Prognozowanie macierzy kowariancji i korelacji finansowych szeregów czasowych

• Autorzy: Krzysztof Piontek
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Prognozowanie macierzy kowariancji finansowych szeregów czasowych stóp zwrotu nie jest sprawą błahą. Zagadnienie to związane jest również w oczywisty sposób z prognozowaniem wariancji (bądź zmienności stop zwrotu) oraz macierzy korelacji stóp zwrotu. Kowariancja i korelacja, analogicznie jak zmienność, są zmiennymi nieobserwowalnymi wprost, co utrudnia ich pomiar, modelowanie i prognozowanie. Prawidłowe wyznaczanie prognoz powyższych parametrów jest niezbędne w talach zagadnieniach jak: analiza portfelowa (zarówno dla modelu Markowitza, jak i Sharpe'a), modele równowagi rynków kapitałowych, wycena opcji (szczególnie pewnych złożonych instrumentów egzotycznych), pomiar ryzyka rynkowego według koncepcji VaR (metoda kowariancji-wariancji oraz metoda symulacji Monte Carlo) i zabezpieczanie instrumentu lub portfela instrumentów (hedging). Prawidłowa ocen przyszłej macierzy wariancji-ko- wariancji lub wynikającej z niej korelacji umożliwia wiec skuteczniejsze zarządzanie ryzykiem inwestycji lub osiąganie dochodów (spekulacyjnych lub arbitrażowych).(fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Szeregi czasowe; Stopa zwrotu; Macierz kowariancji; Metody prognozowania

EN

Time-series; Rate of return; Covariance matrix; Forecasting methods

• Czasopismo: Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 2006
• Tom: Modelowanie preferencji a ryzyko '05
• Strony: 143--159

Twórcy

autor

Krzysztof Piontek

• Akademia Ekonomiczna we Wrocławiu

Bibliografia

• Bollerslev T., Engle. R., Nelson D. (1994). ARCH Models. W: Handbook of Econometrics. Vol. IV. Amsterdam. Holland, 2959-3038
• Bollerslev T., Engle R., Wooldridge J. (1988). A Capital Asset Pricing Model with Time-Varying Covariance. Journal of Political Economy, University of Chicago Press, Vol. 96(1), 116-31
• Campa J., Chang K. ( 1997). The Forecasting Ability of Correlations Implied in Foreign Exchange Options. NBER Working Paper Series. Working Paper, 5974
• Chicago W.C., Lopez J. (2000). Is Implied Correlation Worth Calculating? lividence From Foreign Exchange Options and Historical Data. Federal Reserve Bank of San Francisco. Working Papers in Applied Economic Theory, 2000-2002
• Ding Z., Engle R. (2001). Large Scale Conditional Covariance Matrix Modeling, Estimation and Testing. Academia Economic Papers
• Gourieroux C. (1997). ARCH Models and Financial Applications. Springer- -Verlag, New York
• Hull J. (1999). Futures, Options and Other Derivatives. Prentice-Hall, New York
• Lopez J., Walter C. (2000). Evaluating Covariance Matrix Forecasts in a Value-at-Risk Framework. Federal Reserve Bank of San Francisco. Working Papers in Applied Economic Theory. 2000-2021
• Morgan J.P. (1996). J.P. Morgan/Reuters Risk Metrics™ - Technical Document. J.P. Morgan, New York
• Piontek K< (2002). Modelowanie i prognozowanie zmienności instrumentów finansowych. AE, Wrocław
• Tsay R. (2002). Analysis of Financial Time Series. Wiley and Sons, New York
• .