Currency Hedging Strategies for Polish Agri-Food Exporters - Applications of Derivative Instruments

• Autorzy: Katarzyna Banasiak

Warianty tytułu

Strategie zabezpieczania polskich eksporterów produktów rolno-spożywczych przed ryzykiem walutowym - zastosowanie instrumentów pochodnych

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The aim of the paper is to display and compare two options strategies which may be applied in hedging currency risk. It considers Polish agri-food companies which export their products to Eurozone countries. Their functioning and profitability is affected by PLN/EUR exchange rate fluctuation. In the paper the applications of financial vanilla and exotic options in hedging currency risk are presented. It is shown that the risk reversal strategy with barrier option reflects better hedging results than the synthetic short forward strategy which involves only the standard vanilla options. (original abstract)

W artykule zaprezentowano i porównano dwie strategie opcyjne wykorzystywane w zabezpieczaniu ryzyka zmian kursu walutowego. Przedmiotem badań był polski eksporter produktów rolno-spożywczych prowadzący wymianą handlową z krajami strefy euro. Zarówno opłacalność sprzedaży, jak i konkurencyjność tych firm zależała od zmienności cen na rynku (PLN/EUR). W artykule przedstawiono zastosowanie opcji waniliowych i barierowych opcji egzotycznych w zabezpieczaniu wyniku z działalności operacyjnej eksportera. Wykazano, iż strategia "risk reversal", w skład której wchodzi także egzotyczna opcja barierowa daje lepsze rezultaty niż zawierająca tylko opcje waniliowe strategia "synthetic short forward". (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Currency risk; Derivatives; Hedge against changes in exchange rates; Exotic options; Foodstuffs trade

PL

Ryzyko walutowe; Instrumenty pochodne; Zabezpieczenie przed zmianą kursów walutowych; Opcje egzotyczne; Handel artykułami spożywczymi

• Czasopismo: Roczniki Naukowe Stowarzyszenia Ekonomistów Rolnictwa i Agrobiznesu
• Rocznik: 2011
• Tom: 13
• Numer: z. 6
• Strony: 13--17

Twórcy

autor

Katarzyna Banasiak

• Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie

Bibliografia

• Bartram S., Brown G., Fehle F. 2009: International evidence of financial derivatives usage. Financial Management, vol. 38, 1, 185-206.
• Broll U., Chow K., Wong K. 2001: Hedging and nonlinear risk exposure. Oxford Economic Papers, 53, 281-296.
• Brown G., Toft K. 2002: How firms should hedge. Review of financial studies, 15, 1283-1324.
• Jajuga K., Jajuga T. 2008: Inwestycje. Instrumenty finansowe. Aktywa niefinansowe. Ryzyko finansowe. Inżynieria finansowa. PWN, Warszawa, 36-38.
• Lapan H., Moschini G., Hanson S. 1991: Productions, hedging, and speculative decisions with options and futures market. American Journal of Agricultural Economics, 73, 66-74.
• Lien D., Wong K. 2004: Optimal bidding and hedging in international markets. Journal of International Money and Finance, vol. 23, 5, 785-798.
• Pruchnicka-Grabias I. 2006: Egzotyczne opcje finansowe. Systematyka, wycena, strategie. Wydawnictwo Fachowe CeDeWu.pl, Warszawa, 51.
• Sakong Y., Hayes D., Hallam A. 1993: Hedging production risk with options. American Journal of Agricultural Economics, 75, 408-415.
• Wong K. 2003a: Currency hedging with options and futures. European Economic Review, 47, 833-839.
• Wong K. 2003b: Export flexibility and currency hedging. International Economic Review, vol. 44, 4, 1295-1312.