Wpływ jakości estymatorów na strukturę portfela o minimalnej wariancji stóp zwrotu

• Autorzy: Tadeusz Czernik , Kamil Szuścik , Łukasz Światowski
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Obserwując zjawiska otaczającej nas rzeczywistości często napotykamy na takie, których zachowań nie potrafimy przewidzieć jednoznacznie. Może to wynikać zarówno z nieznajomości deterministycznych mechanizmów ewolucji, jak również z faktu, że znany mechanizm deterministyczny jest zaburzany przez czynniki losowe. Przykładami takich wielkości dynamicznych są m.in. ceny instrumentów finansowych i procesy ryzyka (procesy rezerwy). Ewolucja losowa nie oznacza jednak braku możliwości oszacowania pewnych charakterystyk oraz prawidłowości analizowanego zjawiska. Aby zbadać ilościowo prawidłowości zjawisk losowych należy wprowadzić model matematyczny "losowości". Dział matematyki, który buduje i bada modele zjawisk losowych nosi nazwę rachunku prawdopodobieństwa. Ewoluującymi wielkościami losowymi zajmuje się jeden z działów rachunku prawdopodobieństwa: teoria procesów losowych (stochastycznych). Jak wiemy, istnieje wiele miar ryzyka, Jedną z częściej stosowanych przez inwestorów jest wariancja (odchylenie standardowe), jednak zgodnie ze współczesnymi teoriami ryzyka, wariancja jest raczej miarą niepewności niż ryzyka. Wynika to z faktu, że wariancja nie rozróżnia wzrostów cen od ich spadków. W pracy zaproponowano uogólnienie konstrukcji portfela o minimalnej niepewności stóp zwrotu. Niepewność stóp zwrotu mierzona będzie wariancją. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Estymatory; Instrumenty finansowe; Stopa zwrotu; Miernik ryzyka (VaR)

EN

Estimators; Financial instruments; Rate of return; VaR method

• Czasopismo: Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 2009
• Tom: Metody matematyczne, ekonometryczne i komputerowe w finansach i ubezpieczeniach 2008
• Strony: 271--282

Twórcy

autor

Tadeusz Czernik

• Akademia Ekonomiczna im. Karola Adamieckiego w Katowicach

autor

Kamil Szuścik

• Akademia Ekonomiczna im. Karola Adamieckiego w Katowicach

autor

Łukasz Światowski

• Akademia Ekonomiczna im. Karola Adamieckiego w Katowicach

Bibliografia

• Weron A., Weron R., Inżynieria finansowa, WNT Warszawa 1998
• Ostasiewicz W. (red.), Modele aktuarialne, AE, Wrocław 2000
• Rolski T., Schmidli H., Schmidt V., Teugels J., Stochastic Processes for Insurance and Finance, John Wiley & Sons 1999
• Jajuga K., Jajuga T., Inwestycje. Inwestycje finansowe, ryzyko finansowe, inżynieria finansowa, PWN, Warszawa 1999
• Gątarek D, Maksymiuk R., Krysiak M., Witkowski Ł., Nowoczesne metody zarządzania ryzykiem finansowym, WIG-Press, Warszawa 2001
• Jurek W., Konstrukcja i analiza portfela papierów wartościowych o zmiennym dochodzie, AE, Poznań 2001