Analiza wrażliwości zmienności implikowanej względem instrumentu podstawowego opcji - podejście dynamiczne

• Autorzy: Ryszard Węgrzyn

Warianty tytułu

Analysis of the Sensitivity of Implied Volatility to the Underlying Instrument of Option - a Dynamic Approach

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Artykuł przedstawia procedurę i rezultaty zastosowania trzech podejść w analizie wrażliwości rynkowej zmienności implikowanej względem instrumentu podstawowego. Uzyskane wyniki empiryczne dotyczą zastosowania wygładzania wykładniczego; modelu regresji, w którym wariancja warunkowa została opisana za pomocą modelu GARCH(1,1); oraz modelu dynamicznych korelacji warunkowych (DCC, Dynamic Conditional Correlation). Wyniki te wskazują na znaczne zróżnicowanie dynamiki kształtowania się współczynników regresji w zależności od zastosowanego podejścia.(abstrakt oryginalny)

EN

This paper presents the procedure and results of the application of three approaches in the analysis of the sensitivity of market implied volatility to the underlying instrument. The empirical results relate to the application of exponential smoothing; regression model, in which the conditional variance is explained by the GARCH(1,1) model; and the dynamic conditional correlation (DCC) model. These results show significant differences in the dynamics of shaping the regression coefficients depending on the applied approach.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Zmienność; Hedging

EN

Variability; Hedging

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2013
• Numer: nr 323 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a rynek polski
• Strony: 375--384

Twórcy

autor

Ryszard Węgrzyn

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

Bibliografia

• Alexander C., 2008, Market Risk Analysis. Pricing, Hedging and Trading Financial Instruments, John Wiley & Sons, Chichester.
• Baba Y., Engle R.F., Kraft D.F., Kroner K.F., 1991, Multivariate Simultaneous Generalized ARCH, Department of Economics, University of California, San Diego.
• Billio M., Caporin M., Gobbo M., 2006, Flexible Dynamic Conditional Correlation Multivariate GARCH for Asset Allocation, Applied Financial Economics Letters, vol. 2, no. 2, s. 123-130.
• Bittman J.B., 2009, Trading Options as a Professional. Techniques for Market Makers and Experienced Traders, McGraw-Hill, New York.
• Bollerslev T., 1986, Generalized autoregressive conditional heteroscedasticity, Journal of Econometrics, vol. 31, no. 3, s. 307-327.
• Bollerslev T., 1990, Modeling the coherence in short-run nominal exchange rates. A multivariate generalized ARCH model, Review of Economics and Statistics, vol. 72, no. 3, s. 498-505.
• Cappiello L., Engle R.F., K. Sheppard K., 2006, Asymmetric dynamics in the correlations of global equity and bond returns, Journal of Financial Econometrics, vol. 4, no. 4, s. 537-572.
• Chance D.M., 2004, An Introduction to Derivatives & Risk Management, Thomson South-Western, Mason.
• Davidson J., 2011, Time Series Modelling, University of Exeter, Exeter.
• Doman M., Doman R., 2009, Modelowanie zmienności i ryzyka. Metody ekonometrii finansowej, Wolters Kluwer, Kraków.
• Engle R.F., 2002, Dynamic conditional correlation: A simple class of multivariate GARCH models, Journal of Business and Economic Statistics, vol. 20, no. 3, s. 339-350.
• Engle R.F., Kroner K.F., 1995, Multivariate simultaneous generalized ARCH, Econometric Theory, vol. 11, s. 122-150.
• Engle R.F., Sheppard K., 2001, Theoretical and Empirical Properties of Dynamic Conditional Correlation Multivariate GARCH, Discussion paper, 2001-15, University of California, San Diego.
• Natenberg S., 1994, Option Volatility & Pricing. Advanced Trading Strategies and Techniques, McGraw-Hill, New York.
• Osińska M., 2006, Ekonometria finansowa, PWE, Warszawa.
• Pipień M., 2006, Wnioskowanie bayesowskie w ekonometrii finansowej, Akademia Ekonomiczna w Krakowie, Kraków.
• Taylor S.J., 1986, Modelling Financial Time Series, John Wiley & Sons, Chichester.
• Vargas G.A., 2006, An asymmetric block dynamic conditional correlation multivariate GARCH model, The Philippine Statistician, vol. 55, no. 1-2, s. 83-102.
• Węgrzyn R., 2010, Analiza zmienności implikowanej opcji na WIG20 w latach 2008-2009, [w:] W. Tarczyński (red.), Rynek kapitałowy. Skuteczne inwestowanie, Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin.