PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2006 | Modelowanie preferencji a ryzyko '05 | 317--326
Tytuł artykułu

Kryteria wyboru portfela obligacji skarbowych maksymalizującego zysk

Autorzy
Warianty tytułu
Języki publikacji
PL
Abstrakty
Obligacje skarbowe są jedynymi papierami wartościowymi, w które inwestuje się kapitał Funduszy Gwarantowanych w firmach ubezpieczeniowych. Zarządzanie aktywne obligacjami skarbowymi polega na wykorzystaniu ryzyka stóp procentowych do zamiany obligacji, dostosowanej do prognozy zmian stóp zwrotu. Rekonstrukcja portfela obligacji opiera się na modelu zmian krzywej dochodowości rynku, z którego pochodzą obligacje. Pojęcie krzywej dochodowości dotyczy w tym przypadku stóp zwrotu z ustalonych obligacji, nie zaś terminowej struktury stóp procentowych.Podstawowe modele zmian krzywej dochodowości spotykane w literaturze to przesunięcie równoległe i zmiana proporcjonalna krzywej. Badania polskiego rynku obligacji hurtowych z lat 2002-2004 przeprowadzone przez R. Górską wykazały, że podstawowe modele nie odzwierciedlają zachodzących na nim zmian krzywej dochodowości, można natomiast do nich dopasować pewien liniowy model o dwóch zmiennych. Dopasowany model stanowi modyfikację modelu Schaefera , według którego przyrost stopy zwrotu z obligacji o danym terminie wykupu jest kombinacją liniową, o współczynnikach zależnych od terminu wykupu, przyrostu stopy średnioterminowej i przyrostu różnicy między stopą długoterminową i krótkoterminową, zwanej "spreadem".(fragment tekstu)
Twórcy
autor
  • Szkoła Główna Handlowa w Warszawie
Bibliografia
  • Galas Z., Nykowski I., Żółkiewski Z. (1987). Programowanie wielokryte- rialne. PWE, Warszawa
  • Górska R. (2005). Model Schaefera i jego modyfikacja w badaniu zmian krzywej dochodowości w Polsce. Przegląd Statystyczny, 52, 2
  • Fabozzi F.J. (2000). Rynki obligacji. Analiza i strategie. WIG-Press, Warszawa
  • Kulikowski R., Libura M., Słomiński L. (1998). Wspomaganie decyzji inwestycyjnych. IBS PAN, Warszawa
  • Mohseni A., Plumyene J.M. (1991). La duration et le risque de taux. PUF, Paris
  • Paroush J., Prisman E.Z. (1997). On the Relative Importance of Duration Constraints. Management Science, 43, 2
  • Schaefer M.S. (1984). Immunization and Duration. A Review of Theory. Performance and Applications. Midland Corporate Finance Journal, 2, 3
  • Tuckman B. (2002). Fixed Income Sécurités: Tools for Today's Markets. John Wiley&Sons, Hoboken New York
  • Utkin J. (2005). Obligacje i ich portfele - wycena, wrażliwość, strategie. SGH, Warszawa
  • Zaremba L.S., Rz^dkowski G. (2001), Extension of Khang's Immunization Formula. Bulletin of the Polish Academy of Sciences, Technical Sciences, 49,3
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171290607

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.