Rynek pierwszych ofert sprzedaży akcji na NewConnect - wybrane zagadnienia

• Autorzy: Agata Gemzik-Salwach , Paweł Perz

Warianty tytułu

IPO Activity and Underpricing on Alternative Investment Market (NewConnect) in Poland

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule dokonano analizy stóp zwrotu z pierwszych ofert sprzedaży akcji1 dokonywanych przez spółki na rynku NewConnect w latach 2007-2012. W szczególności zwrócono uwagę na znane w literaturze zjawisko ponadprzeciętnej stopy zwrotu związanej ze strategią kupna akcji w IPO i ich sprzedaży na zamknięciu na pierwszej sesji giełdowego debiutu. Zjawisko to występuje od wielu lat na większości rynków giełdowych. W przypadku rynku NewConnect w latach 2007-2012 średnia stopa zwrotu z 439 uwzględnionych w badaniu debiutów wyniosła 42,5%. Zaobserwowano, iż stopy zwrotu z takiej strategii były zdecydowanie wyższe niż w przypadku inwestycji w spółki sprzedające swoje akcje i debiutujące na głównym parkiecie Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie, gdzie w latach 2007-2012 dla grupy 173 spółek średnia stopa zwrotu wyniosła 9,0%. (fragment tekstu)

EN

The paper discusses IPO activity on alternative investment market in Poland (NewConnect) between 2007 and 2012. In particular, attention was drawn to the phenomenon known in the literature as IPO underpricing. The phenomenon can be observed for many years on most stock markets in the world. The study reveals significant average first day positive initial return of 42.5% for 439 IPOs on polish alternative investment market (NewConnect) included in the study. It has been observed that the rate of return on this strategy were significantly higher than for IPOs on Warsaw Stock Exchange, where for a group of 173 companies average rate of return was 9.0%. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynek NewConnect; Pierwsza oferta publiczna; Stopa zwrotu; Giełda papierów wartościowych

EN

NewConnect market; Initial Public Offering (IPO); Rate of return; Stock market

• Czasopismo: Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia
• Rocznik: 2013
• Tom: 47
• Numer: nr 3
• Strony: 177--185

Twórcy

autor

Agata Gemzik-Salwach

• Wyższa Szkoła Informatyki i Zarządzania w Rzeszowie

autor

Paweł Perz

• Politechnika Rzeszowska im. Ignacego Łukasiewicza

Bibliografia

• Al-Hassan A., Delgado F., Omran M., IPO Behavior in GCC Countries: Goody-Two Shoes or Bad-to-the-Bone?, International Monetary Fund, WP/07/149, Washington, 2007.
• Aussenegg W., Privatization Versus Private Sector Initial Public Offerings in Poland, "Multinational Finance Journal" 2000, vol. 4, no. 1-2.
• http://www.pwc.pl/pl/ipo-watch-europe/index.jhtml (20.04.2013).
• Jelic R., Briston R., Privatisation Initial Public Offerings: The Polish Experience, "European Financial Management" 2003, vol. 9, no. 4.
• Jewartowski T., Lizińska J., Short- and Long-Term Performance of Polish IPO, "Emerging Markets Finance & Trade" 2012, vol. 48, no. 2
• Loughran T., Ritter J., Rydqvist K., Initial public offerings: International insights, "Pacific-Basin Finance Journal" 1994, no. 2.
• Lyn E., Zychowicz E., The Performance of New Equity Offerings in Hungary and Poland, "Global Finance Journal" 2003, no. 14.
• Perz P., Rynek pierwszych emisji publicznych (IPO) - wybrane zagadnienia, "E-finanse - Finansowy Kwartalnik Internetowy" 2005, nr 2.
• Purnanandam A., Swaminathan B., Are IPOs Underpriced?, Johnson Graduate School of Management Working Paper 2002, http://ssrn.com/abstract=281199 (10.04.2013).
• Ritter J., Welch L, A Review of IPO Activity, Pricing and Allocations, "The Journal of Finance" 2002, no. 4.
• Sieradzki R., Does it pay to invest in IPOs? Evidence from the Warsaw Stock Exchange, "National Bank of Poland working paper" 2013, no. 139.
• Sukacz D., Fenomen IPO, "Nasz Rynek Kapitałowy" 2004, nr 3.
• Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, tekst jednolity: Dz. U. 2005 Nr 184, póz. 1539.