Wycena obligacji z ryzykiem kredytowym. Premia za ryzyko

• Autorzy: Małgorzata Schroeder
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Rynek obligacji stanowi bardzo ważny segment rynku finansowego, jednakże jego modelowanie jest trudne. Spowodowane jest to tym, że cena obligacji zależy nie tylko od obecnej sytuacji na rynku, ale również od daty jej wykupu. O trudnościach przy wycenie obligacji świadczyć może choćby różnorodność proponowanych modeli i liczebność ich uogólnień. Innym argumentem jest wyraźna widoczna złożoność wyprowadzanych wzorów, które kosztem dokładniej modelowanej rzeczywistości stają się coraz bardziej skomplikowane. W niniejszej pracy zostaną zaprezentowane wyniki Mertona dotyczące wyceny obligacji obarczonych ryzykiem, emitowanych przez firmy. Podane zostaną wzory na ceny takich obligacji, jak również zostaną wskazane wady modelu. Z inwestowaniem w obligacje korporacyjne wiąże niepewność wypłacalności firmy, dlatego też inwestorzy żądają "wynagrodzenia" -premii za ponoszone ryzyko. Część pracy poświęcona będzie omówieniu tej premii i jej własności.(fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Ryzyko kredytowe; Wycena obligacji; Premia za ryzyko; Stopa procentowa

EN

Credit risk; Valuation of bonds; Risk premium; Interest rate

• Czasopismo: Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 2006
• Tom: Modelowanie preferencji a ryzyko '05
• Strony: 469--496

Twórcy

autor

Małgorzata Schroeder

Bibliografia

• ---
• Black F., Scholes M. (1973). The Pricing of Options and Corporate Liabilities. Journal of Political Economy, 81, 637-659
• Briys E., Bellalah M., Minii Mai FL, de Varenne F. (1998) Options, Futures and Exotic Derivatives. Theory, Application and Practice. John Wiley & Sons Inc., Chichester
• Jakubowski J., Palczewski A., Rutkowski M., Stettner Ł.(2003). Matematyka finansowa. Wydawnictwo Naukowo-Techniczne, Warszawa
• Merton R.C., A Dynamie General Equilibrium Model of the Asset Market and Its Application to the Pricing of the Capital Structure of the Firm. Working Paper No. 497-70, A.P. Sloan School of Management, Massachusetts Institute of Technology, Cambridge, MA
• Merton R.C., On the Pricing of Corporate Debt: the Risk Structure of Interest Rates, Journal of Finance, 29 (1974), 449-470
• Merton R.C. (1990). Continuous-Time Finance. Blackwell Publishers, Cambridge
• Ross S.A., Westerfield R.W., Jordan B.D. (1998) Finanse przedsiębiorstw. Dom Wydawniczy ABC, Warszawa
• Rebonato R. (1996). Interest Rate Option Model. John Wiley & Sons, New York
• Tarczyński W., Zwolankowski M. (1999). Inżynieria finansowa. Agencja Wydawnicza "Placet", Warszawa