Hedging i spekulacja na rynku instrumentów pochodnych

• Autorzy: Krzysztof Echaust

Warianty tytułu

Hedging and Speculation on the Derivative Market

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Instrumenty pochodne stosowane sana świecie już od kilku stuleci, jednak w ostatnich latach ich wykorzystanie rośnie niezwykle dynamicznie. Niewątpliwie stanowią one jedną w najważniejszych grup rynku kapitałowego. Stanowią one wygodny substytut aktywów bazowych, są doskonałym narzędziem spekulacji poprzez oferowanie dużej dźwigni finansowej, w końcu stanowią istotę hedgingu, czyli kluczowe narzędzie redukcji ryzyka poprzez zabezpieczanie transakcji podmiotów uczestniczących na rynku finansowym. Szczególnie ważną funkcją instrumentów pochodnych jest ta ostatnia, czyli regulowanie ryzyka podejmowanego na rynku finansowym. Większość podmiotów uczestniczących na tym rynku zdaje sobie sprawę, iż umiejętne zarządzanie ryzykiem finansowym, a w szczególności ryzykiem rynkowym (ryzykiem kursowym, ryzykiem stóp procentowych czy ryzykiem cenowym), jest nie tylko elementem podniesienia ich ekonomicznej efektywności, ale przede wszystkim zapewnienia sobie w ogóle rynkowej egzystencji. Do najprostszych instrumentów pochodnych zalicza się tzw. liniowe, tzn. o liniowej funkcji wypłaty jak kontrakty forward, futures czy swap. Bardziej skomplikowane to instrumenty warunkowe, o nieliniowej funkcji wypłaty - opcje. Które z tych instrumentów pełnią, bądź powinny pełnić dominującą rolę w zarządzaniu ryzykiem rynkowym? W jakich sytuacjach wykorzystywać pojedyncze instrumenty a w jakich portfele? Jeśli inwestorzy korzystają z portfeli, to według jakich reguł są one tworzone? Jak indywidualne preferencje inwestorów wpływają na poziom zabezpieczenia ryzykownych ekspozycji? Celem pracy jest próba odpowiedzi na tak postawione pytania. (fragment tekstu)

EN

W artykule przedstawione są wybrane wyniki badań autora dotyczące indywidualnych, kapitałowych funduszy emerytalnych na świecie - głównie w Ameryce Łacińskiej i Europie Środkowo-Wschodniej. W Polsce odpowiednikiem tak rozumianych funduszy są Otwarte Fundusze Emerytalne. Celem artykułu jest: charakterystyka powstania funduszy emerytalnych, zaprezentowanie roli funduszy emerytalnych na rynkach finansowych, zwrócenie uwagi na kwestię składki emerytalnej.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Instrumenty finansowe; Instrumenty pochodne; Hedging

EN

Financial instruments; Derivatives; Hedging

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2007
• Numer: nr 6, Cz. 1 Rynek kapitałowy: skuteczne inwestowanie
• Strony: 457--466

Twórcy

autor

Krzysztof Echaust

• Akademia Ekonomiczna w Poznaniu

Bibliografia

• Battermann H. L., Braulke M., Broll U., Schimmelpfennig J. (2000), The preferred hedge instrument, Economics Letters 66, s. 85-91.
• Detemple J.B, Adler M. (1988). Hedging with futures and options, Studies in Banking and Finance 5, s. 181-197.
• Echaust K. (2005). Czy stosowanie strategii opcyjnych do zabezpieczania ryzykownych ekspozycji w przedsiębiorstwie to postępowanie racjonalne?, Rynek Terminowy 28, Penetrator.
• Echaust K. (2005), Zabezpieczenia krzyżowe, Metody ilościowe w ekonomii, Zeszyty Naukowe AE w Poznaniu, pod red. M. Matłoki, Poznań.
• Holthausen D.M.(1979), Hedging and the competitive firm under price uncertainty, American Economic Review 69, s. 989-995.
• Moschini G., Lapan H. (1995), The hedging role of option and futures under joint price, basic and production risk, International Economic Review 36, s. 1025 - 1049.
• Weron A., Weron R.(1999). Inżynieria finansowa. Wydawnictwo Naukowo-Techniczne, Warszawa.
• Tarczyński W., Zwolankowski M.(1999). Inżynieria finansowa, instrumentarium, strategie, zarządzanie ryzykiem, Agencja Wyd. PLACET, Warszawa.