Wykorzystanie derywatów kredytowych do zabezpieczeń ryzyka kredytowego na polskim rynku

• Autorzy: Robert Siciński

Warianty tytułu

Capabilities of Hedging Credit Risk to Take Advantage of Credit Derivatives in Poland

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Ryzyko kredytowe jest zagadnieniem, które powinno stanowić przedmiot zainteresowań działów zarządzania ryzykiem, nie tylko banków oraz instytucji finansowych, lecz każdego podmiotu gospodarczego. Upadłość kontrahenta jest bardzo dotkliwą sytuacją, stąd ryzyko to nie może być ignorowane. Znaczącą szansą dla rozwoju możliwości zarządzania tym ryzykiem w Polsce jest rozwój rynku derywatów kredytowych. Dają one możliwość zabezpieczania wybranej należności czy inwestycji w instrument dłużny bądź całych ich grup. Zabezpieczeniu ryzyka z pojedynczego podmiotu mogą posłużyć m.in. kontrakty CDS bądź TRS. Pierwszy z nich służy ubezpieczeniu przepływów pieniężnych na wypadek wystąpienia niewypłacalności kontrahenta, drugi zaś wymienia wpływy z zabezpieczanego instrumentu na określone wypłaty środków pieniężnych. Do zabezpieczenia grup należności czy inwestycji służą wielopodmiotowe derywaty, które są oparte na indeksach (analogicznych w budowie do indeksów akcyjnych spółek giełdowych), bądź instrumenty korelacyjne. Rozwój rynku omawianych derywatów w Polsce jest hamowany przez brak danych niezbędnych do ich wyceny. Dla przyśpieszenia rozwoju istotne jest zwiększenie dostępności danych dotyczących ryzyka kredytowego. (abstrakt oryginalny)

EN

Credit risk should to be manage not only by banks and financial institutions, but by any type of companies. Bankruptcy of main business contracting party cause many financial difficulties, so this kind of risk can not be ignored. A great chance for development hedging capabilities in Poland is creating credits derivatives market. They gives users possibility to hedge a fair value or cash flows of due amounts, debt financial instruments or even a package of them. To hedge a single position the user can buy CDS or TRS contracts. The first of them looks like an bankruptcy insurance, the second instrument is a type of swap which replace all cash flows from hedged position to another strictly define proceeds. Groups of credit position can be hedged by multi-name credit derivatives, which based on index (the same like indexes of stocks) or correlated financial instruments. Development of those type of derivates in Poland is impeded by shortage of basic information to valuation them, so acceleration of development demand improving access to credit risk dates. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Zabezpieczenie przed ryzykiem; Ryzyko kredytowe; Hedging; Instrumenty pochodne

EN

Hedge against the risk; Credit risk; Hedging; Derivatives

• Czasopismo: Zarządzanie i Finanse
• Rocznik: 2013
• Numer: R. 11, nr 2, cz. 2
• Strony: 339--350

Twórcy

autor

Robert Siciński

• Uniwersytet im. Adama Mickiewicza w Poznaniu

Bibliografia

• Credit Default Swap Regulation, Parliamentary questions 6 September 2011, http://www.europarl.europa.eu, dostęp dnia 3.02.2013.
• Dane rynkowe, http://www.markit.com, dostęp dnia 3.02.2013.
• Foedke P. (2009), Ocena ratingowa w zarządzaniu ryzykiem kredytowym na tle kryzysu gospodarczego, "Przedsiębiorczość i Zarządzanie", t. X, z. 2.
• George Soros interview, http://www.project-syndicate.org, dostęp dnia 3.02.2013.
• Karkowska R. (2005), Kredytowe instrumenty pochodne - wyzwanie dla polskiego systemu finansowego, "Studia i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Warszawskiego", nr 1.
• Kozłowski Ł. (2009), Analiza stopy odzysku w banku w warunkach ograniczonej dostępności danych, "Materiały i studia", nr 244, NBP Education and Publishing Department, Warszawa.
• Leszczyńska E. (2008), Rynek kontraktów swap w Polsce, http://www.nbp.net.pl/publikacje/materialy_i_studia/144.pdf, dostęp dnia 2.02.2013.
• O'Kane D. (2011), Modelowanie derywatów kredytowych, jedno- i wielopodmiotowe instrumenty pochodne, Wolters Kluwer business, Warszawa.
• Prusak B. (2004), Metody wykorzystywane w analizie porównawczej modeli oceny zagrożenia przedsiębiorstw przed upadłością, http://www.zie.pg.gda.pl/~pb/ap.pdf, dostęp dnia 12.01.2013.
• Tymula I. (2000), Swapy finansowe, Biblioteka Menedżera i Bankowca, Warszawa.
• Warren Buffett interview, http://news.bbc.co.uk, dostęp dnia 3.02.2013.
• Woźniak A. (2001), Jak świat radzi sobie z ryzykiem kredytowym, "Rynek Terminowy", nr 5.