Model struktury kapitałowej w relacji do wrażliwości stopy procentowej i wartości rynkowej zakładów ubezpieczeń majątkowych i odpowiedzialności cywilnej

• Autorzy: Włodzimierz Szkutnik , Barbara Zakrzewska-Derylak
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Modelowe ujęcie tematu relacji zachodzącej pomiędzy strukturą kapitałową, wrażliwością stopy procentowej i wartości rynkowej w dziedzinie ubezpieczeń wymaga ścisłego sformułowania. Możliwość konstrukcji formalnej jest w tym przypadku źródłem pewnych kontrowersji ze względu na nieadekwatność modeli ujętych explicite, a dotyczących tej relacji. W tym przypadku wyróżnia rozważane zagadnienie modelowe ujęcie zarówno badacza, jak i decydenta. Należy zaakcentować, że temat podjęty w opracowaniu łączy się z tzw. konstrukcją-modelem "reduktora niepewności", jako modelu mogącego znaleźć zastosowanie w replikowaniu zagadnień o podobnej strukturze i celach, a także obarczonych podobnym zestawem uwarunkowań niepewnego otoczenia. Celem opracowania jest, w nawiązaniu do powyższego komentarza, raczej tylko zwrócenie uwagi na to, że źródłem tych kontrowersji jest odmienność postrzegania ryzyka stopy procentowej i jego miary. Powszechne przyjmowanie w tym kontekście miary okresu trwania nadwyżki i wartości rynkowej aktywów i zobowiązań może być w pewnej sprzeczności ze znanymi z literatury wnioskami [8]. Na kontrowersje wynikające z innego spojrzenia na te relację zwraca uwagę L.D. Barney [3], Do jego podejścia odnoszą się rozważania niniejszego opracowania. Włodzimierz Szkutnik, Barbara Zakrzewska-Derylak pełniły dwie zmienne: dźwignia, obliczona jako wartość rynkowa aktywów podzielona przez obecną wartość zobowiązań i nadwyżkowy okres trwania aktywów nad zobowiązaniami, natomiast wartość efektywnego okresu trwania nadwyżki była wyznaczana analitycznie.(fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Ubezpieczenia majątkowe; Stopa procentowa; Odpowiedzialność cywilna; Ryzyko stopy procentowej

EN

Property insurance; Interest rate; Civil liability; Interest rate risk

• Czasopismo: Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 2008
• Tom: Modelowanie matematyczno-statystyczne w ubezpieczeniach
• Strony: 83--95

Twórcy

autor

Włodzimierz Szkutnik

• Akademia Ekonomiczna im. Karola Adamieckiego w Katowicach

autor

Barbara Zakrzewska-Derylak

• Akademia Ekonomiczna im. Karola Adamieckiego w Katowicach

Bibliografia

• ---
• Babbel D.F., Merrill C.B.: Valuation of Interest - sensitive Financial Instruments, Society of Actuaries. (New Hope, Penn.: Frank J. Fabozzi Associates), 1996
• Babbel D.F., Merrill C.B., Panning W.: Default Risk and the Effective Duration of Bonds. "Financial Analysis Journal" 1997, No 53
• Barney L.D.: The Relation Between Capital Structure, Interest Rate Sensitivity, and Market Value in the Property-Liability Insurance Industry: Comment. "Journal of Risk and Insurance" 1997, No 64
• Bierwag G., O.: Measure of Duration. "Economic Inquiry" 1978, No 16
• Bierwag G., O, Kaufman G., Latta C.: Bond Portfolio Immunization: Test of Maturity, One - and Two-Factor Duration Matching Strategies. "Financial Reviev" 1987, No 22
• Khang C.: Bond Immunization When Short Term rates Fluctuate More Than Long Term Rates. "Journal of Financial and Quantitative Analysis" 1997, No 4, Vol. 64
• Staking B.: Interest Rate Sensitivity and the value of Surplus: Duration Mismatch in the Property-Liability Insurance Industry. Ph.D. Dissertation, Whatron School of Pennsylvania, Philadelphia 1989
• Staking B., Babbel D.F.: The Relation Between Capital Structure, Interest Rate Sensitivity, and Market Value in the Property-Liability Insurance Industry. "Journal of Risk and Insurance" 1995, No 62
• Staking B., Babbel D. F.: Insurer Surplus Duration and Market Value Revisited. "Journal of Risk and Insurance" 1997, No 64