Zastosowanie testu CAPM po nieprecyzyjnego określenia efektywności papieru wartościowego

• Autorzy: Krzysztof Piasecki
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W klasycznym ujęciu instrument finansowy nazywamy efektywnym, jeśli oczekiwana stopa zwrotu z tego instrumentu jest maksymalną stopą zwrotu możliwą do osiągnięcia przy zadanym poziomie ryzyka. Oczywiste jest, że racjonalnie zachowujący się inwestorzy powinni inwestować jedynie w efektywne instrumenty finansowe. W praktyce jednak tak nie jest. Inwestorzy inwestują wielokrotnie w takie instrumenty finansowe, które są jedynie zbliżone do efektywnych. Wskazano, że wyjaśnieniem takiej sytuacji może być nieprecyzyjne określenie pojęcia "efektywności instrumentu finansowego". Do opisu tej nieprecyzji zasugerowano tam zastosowanie teorii podzbiorów rozmytych. Sugestia ta została uzasadniona w oparciu o przesłanki formalne. Następnie zaproponowano pewną ekonometryczną metodę wyznaczania funkcji przynależności rozmytego podzbioru efektywnych instrumentów finansowych. Wykorzystano tam adaptację pochodzącej od Markowitza klasycznej definicji efektywnego instrumentu finansowego. W niniejszej pracy zostanie zaproponowana kolejna ekonometryczną metoda wyznaczania rozmytego podzbioru efektywnych instrumentów finansowych. Tym razem wykorzystana zostanie znana relacja pomiędzy efektywnością instrumentu finansowego a faktem istnienia modelu CAPM opisującego zmienność oczekiwanej stopy zwrotu z tego instrumentu. (fragment tekstu)(fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Instrumenty finansowe; Inwestor giełdowy; Model wyceny aktywów kapitałowych

EN

Financial instruments; Stock exchange investor; Capital Asset Pricing Model (CAPM)

• Czasopismo: Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 2009
• Tom: Metody matematyczne, ekonometryczne i komputerowe w finansach i ubezpieczeniach 2008
• Strony: 219--230

Twórcy

autor

Krzysztof Piasecki

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Bibliografia

• Bawa V., Optimal rules for ordering uncertain prospects, "Journal of Financial Economies" 1975, No 2
• Dubois J., Prade H., Fuzzy real algebra: some results, "Fuzzy Sets and Systems 1979", No 2
• Hirota K., Concepts of probabilistic sets, "Fuzzy Sets and Systems" 1981, No 5
• de Luca A., Termini S., Entropy and energy measures of fuzzy sets, (w:) Advances in Fuzzy Set Theory and Application Gupta M.M., Ragade R.K., Yager R.R. (red.), North Holand, Amsterdam 1987
• Piasecki K., Trójwymiarowy obraz ryzyka, (w:) Metody ilościowe w ekonomii, (red.) J. Hozer, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, nr 450, Szczecin 2007
• Piasecki K., Obraz ryzyka w rozmytych przestrzeniach probabilistycznych, (w.) Matematyczne i ekonometryczne metody oceny ryzyka finansowego, (red.) P. Chrzan, AE, Katowice 2007
• Piasecki K. Modele matematyki finansowej. Instrumenty podstawowe, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2007
• Piasecki K., Rozmyta efektywność portfela, (w:) Metody matematyczne, ekonometryczne i komputerowe w finansach i ubezpieczeniach, (red.) P. Chrzan, AE, Katowice 2008
• Piasecki K., O sposobie poszukiwania dobrej metody inwestowania na giełdzie, (w:) Innowacje w finansach i ubezpieczeniach. Metody matematyczne, ekonometryczne i informatyczne, (red.) P. Chrzan (praca przyjęta do druku)