Weryfikacja modeli krzywej dochodowości na podstawie metod dynamicznych

• Autorzy: Ewa Dziwok

Warianty tytułu

Yield Curve Verification Based on the Correlation Surface Method

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W krajach o dobrze rozwiniętym rynku międzybankowym modele parametryczne odgrywają istotną rolę w polityce pieniężnej. Od kilku lat banki centralne stosują różne kryteria dopasowania (krzywej do danych rzeczywistych). Aby wskazać, który z modeli jest odpowiedni dla polskiego rynku, w artykule wykorzystano metody dynamiczne. Obejmują one postać zmienności implikowanej stopy forward oraz postać macierzy, której elementy stanowią współczynniki korelacji implikowanych stóp forward o tym samym tenorze (długości), lecz o różnym terminie rozliczenia transakcji i pozwalają na dynamiczny pomiar adekwatności szacowania krzywej. Artykuł wskazuje optymalną postać macierzy oraz wskazuje kryterium dopasowania, które spełniło pożądane kryteria. Analiza została oparta na stopach WIBOR w latach 2009-2011 i zastosowaniu modelu Svenssona.(abstrakt oryginalny)

EN

In countries with well developed inter-bank market the parsimonious models play an important role in the monetary policy. For several years central banks have utilized different objective functions to determine whether the model fits the market data. To show which model is appropriate to local market data the dynamic methods were applied. They cover the functional form of the implied forward rate volatility and correlation surface of the implied forward rate. The paper shows the appropriate correlation surface and points the objective function for yield curve modelling on the Polish market (based on WIBOR data and Svensson model).(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Krzywa dochodowości

EN

Yield curve

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2013
• Numer: nr 323 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a rynek polski
• Strony: 66--74

Twórcy

autor

Ewa Dziwok

• Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

Bibliografia

• Alexander C., Lvov D., 2003, Statistical Properties of Forward Libor Rates, ISMA Discussion Papers in Finance 2003-03.
• Anderson N., Sleath J., 2001, New Estimates of the UK Real and Nominal Yield Curves, Bank of England Working Paper, London, www.bankofengland.co.uk/publications/Documents/workingpapers/ wp126.pdf.
• Brace A., Gątarek D., Musiela M., 1997, The market model of interest rate dynamics, Mathematical Finance, vol. 7, no. 2, s. 127-154.
• Kliber P., 2009, Estymacja struktury terminowej stóp procentowych w Polsce, Bank i Kredyt, nr 40 (1), s. 107-122.
• Marciniak M., 2006, Yield curve estimation at the National Bank of Poland, Bank i Kredyt, nr 10, s. 52-74.
• Rebonato R., 2002, Modern Pricing of Interest-Rate Derivatives, Princeton University Press, Princeton- Oxford.
• Stamirowski M., 1999, Empirical application of the "Nelson and Siegel" parsimonious zero-coupon yield curve model, NBP, Paper no. 16, Warsaw.
• Stępniak I., Zieliński J., 2000, Estymacja i interpretacja zerokuponowej krzywej dochodowości, Materiały i Studia NBP, nr 108.
• Svensson L.E.O., 1994, Estimating and interpreting forward interest rates: Sweden 1992-1994, NBER Working Paper Series, no. 4871.