Zwroty dzienne a zwroty nocne - porównanie wybranych własności na przykładzie kontraktów futures notowanych na GPW w Warszawie

• Autorzy: Krzysztof Echaust

Warianty tytułu

Traded Period Returns and Non-traded Period Returns - Comparison of Selected Properties on the Basis of Futures Contracts Quoted on Warsaw Stock Exchange

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W pracy poddano analizie efekt kalendarzowy. Przedmiotem rozważań jest analiza różnic pomiędzy własnościami szeregów zwrotów dziennych (od otwarcia do zamknięcia) i nocnych (od zamknięcia do otwarcia) z inwestycji w kontrakty terminowe. Wykazano różnice w średniej, wariancji, kurtozie, skośności i grubości ogonów rozkładów prawdopodobieństwa tych zwrotów. W badaniach wykorzystano statystyki opisowe, estymator indeksu ogona Hilla oraz proces dyfuzji i skoków.(abstrakt oryginalny)

EN

In this paper an anomaly for traded and non-traded period returns is analysed. We compare the properties of distributions of returns. We found differences in their means, variances, kurtosis, skewness and tail thickness. The study used descriptive statistics, the Hill estimator of the tail index and the jumps-diffusion process(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynek kapitałowy; Kontrakty futures

EN

Capital market; Futures contracts

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2013
• Numer: nr 323 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a rynek polski
• Strony: 75--87

Twórcy

autor

Krzysztof Echaust

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Bibliografia

• Agrawal A., Tandon K., 1994, Anomalies or illusions? Evidence from stock markets in eighteen countries, Journal of International Money and Finance, vol. 13, s. 83-106.
• Ardia D., Ospina J., Giraldo G., 2010, Jump-diffusion Calibration using Differential Evolution, MPRA, Working Paper 27852.
• Compon W.S., Kunkel R.A., 2003, Is there a weekend effect in Europe? An analysis of daily returns, non-trading returns and trading returns, Global Business and Finance Review, vol. 8, s. 175-201.
• Du Mouchel W.H., 1983, Estimating the stable index α in order to measure tail thickness: A critique, The Annals of Statistics, vol. 11, s. 1019-1031.
• Embrechts P., Kluppelberg C., Mikosch T., 1999, Modelling Extremal Events for Insurance and Finance. Application of Mathematics, Springer, New York.
• Fama E., 1965, Portfolio analysis in a stable Paretian market, Management Science, vol. 11, s. 404-419.
• French K.R., 1980, Stock returns and weekend effect, Journal of Financial Economics, vol. 8, s. 55-69.
• French K.R., Roll R., 1986, Stock return variances: The arrival of information of reaction of traders, Journal of Financial Economics, vol. 17, s. 5-26.
• Keim D.B., Stambaugh F., 1984, A further investigation of weekend effects in stock returns, Journal of Finance, vol. 39, s. 819-840.
• Kim C.K., Park J., 1994, Holidays effects and stock returns: Further evidence, Journal of Financial and Quantitative Analysis, vol. 1, s. 145-157.
• LeBaron B., Ritirupa S., 2005, Extreme Value Theory and Fat Tails in Equity Markets, Brandeis University, Waltham, MA,.
• Merton R.C., 1976, Option pricing when underlying stock returns are discontinuous, Journal of Financial Economics, vol. 3, s. 125-144.
• Rogalski R.J., 1984, New findings regarding day-of-the weak returns over trading and non-trading periods: A note, Journal of Finance, vol. 39, s. 1603-1614.
• Ślepaczuk R., 2006, Anomalie rynku kapitałowego w świetle hipotezy efektywności rynku, e-finanse, nr 1/2006, Wyższa Szkoła Informatyki i Zarządzania, Rzeszów, s. 3-12.
• Tompkins R.G., Wiener Z., 2008, Bad days and good nights: A re-examination of non-trading and traded periods returns, Social Science Research Network (SSRN), http://ssrn.com/abstract=1102165.