Determinanty natychmiastowych stóp zwrotu z akcji spółek Skarbu Państwa dokonujących pierwotnych ofert publicznych

• Autorzy: Leszek Czapiewski , Tomasz Jewartowski , Michał Kałdoński , Jacek Mizerka

Warianty tytułu

The Determinants of the First-day Rates of Return on Common Stocks of the State-owned Enterprises in the Initial Public Offering

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest identyfikacja czynników wpływających na poziom natychmiastowych stóp zwrotu z akcji spółek prywatyzowanych poprzez giełdę (share issue privatisation - SIP). Innymi słowy, chodzi o udzielenie odpowiedzi na następujące pytania: czy czynniki decydujące o poziomie stóp zwrotu dla ofert prywatnych (IPO) odgrywają taką samą rolę w przypadku ofert spółek prywatyzowanych (PIPO) oraz czy istnieją czynniki specyficzne dla grupy ofert spółek prywatyzowanych? Realizacji celu dokonujemy na przykładzie pierwszych ofert publicznych przeprowadzonych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 1991-2011. Próba badawcza obejmuje łącznie 421 ofert, z czego 65 stanowią oferty Skarbu Państwa. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Stopa zwrotu akcji; Pierwsza oferta publiczna; Spółki Skarbu Państwa; Prywatyzacja przedsiębiorstw

EN

Stock rate of returns; Initial Public Offering (IPO); State Treasury company; Privatization of enterprises

• Czasopismo: Ekonomista
• Rocznik: 2014
• Numer: nr 4
• Strony: 571--590

Twórcy

autor

Leszek Czapiewski

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

autor

Tomasz Jewartowski

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

autor

Michał Kałdoński

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

autor

Jacek Mizerka

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Bibliografia

• Aggarwal R., Rivoli P., Fads in the Initial Public Offering Market?, "Financial Management" 1990, nr 19(4).
• Allen E, Faulhaber G.R., Signaling by Underpricing in the IPO Market, "Journal of Financial Economics" 1989, nr 23.
• Amihud Y., Hauser S., Kirsh A., Allocations, Adverse Selection, and Cascades in IPOs: Evidence from the Tel Aviv Stock Exchange, "Journal of Financial Economics" 2003, nr 68.
• Aussenegg W., Privatization versus Private Sector Initial Public Offerings in Poland, "Multinational Finance Journal" 2000, nr 9.
• Benveniste L.M., Spindt P.A., How Investment Bankers Determine the Offer Price and Allocation of New Issues, "Journal of Financial Economics" 1989, nr 24.
• Benveniste L.M., Busaba W.Y., Wilhelm W.J., Jr., Price Stabilization as a Bonding Mechanism in New Equity Issues, "Journal of Financial Economics" 1996, nr 42.
• Biais В., Perotti E., Machiavellian Privatization, "American Economic Review" 2002, nr 92.
• Booth J.R., Chua L., 1996, Ownership Dispersion, Costly Information and IPO Underpricing, "Journal of Financial Economics" 1996, nr 41.
• Bradley D.J., Jordan B.D., Partial Adjustment to Public Information and IPO Underpricing, "Journal of Financial and Quantitative Analysis" 2002, nr 37.
• Brennan M.J., Franks J., Underpricing, Ownership and Control in Initial Public Offerings of Equity Securities in the U.K., "Journal of Financial Economics" 1997, nr 45.
• Chemmanur T.J., The Pricing of Initial Public Offerings: A Dynamic Model with Information Production, "Journal of Finance" 1993, nr 48.
• Choi S, Nam S., The Short-run Performance of IPOs of Privately- and Publicly-owned Firms: International Evidence, "Multinational Finance Journal" 1998, nr 2.
• Cornelli F, Goldreich D., Bookbuilding and Strategic Allocation, "Journal of Finance" 2001, nr 56.
• Dewenter К., Malatesta P., Public Offerings of State-Owned and Privately-Owned Enterprises: An International Comparison, "Journal of Finance " 1997, nr 52.
• Hanley K., The Underpricing of Initial Public Offerings and the Partial Adjustment Phenomenon, "Journal of Financial Economics" 1993, nr 34.
• Hughes P.J., Thakor A.V., Litigation Risk, Intermediation, and the Underpricing of Initial Public Offerings, "Review of Financial Studies" 1992, nr 5.
• Ibbotson R.G., Price Performance of Common Stock New Issues, "Journal of Financial Economics" 1975, nr 2.
• Ibbotson R.G., Jaffe J.F, "Hot Issue" Markets, "Journal of Finance" 1975, nr 30.
• Jelic R., Briston R., Hungarian Privatization Strategy and Financial Performance of Privatised Companies, "Journal of Business Finance & Accounting" 1999, nr 26(9/10).
• Jelic R., Briston R., Privatisation Initial Public Offerings: the Polish Experience, "European Financial Management" 2003, nr 9(4).
• Jewartowski Т., Lizińska J., Short- and Long-Term Performance of Polish IPOs, "Emerging Markets Finance and Trade" 2012, nr 48.
• Jones S.L., Megginson W.L., Nash R.C., Netter J.M., Share Issue Privatizations As Financial Means to Political and Economic Ends, "Journal of Financial Economics" 1999, nr 53.
• Laurin, C., Boardman A.E., Vining A.R., Government Underpricing of Share Issue Privatization, "Annals of Public and Cooperative Economics" 2004, nr 75(3).
• Ljungqvist A., Nanda V, Singh R., Hot Markets, Investor Sentiment, and IPO Pricing, "Journal of Business" 2006, nr 79.
• Ljunqvist A., IPO Underpricing, w: Handbook of Corporate Finance, red. B.E. Eckbo, Amsterdam 2007.
• Logue D., Premia on Unseasoned Equity Issues, 1965-69, "Journal of Economics and Business" 1973, nr 25.
• Loughran Т., Ritter J.R., Why Don't Issuers Get Upset About Leaving Money on the Table in IPOs?, "Review of Financial Studies" 2002, nr 15.
• Loughran Т., Ritter J., Rydqvist K., Initial Public Offerings: International Insights, "Pacific-Basin Finance Journal" 1994, nr 2(2/3).
• Lowry M., Schwert G.W., IPO Market Cycles: Bubbles or Sequential Learning?, "Journal of Finance" 2002, nr 57.
• Lyn, E.O., Zychowicz E.J., The Performance of New Equity Offerings in Hungary and Poland, "Global Finance Journal" 2003, nr 14.
• Miller E.M., Risk, Uncertainty, and Divergence of Opinion, "Journal of Finance" 1977, nr 32.
• Perotti E., Credible Privatization, "American Economic Review" 1995, nr 85.
• Reilly F.K., Further Evidence on Short-Run Results for New Issues Investors, "Journal of Financial and Quantitative Analysis" 1973, nr 8.
• Ritter J.R., The "Hot Issue" Market of 1980, "Journal of Business" 1984, nr 57.
• Ritter J.R., Welch I., A Review of IPO Activity, Pricing, and Allocations, "Journal of Finance" 2002, nr 57.
• Rock K., Why New Issues Are Underpriced, "Journal of Financial Economics" 1986, nr 15.
• Sherman A., Titman S., Building the IPO Order Book: Underpricing and Participation Limits with Costly Information, "Journal of Financial Economics" 2002, nr 65.
• Stoughton N.M., J. Zechner, IPO Mechanisms, Monitoring and Ownership Structure, "Journal of Financial Economics" 1998, nr 49.
• Tinic S.M., Anatomy of Initial Public Offerings of Common Stock, "Journal of Finance" 1988, nr 43.
• Welch I., Seasoned Offerings, Imitation Costs, and the Underpricing of Initial Public Offerings, "Journal of Finance" 1989, nr 44.
• Welch I., Sequential Sales, Learning and Cascades, "Journal of Finance" 1992, nr 47.