Analiza współczynnika RHO w modelu wyceny opcji Garmana-Kohlhagena

• Autorzy: Beata Bieszk-Stolorz

Warianty tytułu

Analysis of RHO Factor for the Garman-Kohlhagen Model of Option Price

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Znaczenia współczynnika rho nie należy pomijać, gdyż jego wpływ na cenę opcji może być bardzo duży. Szczególnie interesujące może być jego zachowanie w przypadku opcji walutowych, gdzie obok krajowej występuje zagraniczna stopa procentowa. W długim okresie czasu, szczególnie, gdy na rynku gwałtownie zmienia się poziom stóp procentowych inwestor może spodziewać się zmian wartości opcji. Zmiana tej wartości może być nawet kilkakrotnie większa od zmiany wynikającej z wpływu wszystkich pozostałych czynników łącznie. Wpływ ten zwiększa się wraz z wydłużeniem terminu realizacji opcji. Współczynnik rho informuje inwestora o zmianie ceny opcji w zależności od zmiany stopy procentowej. Jeżeli jest dodatni, to wzrost stóp procentowych będzie pociągał za sobą wzrost ceny opcji, natomiast, jeżeli jego wartość jest ujemna, to wzrost stóp procentowych spowoduje spadek ceny opcji. Umiejętność prawidłowej analizy tego współczynnika jak i również pozostałych współczynników greckich jest niezbędna przy tworzeniu różnorodnych strategii. Skuteczność tych strategii jest uzależniona od prawidłowego odczytania wpływu poszczególnych parametrów na wartość opcji. (fragment tekstu)

EN

In the paper one has done mathematical analysis of the rho factor for the Garman-Kohlhagen model. The value of the currency call option increases when a domestic interest rate rises. This increase is bigger for options of a further expiration date. The value of a call option decreases when the foreign interest rate rises. In case of an option with a further expiration date this decrease is considerable. For the price of the put option this relation is contrary (adverse). In the paper one has marked out relations between factors rho calculated for domestic and foreign rates of interest, and currency exchange rate and time remaining until the expiration date. For call options of further expiration date the influence of change of both interest rates is stronger then in case of call options with expiration date shortened. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Opcje; Wycena opcji; Modele ekonometryczne; Model Garmana-Kohlhagena

EN

Options; Options pricing; Econometric models; Garman-Kohlhagen model

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2007
• Numer: nr 6, Cz. II Rynek kapitałowy: skuteczne inwestowanie
• Strony: 423--432

Twórcy

autor

Beata Bieszk-Stolorz

• Uniwersytet Szczeciński

Bibliografia

• Jajuga K., Jajuga T. (1998): Inwestycje, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Korona R.M. (1999): Niedoceniana reszta. Bank, nr 7 (lipiec 1999).
• Kwok Y.K. (1998): Mathematical Models of Financial Derivatives, Springer, Singapore.
• Stolorz B. (2003): Zastosowanie współczynnika rho do badania wartości opcji, Metody ilościowe w ekonomii. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego nr 365, Prace Katedry Ekonometrii i Statystyki Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin.
• Weron A., Weron R. (1999): Inżynieria finansowa, Wydawnictwa Naukowo-Techniczne, Warszawa.
• Wilmott P., Howison S. (1999): The Mathematics of Financial Derivatives, Cambridge University Press.