PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
Czasopismo
2014 | 13 | nr 1 | 175--194
Tytuł artykułu

Wpływ regulacji na wynagradzanie kadry zarządzającej instytucji finansowych w Stanach Zjednoczonych

Treść / Zawartość
Warianty tytułu
The Impact of Regulations on Executive Compensation in the US Financial Institutions
Języki publikacji
PL
Abstrakty
Celem artykułu jest zaprezentowanie ścieżki zmian prawnych jako istotnego motoru ewolucji systemu wynagradzania kadry zarządzającej instytucjami finansowymi w Stanach Zjednoczonych. W szczególności zostanie sprawdzone, jak regulacje, w tym przepisy podatkowe, zasady księgowe, oraz obowiązki informacyjne spółek publicznych wpłynęły na praktyki wynagradzania kadry zarządzającej amerykańskich banków notowanych na giełdzie. Ścieżka zmian regulacyjnych odnoszących się do praktyk wynagradzania członków kadry zarządzającej w Stanach Zjednoczonych sprawiła, że ich uposażenia są od lat 90. XX wieku najwyższe na świecie. Odpowiadał za to największy składnik wynagrodzenia - opcje na akcje, dla których najsilniejszym bodźcem do upowszechnienia się stało się połączenie zasad podatkowych, wedle których koszty programów opcyjnych odliczane były od podatku, i księgowych, nie zakładające żadnych wydatków na programy opcyjne. Dynamicznego wzrostu uposażenia kadry zarządzającej instytucjami finansowymi nie powstrzymało podnoszenie standardów ujawniania polityki wynagradzania, chętnie stosowanego przez władze legislacyjne oraz Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Regulacje, tworzone w dobrej wierze, wywołały szereg niezamierzonych i kosztownych efektów ubocznych. Charakter regulacji wprowadzonych w Stanach Zjednoczonych był raczej dyscyplinujący niż konstruktywny z uwagi na fakt, że były one inicjowane przez polityków, którzy kierują się polityczną agendą, a nie wartością dla akcjonariuszy czy interesariuszy banków. (abstrakt oryginalny)
EN
The purpose of this article is to present the path dependence of regulation as an important engine of evolution of executive compensation in the US financial institutions. In particular, the impact of regulations, including tax laws, accounting principles and disclosure requirements of public companies on the practice of rewarding executives of the US banks is examined. The regulatory changes contributed to the fact that executive compensations since 90s. are the highest in the world due to commonly used stock options that are the largest component of executive pay. Combining no accounting expense on the company's books, but a large deduction for tax purposes stock options virtually exploded. The dynamic rise of executive compensation was not halt by routinely expanded by SEC disclosure requirements. The regulations, developed in good faith, caused a number of unintended and costly side effects. The nature of regulation introduced in the United States was more disciplining than constructive due to the fact that they were initiated by politicians who are guided by a political agenda rather than the value for bank's shareholders and other stakeholders. (original abstract)
Czasopismo
Rocznik
Tom
13
Numer
Strony
175--194
Opis fizyczny
Twórcy
  • Szkoła Główna Handlowa w Warszawie
Bibliografia
  • Adams R., Mehran H., Is Corporate Governance Different for Bank Holding Companies?, Federal Reserve Bank of New York Staff Reports, No. 539/2003, http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.387561.
  • Ang J., Hauser S., Lauterbach B., Top Executive Compensation under Alternative Ownership and Governance Structures, "Advances in Financial Economics", No. 3/1997.
  • Baker J., Executive Salaries and Bonus Plans, McGraw Hill, New York 1938.
  • Balachandran S., Kogut B., Harnal H., The Probability of Default, Excessive Risk, and Executive Compensation: A Study of Financial Services Firms from 1995 to 2008, Columbia Business School Research Paper, 2010.
  • Barro J.R., Barro J.R., Pay, Performance, and Turnover of Bank CEOs, "Journal of Labor Economics",No. 8(4)/1990, http://dx.doi.org/10.1086/298230.
  • Bebchuk L., Fried J., Pay without performance: Overview of the issues, "Academy of Management Perspective", No. 20(5-24)/2006, http://dx.doi.org/10.5465/amp.2006.19873407.
  • Bebchuk L., Roe M., Theory of Path Dependence in Corporate Ownership and Governance, [in:] J. Gordon, M. Roe (ed.), Convergence and Persistence in Corporate Governance, Cambridge University Press, Cambridge 2004.
  • Bertrand M., Mullainathan S., Are CEOs Rewarded for Luck? The Ones without Principles Are, "Quarterly Journal of Economics", No. 116(3)/2001, http://dx.doi.org/10.1162/00335530152466269.
  • Black F., Scholes M., The Pricing of Options and Corporate Liabilities, "Journal of Political Economy", No. 81/1973, http://dx.doi.org/10.1086/260062.
  • Conyon M., Fernandes N., Ferreira M., Matos P., Murphy K., The Executive Compensation Controversy: A Transatlantic Analysis, Fondazione Rodolfo De Benedetti, 2010.
  • Core J., Guay W., The Use of Equity Grants to Manage Optimal Equity Incentive Lev-els, "Journal of Accounting and Economics", No. 28/1999, http://dx.doi.org/10.1016/s0165-4101(99)00019-1.
  • Frydman C., Jenter D., CEO Compensation, Sloan School of Management, Massachusetts Institute of Technology, 2010.
  • Frydman C., Saks R.E, Executive compensation: a new view from a long-term perspective 1936-2005, "Review of Financial Studies", No. 23(5)/2010, http://dx.doi.org/10.1093/rfs/hhp120.
  • Groom B., Call to end 'corrosive' top pay deals, "Financial Times", 22 listopada 2011.
  • Hall B., Liebman J., Are CEOs Really Paid Like Bureaucrats?, "Quarterly Journal of Economics", No. 113/1998, http://dx.doi.org/10.1162/003355398555702.
  • Hall B., Murphy K., The Trouble with Stock Options, "Journal of Economic Perspectives", No. 17/2003, http://dx.doi.org/10.1257/089533003769204353.
  • Houston J., James Ch., CEO compensation and bank risk: is compensation in banking structured to promote risk taking, "Journal of Monetary Economics", No. 36/1995, http://dx.doi.org/10.1016/0304-3932(95)01219-2.
  • Jensen M., Murphy K., Remuneration: Where we've been, how we got to here, what are the problems, and how to fix them, ECGI Working Paper Series in Finance, 2004, http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.561305.
  • Kaplan S., Executive Compensation and Corporate Governance in the U.S.: Perceptions, Facts and Challenges, mimeo, 2012.
  • Lewellen W., Executive Compensation in Large Industrial Companies, National Bureau of Economic Research, New York 1968.
  • Murphy K., Executive Compensation: Where We Are, and How We Got There, [in:] G. Constantinides, M. Harris, R. Stulz (ed.), Handbook of the Economics of Finance, Elsevier Science North Holland 2012.
  • Murphy K., Zábojník J., CEO pay and appointments: a market-based explanation for recent trends, "American Economic Review", No. 94(2)/2004, http://dx.doi.org/10.1257/0002828041302262.
  • OECD, Corporate Governance and the Financial Crisis: Key Findings and Main Messages, Paryż, 2009.
  • Philippon T., Reshef A., Wages and Human Capital in the U.S. Financial Industry: 1909-2006, NBER Working Paper, No. 14644/2009, http://dx.doi.org/10.1093/qje/qjs030.
  • Słomka-Gołębiowska A., Uniform regulation of executive pay at banks: Will it make a difference? The case study of Poland, "International Journal of Disclosure and Governance", No. 10(2)/2013, http://dx.doi.org/10.1057/jdg.2013.4.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171283727

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.