Znaczenie elastyczności finansowej przedsiębiorstwa w czasie globalnego kryzysu

• Autorzy: Józefa Monika Gryko

Warianty tytułu

The Role of the Company's Financial Flexibility at a Time of Global Crisis

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule przedstawiono wyniki badań przeprowadzonych na niefinansowych spółkach publicznych notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie związanych ze znaczeniem elastyczności finansowej przedsiębiorstw w czasie kryzysu. Porównywano dwie grupy przedsiębiorstw podzielone według przejawów elastyczności finansowej tj. rezerwy pojemności zadłużeniowej oraz nadwyżki środków pieniężnych i ich ekwiwalentów. Otrzymane wyniki wskazują, że reakcja na kryzys jest zgodna z oczekiwaniami teorii, tj. powoduje zwiększenie zadłużenia oraz wykorzystanie rezerwy środków pieniężnych. Przedsiębiorstwa posiadające elastyczność finansową cechuje też wyższa rentowność sprzedaży w czasach spowolnienia gospodarczego. Analiza kształtowania zyskowności sprzedaży w latach 2009-2011 może stanowić przesłankę do potwierdzenia teorii Jensena, wiążącej nadwyżkę środków pieniężnych z kosztami agencji. (abstrakt oryginalny)

EN

This paper investigates the importance of financial flexibility of companies during the crisis on the base of non-public companies traded on the Warsaw Stock Exchange between 2008 and 2011. Two groups of companies had been compared, divided by proxies of financial flexibility - the reserve of debt capacity and high level of cash holdings. The results confirm the theory of corporate finance about using financial flexibility in "abnormal" time such as global crisis. The response to the crisis for firms with financial flexibility is to increase the debt and the use of reserves of cash. Enterprises with financial flexibility have higher return on sales in times of economic slowdown. The analysis of return on sales in the period 2009-2011 could be affirmation of the theory that high level of the cash holdings should be combined with costs of the agency. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Finanse przedsiębiorstwa; Kryzys finansowy; Zadłużenie przedsiębiorstwa; Płynność finansowa przedsiębiorstwa; Wyniki badań

EN

Enterprise finance; Financial crisis; Company indebtedness; Enterprises financial liquidity; Research results

• Czasopismo: Zarządzanie i Finanse
• Rocznik: 2013
• Numer: R. 11, nr 2, cz. 2
• Strony: 123--134

Twórcy

autor

Józefa Monika Gryko

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Bibliografia

• Ang J., Smedema A. (2011), Financial flexibility: Do firms prepare for recession?, "Journal of Corporate Finance", no. 17.
• Damodaran A. (2007), Finanse korporacyjne. Teoria i praktyka, Wydawnictwo Onepress, Gliwice.
• DeAngelo H., DeAngelo L. (2007), Capital structure, payout policy and financial flexibility, USC Marshall School of Business Working Paper.
• Jensen M.C. (1986), Agency costs of free cash flow, corporate finance, and take overs, American Economic Review.