, New York 2003.
• Samojlik B., Kryzys finansowy: źródła, skutki, kierunki naprawy, w: Nauki społeczne wobec kryzysu na rynkach finansowych, red. J. Osiński, S. Sztaba, Oficyna Wydawnicza SGH, Warszawa 2009.
• Schinasi G.J., Defining Financial Stability, IMF Working Papers WP/04/187, International Monetary Fund, Washington 2004.
• Sławiński A., Przyczyny globalnego kryzysu bankowego, w: Nauki społeczne wobec kryzysu na rynkach finansowych, red. J. Osiński, S. Sztaba, Oficyna Wydawnicza SGH, Warszawa 2009.
• Soros G., Nowy paradygmat rynków finansowych. Kryzys kredytowy 2008 i co to oznacza, MT Biznes, Warszawa 2008.
• Tavakoli J.M., Structured Finance and Collateralized Debt Obligations: New Developments in Cash and Synthetic Securitization, John Wiley & Sons, New York 2008.
• Waszkiewicz A., "Papierowe" bogactwo sekurytyzacji, "Bank i Kredyt" 2004, nr 4.
• Wolfson M.H., Minsky's theory of financial crises in a global context, Journal of Economic Issues 2002, Vol. 36, No. 2.
• World Economic Outlook: Financial Stress, Downturns, and Recoveries, International Monetary Fund, Washington 2008.
• http://www.cmadatavision.com, (05.02.2010).
• http://www.isda.org, (05.02.2010).