Zarządzanie ryzykiem i jego dywersyfikacja w świetle teorii finansów behawioralnych a model Neumanna-Morgensterna

• Autorzy: Jacek Pera

Warianty tytułu

Risk Management and Diversification in the Light of Behavioural Finance Theory and the Neumann-Morgenstern Model

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Właściwe zarządzenie ryzykiem - z wykorzystaniem teorii finansów behawioralnych - przyczyni się do tego, że racjonalny inwestor dokona właściwego wyboru (w warunkach ryzyka) i, decydując się na inwestycję, oszacuje minimalny poziom ryzyka i otrzyma jak największą stopę zwrotu. Jednym z efektów zarządzania ryzykiem jest jego dywersyfikacja. Jest to zarazem jeden z podstawowych sposobów zmniejszania globalnego poziomu ryzyka. Działanie to prowadzi do "wygładzenia linii kapitału", a tym samym istotnie przyczynia się do poprawy długoterminowej stopy zwrotu z inwestycji. Inwestorzy wykazują skłonność do łączenia poziomu ryzyka i jego dywersyfikacji z poziomem oczekiwanego dochodu, ponieważ maksymalizacja użyteczności jest proporcjonalna do wartości pieniężnej. Zarządzanie ryzykiem oraz jego dywersyfikacja pozostają w koniunkcji z modelem Johna von Neumanna i Oskara Morgensterna. (abstrakt oryginalny)

EN

Proper risk management - based on the theory of behavioural finance - will lead a rational investor to make the right choice preferences while estimating the minimal level of risk and receiving the greatest rate of return. One of the effects of risk management is diversification, which is also one of the main means of reducing the global level of risk. Diversification also contributes significantly to improving the long-term rate of return on an investment. Different utility functions are related to the tendency of investors to connect the level of risk and diversification with the level of expected revenue. The maximising utility is proportional to the value of money. Risk management and diversification agree with the John von Neumann and Oskar Morgenstern model. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Zarządzanie ryzykiem; Teoria finansów; Funkcja użyteczności Neumanna-Morgensterna; Finanse behawioralne; Dywersyfikacja ryzyka

EN

Risk management; Financial theory; Neumanna-Morgensterna utility function; Behavioural finance; Risk spreading

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie
• Rocznik: 2013
• Numer: nr 920 Ekonomia
• Strony: 67--81

Twórcy

autor

Jacek Pera

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

Bibliografia

• Czerwonka M., Gorlewski B. [2002], Finanse behawioralne - zachowania inwestorów i rynku, Oficyna Wydawnicza Szkoła Główna Handlowa, Warszawa.
• Jajuga K. [1996], Rynek kapitałowy - Inwestycje finansowe, PWN, Wrocław.
• Johnson B.B. [2004], Risk Comparisons, Conflict and Risk Acceptability Claims, "Risk Analysis", vol. 24, nr 1.
• Matuszczak W. [2005], Finanse behawioralne, MBA, WSPiZ im. Z. Koźmińskiego w Warszawie, nr 1(72), styczeń-luty.
• Olsen R. [1997], Investment Risk: The Experts' Perspective, "Financial Analysts' Journal", vol. 53(2).
• Tyszka T. [2004], Psychologia ekonomiczna, Gdańskie Wydawnictwo Psychologiczne, Gdańsk.
• Weber M., Camerer C. [1998], The Disposition Effect in Securities Trading: An Experimental Analysis, "Journal of Economic Behavior & Organization", vol. 33(2).
• Zielonka P. [2006], Behawioralne aspekty inwestowania na rynku papierów wartościowych, CeDeWu, Warszawa.