PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2007 | Matematyczne i ekonometryczne metody oceny ryzyka finansowego | 157--172
Tytuł artykułu

Wycena opcji barierowych w modelu GARCH

Autorzy
Warianty tytułu
Języki publikacji
PL
Abstrakty
Model wyceny Reinera i Rubinsteina opcji barierowych odnosi się do opcji, w przypadku których najczęściej cena instrumentu bazowego jest monitorowana (pod kątem przekroczenia bariery) w sposób ciągły. W praktyce przekroczenie bariery jest monitorowane dyskretnie, najczęściej ceną odniesienia jest cena zamknięcia podawana pod koniec dnia. Stosując metody Monte Carlo dokonujemy transformacji ciągłego procesu stochastycznego opisującego zachowanie ceny instrumentu bazowego na wersję dyskretną. Prawdopodobieństwo przekroczenia bariery monitorowanej w sposób dyskretny jest mniejsze od prawdopodobieństwa przekroczenia bariery przez cenę instrumentu bazowego monitorowanego w sposób ciągły. Konsekwencją tego są zaniżone oszacowania cen teoretycznych uzyskiwane metodą Monte Carlo z procesem o stałym parametrze zmienności. Efekt ten występuje również podczas wyceny opcji barierowych z wykorzystaniem modelu GARCH. Błąd oszacowania cen teoretycznych opcji uzyskanych metodą Monte Carlo z wykorzystaniem modelu ceny instrumentu bazowego postaci o stałej zmienności na poziomie zmienności długoterminowej oraz metodą Monte Carlo z modelem ceny instrumentu bazowego postaci o zmienności modelowanej procesem GARCH jest we wszystkich analizowanych przypadkach na porównywalnym poziomie. Różnica średnich błędów dla opcji o różnych cenach wykonania oraz barierach dla obu metod nie jest istotna statystycznie we wszystkich analizowanych przypadkach. (fragment tekstu)
Twórcy
  • Akademia Ekonomiczna we Wrocławiu
Bibliografia
  • Amin K., Ng V.: ARCH processes and option valuation. Uniwersytet w Michigan.
  • Black F., Scholes M.: The pricing of options and corporate liabilities, "Journal of Political Economy" 1978, No 81.
  • Bollerslev T.: Generalized autoregressive conditional heteroskedasticity. "Journal of Econometrics" 1986, No 31.
  • Duan J.: The GARCH option pricing model, "Mathematical Finance" 1995, No 5.
  • Duan J.: Cracking the smile. "Risk" 1996, No 6.
  • Engel R.: Autoregressive conditional heteroskedassticity with estimates of the variance of UK inflation. "Econometrica" 1982, No 50.
  • Engel R., Bollerslev T.: Modeling the persistence of conditional volatility, economic. "Reviews" 1986, No 5.
  • Engel R., Mustafa Ch.: Implied ARCH models from options process. "Journal of Econometrica" 1992, No 53.
  • Fiszeder P.: Charakterystyka jednowymiarowych modeli GARCH. "Rynek Terminowy" 2002, nr 15.
  • Gątarek D., Maksymiuk R.: Wycena i zabezpieczenie pochodnych instrumentów finansowych. Wydawnictwo Naukowo-Techniczne, Warszawa 1998.
  • Jajuga K.: Miary ryzyka rynkowego. "Rynek Kapitałowy" 1999, nr XI.
  • Nelken I.: The handbook of exotic options: instruments, analysis and applications. McGraw-Hill Book Company 1996.
  • Nelson D., Cao C.: Inequality Constraints in the univariate GARCH model. "Journal of Business and Economic Statistics" 1992, No 10.
  • Piątek K.: Modelowanie finansowych szeregów czasowych z warunkową wariancją. Akademia Ekonomiczna, Wrocław 2001.
  • Piątek K.: Weryfikacja wybranych technik prognozowania zmienności - analiza szeregów czasowych. Akademia Ekonomiczna, Wrocław 2003.
  • Pruchnicka-Grabias I.: Zastosowanie wybranych opcji egzotycznych i zasady ich wyceny. "Bank i Kredyt" 2004, nr VI.
  • Pruski M.: Opcje egzotyczne na polskim rynku walutowym. "Rynek Terminowy" 2004, nr 1.
  • Reiner E., Rubinstein M.: Breaking Down the Barriers. "Risk Magazine" 1991, No 4(8).
  • Zhang P.G.: Exotic Options. A Guide to second Generation Options. World Scientific Publishing Co. Ltd., London 2001.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171297327

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.