Stabilność cen - właściwy cel polityki monetarnej?

• Autorzy: Andrzej Jędruchniewicz

Warianty tytułu

Price Stability : the Proper Objective of Monetary Policy?

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Artykuł ma charakter teoretyczny. Jego głównym celem jest krytyczna analiza stabilności cen jako dominującego celu finalnego polityki monetarnej. Została ona przeprowadzona z punktu widzenia teorii szkoły austriackiej. W opracowaniu zastosowano metodę dedukcji, a więc posłużono się logiką werbalną w teoretycznej analizie przebiegu złożonych procesów w gospodarce. Wśród szkół głównego nurtu ekonomii panuje obecnie konsens, iż stabilność cen, rozumiana jako niska inflacja, jest najważniejszym celem działania banków centralnych w dłuższym okresie. Optymalna roczna stopa inflacji powinna mieścić się w przedziale 2-3%. Wynika to z faktu, iż inflacja zbyt wysoka oraz zerowa i zbyt niska powodują wyższe koszty niż korzyści gospodarcze i społeczne. Dążenie przez bank centralny do stabilności cen jest krytykowane przez ekonomistów szkoły austriackiej. Twierdzą oni, iż naturalną konsekwencją rozwoju gospodarczego jest spadek cen. Jest on skutkiem wzrostu produktywności czynników wytwórczych. Konsekwencją polityki monetarnej nakierowanej na utrzymanie niskiej inflacji są ciągle powtarzające się okresy ekspansji i kryzysów gospodarczych. Utrzymanie wzrostu cen uniemożliwia również skorzystanie z dobrodziejstwa niższych cen przez wszystkich członków społeczeństwa.(abstrakt oryginalny)

EN

This theoretical study aims to analyze price stability as the dominant final goal of monetary policy. The analysis is carried out from the point of view of the Austrian school theory. The study applies the deductive reasoning method, using the verbal logic in the theoretical analysis of the complex processes in the economy. Mainstream economic schools agree that price stability, defined as a low inflation rate, is the central banks' main objective in the long term. The optimal annual inflation rate should be in the range of 2-3 per cent, since too high and too low inflation leads to economic and social costs exceeding its benefits. The central bank's struggle for price stability is criticized by Austrian economists who argue that the decline in prices is a natural consequence of the economic development. This decline results from increasing factor productivity. Monetary policy aimed at maintaining low inflation leads to recurring periods of economic expansion and crisis. Moreover, persistent inflation makes it impossible for all members of the society to benefit from lower prices.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Polityka pieniężna; Stabilność cen; Austriacka szkoła ekonomii

EN

Monetary policy; Price stability; Austrian School

• Czasopismo: Studia Ekonomiczne / Polska Akademia Nauk. Instytut Nauk Ekonomicznych
• Rocznik: 2014
• Numer: nr 1 (80)
• Strony: 108--125

Twórcy

autor

Andrzej Jędruchniewicz

• Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie

Bibliografia

• Akerlof G.A., Dickens W.T., Perry G.L. (1996), The macroeconomics of low inflation, "Brooking Papers on Economic Activity", No. 1.
• Altig D.E. (2003), What is the Roght Inflation Rate?, The Federal Reserve Bank of Cleveland, Research Department, Cleveland.
• Amano R., Carter T., Coletti D, (2009), Next Steps for Canadian Monetary Policy, Bank of Canada Review.
• Atkeson A., Kehoe P.J. (2004), Deflation and depression: Is there an empirical link?, "American Economic Review", Vol. 94, No. 2, May.
• Banach B. (2011), Rozwój i postęp techniczny na tle ogólnych prawidłowości gospodarczych i cywilizacyjnych. Wybrane problemy, Księgarnia Akademicka, Warszawa.
• Barro R.J. (1995), Inflation and Economic Growth, Bank of England Bulletin, May.
• Begg D., Fischer, S., Dornbusch, R. (2003), Makroekonomia, PWE, Warszawa.
• Belka M. (1986), Doktryna ekonomiczno-społeczna Miltona Friedmana, PWN, Warszawa.
• Blinder A.S. (1999), Central Banking in Theory and Practice, MIT Press, Cambridge.
• Błaszczyk P. (2010), Stabilność cen - sposoby definicji oraz wyzwania dla polityki pieniężnej, "Materiały i Studia", z. 249, NBP, Warszawa.
• Böhm-Bawerk, E., von (1891), The Positive Theory of Capital, London.
• Bordo M.D., Lane J.L., Redish A. (2004), Good versus bad deflation: Lessons from the Gold Standard area, "NBER Working Paper", No. 10329, Cambridge.
• Cantillon R. (1755), Essai sur la nature du commerce en général, Holborn-London.
• Cukrowski J. (2003), Renta emisyjna i gospodarka finansowa banku centralnego, Wydawnictwo WSFiZ, Białystok.
• Friedman M. (1963), Inflation: causes and consequences, w: Dollars and Deficits, Prentice-Hall, New York.
• Friedman M., Schwartz A., (1963), A Monetary History of the United States 1867-1960, Princeton University Press, Princeton.
• Genberg H. (2005), External shocks, transmission mechanisms and deflation in Asia, "BIS Working Paper", No. 187, Bank for International Settlements.
• Grostal W, Niedźwiedzińska J., Stawasz E. (2012), Zmiany w strategii i polityce komunikacyjnej
• FED, www.nbp.pl/publikacje/bci/BCI_fed.pdf (data dostępu: 12.06.2013).
• Growiec J., (2012), Zagregowana funkcja produkcji w ekonomii wzrostu gospodarczego i konwergencji, Oficyna Wydawnicza SGH, Warszawa.
• Hayek F.A., von (1967; pierwsze wyd. 1931), Prices and Production, New York.
• Hayek F.A., von (1984), Intertemporal price equilibrium and movements in the volume of money, w: Money, Capital and Fluctuations: Early Essays, R. McCloughry (red.), Chicago.
• Hazlitt H. (2007), Inflacja wróg publiczny nr 1, Fijorr Publishing, Warszawa.
• Huerta de Soto J. (2009), Pieniądz, kredyt bankowy i cykle koniunkturalne, Instytut Ludwika von Misesa, Warszawa.
• Huerta de Soto J. (2010), Szkoła austriacka. Ład rynkowy, wolna wymiana i przedsiębiorczość, Fijorr Publishing, Warszawa.
• Hülsmann G., (2011), The structure of production reconsidered, http://ead.univangers. fr/~granem08/IMG/pdf/DT-GRANEM-09-34.pdf (data dostępu: 13.06.2013).
• Hockuba Z. (2008), Stabilność finansowa a stabilność cen, NBP, Warszawa.
• Jasiński L. (2009), Sektor wiedzy w rozwoju gospodarki, Wydział Administracji i Nauk Społecznych Politechniki Warszawskiej, Key Text, Warszawa.
• Liberda B. (2000), Oszczędzanie w gospodarce polskiej. Teorie i fakty, Polskie Towarzystwo Ekonomiczne i Bellona, Warszawa.
• Liberda B., Rogut A., Tokarski T. (2002), Wzrost gospodarczy, oszczędności i inwestycje w krajach OECD i w krajach Europy Środkowej i Wschodniej, "Ekonomista", nr 3.
• Lucas R.E. (1980), The Death of Keynesian Economics: Issues and Ideas, University of Chicago.
• Machaj M. (2012), System pieniężny i stabilność makroekonomiczna, http://mises.pl (data dostępu: 13.06.2013).
• Machlup F. (1940), The Stock Market, Credit and Capital Formation, London.
• Maliszewski W., (2001), Pomiar senioratu: przegląd metod i wyników empirycznych, w: Renta emisyjna jako źródło finansowania budżetu państwa, J. Cukrowski (red.), CASE, Warszawa.
• Mankiw N.G., Romer D. (1991), New Keynesian Economics, MIT Press, Cambridge.
• McCandless G.T., Weber W. E. (1995), Some monetary facts, "Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review", Vol. 19, No. 3, Summer.
• Mises L., von (2006), Ekonomia i polityka, Fijorr Publishing, Warszawa.
• Mises L., von (2007), Ludzkie działanie. Traktat o ekonomii, Instytut Ludwika von Misesa, Warszawa.
• Mises L., von (1978), Notes and Recollections, Libertarian Press, South Holland, Illinois.
• Pacho W., (2002), Mikroekonomiczne koszty inflacji, "Materiały i Studia", z. 138, NBP, Warszawa.
• Pietrzak B., (2012), Bank centralny a stabilność sektora bankowego, w: Polityka monetarna i fiskalna a stabilność sektora finansowego, A. Alińska (red.), SGH, Cedewu.
• pl, Warszawa.
• Rockwell L. (2013), Istotność Austriackiej Ekonomii, http://mises.pl, (data dostępu: 30.01.2014).
• Rocznik Statystyki Międzynarodowej (2012), GUS, Warszawa.
• Romer C.D., Romer D.H. (1998), Monetary policy and the well-being of the poor, w: Income Inequality: Issues and Policy Options, The Federal Reserve Bank of Kansas City, Symposium 27-29 August.
• Rothbard M.N. (2006), Economic Thought Before Adam Smith: An Austrian Perspective on the History of Economic Thought, Volume I, Ludwig von Mises Institute, Auburn, Alabama.
• Rothbard M.N. (2007, 2008), Ekonomia wolnego rynku, t. 2, 3, Fijorr Publishing, Warszawa.
• Rothbard M.N., (2010), Wielki Kryzys w Ameryce, Instytut Ludwika von Misesa, Warszawa.
• Sargent T., Wallace N., (1975), "Rational" expectations the optima monetary instrument and the optimal money rule, "Journal of Political Economy", Vol. 83, No. 2.
• Shackle G.L.S., (1972), Epistemics and Economics, Cambridge University Press, Cambridge.
• Skousen, M., (2011), Struktura produkcji. Giełda, kapitał, konsumpcja, Fijorr Publishing, Warszawa.
• Snowdon B., Vane H., Wynarczyk P. (1998), Współczesne nurty teorii makroekonomii, WN PWN, Warszawa.
• Strategia polityki pieniężnej po 2003 r. (2003), NBP, Warszawa.
• Summers L. (1991), How should long-term monetary policy be determined?, "Journal of Money, Credit and Banking", Vol. 23, No. 3, August.
• Svensson L.E.O. (1997), Inflation forecast targeting: implementing and monitoring inflation targets, "NBER Working Paper", No 5797, Cambridge (Ma.).
• Szczepańska O., (2008), Stabilność finansowa jako cel banku centralnego, Scholar, Warszawa.
• Szpunar P., (2000), Polityka pieniężna. Cele i warunki skuteczności, PWE, Warszawa.
• Traktat o funkcjonowaniu Unii Europejskiej (2008), Dziennik Urzędowy Unii Europejskiej, Informacje i zawiadomienia, C115, tom 51, 9 maja.
• Ustawa z 29 sierpnia 1997 r. o Narodowym Banku Polskim, Dz. U. 1997, nr 140.
• Vinals J. (2000), Monetary policy issues in a low inflation environment, w: Why Price Stability?, A.G. Herrero, V. Gaspar, L. Hoogduin, J. Morgan, Winkler B. (red.), First ECB Central Banking Conference, Frankfurt.
• Wojtyna A. (1999), Koszty dezinflacji, w: Alternatywne strategie dezinflacji, A. Wojtyna (red.), "Raporty CASE", Nr 32, Warszawa.
• Wojtyna A. (2000), Ewolucja keynesizmu a główny nurt ekonomii, WN PWN, Warszawa. Wojtyna A. (2004), Szkice o polityce pieniężnej, PWE, Warszawa.
• www.bankofengland.co.uk/monetarypolicy/Pages/framework/framework.aspx (data dostępu: 11.06.2013).
• www.federalreserve.gov (data dostępu: 12.06.2013).
• Założenia polityki pieniężnej (2003-2012), NBP, Warszawa.