Struktura kapitału a koszt kapitału obcego w przedsiębiorstwach branży mięsnej w Polsce

• Autorzy: Tomasz Pawlonka , Magdalena Lenarcik

Warianty tytułu

Structure of capital and the cost of debt in meat procesing industry in Poland

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Optymalizacja struktury kapitału wciąż stanowi ważne zagadnienie w świecie finansów. Próby stworzenia kompleksowego i transparentnego modelu ekonometrycznego umożliwiającego zwiększanie wartości przedsiębiorstwa przy jednoczesnej optymalizacji kosztu kapitału oraz budowa teorii go objaśniającej trwają nieprzerwanie od połowy XX wieku. Oszacowany w niniejszym opracowaniu model ekonometryczny, objaśniający koszt kapitału obcego na skutek zmian w strukturze kapitałowej badanych przedsiębiorstw branży mięsnej, przeszedł poprawnie weryfikację statystyczną i logiczną, co pozwala na jego dalszą weryfikację na podmiotach spoza próby badawczej oraz implementację do profesjonalnej analizy finansowej. (abstrakt oryginalny)

EN

The problem of optimizing the structure of capital is still an unsolved mystery in the financial world. Attempts to create a comprehensive and transparent econometric model allows increasing the enterprise's value while optimizing the cost of capital and the construction of explanatory theory it lasts continuously since the middle of last century. An econometric model estimated in this research explaining the cost of debt due to changes in the capital structure of the surveyed companies in the meat procesing pased correctly statistical and logical verification, which allows for its further verification to entities outside of the research sample and implementation for profesional financial analysis. Built model does not ignore the addition of changes in the parameters of the market economy, which significantly increases its value. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Struktura kapitału; Koszt kapitału; Kapitał obcy w przedsiębiorstwie; Wartość przedsiębiorstwa; Rynek mięsny

EN

Capital structure; Capital cost; Foreign capital in enterprises; Enterprise value; Meat market

• Czasopismo: Ekonomia i Zarządzanie
• Rocznik: 2014
• Numer: nr 3
• Strony: 186--202

Twórcy

autor

Tomasz Pawlonka

• Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie

autor

Magdalena Lenarcik

• Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie

Bibliografia

• Acharya V.V., Shin H.S., Yorulmazer T. (2013), A theory of Arbitrage capital, The Review of Corporate Finance Studies 2 (1), s. 62-97
• Balakrishnan S., Fox J. (1993), Asets Specificity, Firm Heterogeneity and Capital Structure, Strategic Management Journal 14, s. 3-17
• Barclay M.J., Smith C.W. (1999), The capital structure puzzle: Another look at the evidence, Journal of Applied Corporate Finance
• Borkowski B., Dudek H., Szczęsny W. (2003), Ekonometria, wybrane zagadnienia, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa
• Brealey R.A., Mayers S.C., Allen F. (2006), Corporate finance, McGraw-Hill, New York
• Chen Z., Harford, J., Kamara A. (2013), Operating inflexitability and capital structure, 40th Anuual Meeting European Finance Asociation, Cambridge
• DeAngelo H., DeAngelo L. (2007), Capital Structure, Payout Policy and Financial Flexibility, Marshall School of BusinesWorking Paper No. FBE 02-06
• Donaldson G. (1961), Corporate Debt Capacity: a study of Corporate Debt Capacity, Harvard Graduate School of Busines Administration, Boston
• Drewnowska B. (2010), Widmo upadłości wisi nad rynkiem mięsnym, http://www.parkiet.com [01.06.2011]
• Drożdż J. (2005), Sytuacja ekonomiczno-finansowa przemysłu spożywczego w latach 2001-2004, IERiGŻ, Studia i Monografie 126, Warszawa
• Drożdż J. (2011), Analiza ekonomiczno-finansowa wybranych branż przemysłu spożywczego, IERiGŻ, Studia i Monografie 151, Warszawa, s.27-44
• Duliniec A. (2007), Finansowanie przedsiębiorstwa, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa
• Durand D. (1952), Cost of debt and equity funds for busines: Trends and problems of measurment, Conference on Research in Busines Finance, Universities-National Bureau, s. 215-262
• Fairhurst D. (2013), Financing seasonal Demand and capital structure choice, 40th Anuual Meeting European Finance Asociation, Cambridge
• Gawlik L. (2008), Budowa i weryfikacja modelu ekonometrycznego dla określenia liniowej zależności pomiędzy kosztami pozyskania węgla a wielkością wydobycia, Gospodarka Surowcami Mineralnymi 24 (1/1), s. 27-44
• Gawrońska Z., Makarska A. (2012), Wpływ struktury kapitału na wartość przedsiębiorstwa, nierówności społeczne a wzrost gospodarczy, Wpływ funduszy unijnych na działalność gospodarczą 27, Rzeszów
• Gruszczyński M., Kuszewski T., Podgórska M. (2009), Ekonometria i badania operacyjne, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa
• Grzywacz J. (2012), Kapitał w przedsiębiorstwie i jego struktura, Oficyna Wydawnicza Szkoły Głównej Handlowej, Warszawa
• Jajuga K. (1998), Ekonometria: metody i analiza problemów ekonomicznych, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej, Wrocław
• Jensen M.C., Meckling W.H. (1976), Theory of the firm: Managerial behaviour, agency costs and onwership structure, Journal of Financial Economics 3 (4), s. 305-360
• Kalwasińska M. (2011), Przetwórcy wieprzowiny skarżą się na coraz niższą rentowność, http://www.portalspozywczy.pl/mieso/wiadomosci/ [23.10.2011]
• Kim E.H. (1978), A men - variance theory of optimal capital structure and corporate debt capacity, Journal of Finance 33
• Knap-Stefaniuk A. (2010), Polska branża mięsna, cz. 1, Analiza wybranych zagadnień, http://www.wsz-pou.edu.pl/biuletyn [12.11.2010]
• Kowalski J. (2011), Analiza branżowa - Branża mięsna i drobiarska, EKD 15.1, http://www.portal-bankrut.pl/branze/mieso.pdf [25.10.2011]
• Kufel. T. (2011), Ekonometria, Rozwiązywanie problemów z wykorzystaniem programu GRETL, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa, s. 53-71
• Lagerkvist C.J. (1999), The user cost of capital in Danish and Swedish agriculture, European Review of Agricultural Economics 26 (1), s. 79-100
• Lubiński M. (2012), Aktywność kredytowa banków w cyklu koniunkturalnym, Prace i Materiały 90 (3), s. 119-139
• Masulis T.W. (1988), The Debt/Equity Choice, Ballinger Publishing Company, Cambridge
• Mayer C., Susman O. (2004), A New test of capital structure, Centre of Economic Policy Research
• Modigliani F., Miller M.H. (1958), The cost of capital, corporation finance and the theory of investment, The American Economic Review 18 (3), s. 261-297
• Modigliani F., Miller M.H. (1963), Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction, The American Economic Review 53 (3), s. 433-443
• Myers S.C. (1984), The Capital Structure Puzzle, Journal of Finance 39 (3)
• Myers S.C., Majluf N.S. (1984), Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information That Investor Do Not Have, Journal of Financial Economics 13 (3), s. 187-221
• Myers S.C., Poque G.A. (1974), A programming approach to corporate structure and corporate financial managment, Journal of Finance 29
• Obidzińska E. (2008), Mglista przyszłość branży mięsnej, Fresh&Cool Market 10/08, s. 10-12
• Rawa Ł. (2009), Nadchodzi rok prawdy dla branży mięsnej, Rynek Spożywczy, http://www.bankier.pl [13.11.2010]
• Ros S.A., Westerfield R.W., Jaffe J. (1996), Corporate finance, Irwin McGraw-Hill, Boston, s. 417-420
• Sroka P. (2002), Czas Akcji, ZM Duda, http://www.pkmduda.pl/pub/File/prezentacja/2002_ipo.pdf [27.10.2013]
• Starus T. (2013), Rosną problemy w branży mięsnej, Analizy ubezpieczyciela należności Euler Hermes, www.serwis-inwestora.pl/gielda [20.02.2014]
• Stiglitz J.E. (1974), On the Irrelevance of Corporate Financial Policy, The American Economic Review 64 (6), s. 851-866
• Urban R. (2012), Przetwórstwo mięsa, Rynek Mięsa - stan i perspektywy 43, Warszawa
• Waśniewski T., Skoczylas W. (2004), Teoria i praktyka analizy finansowej w przedsiębiorstwie, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa
• Wieczorkiewicz R. (2008), Jak rozwija się branża mięsna, Rynek Spożywczy, http://www.bankier.pl [12.11.2010]
• Wysocki F., Kozera A. (2012), Wykorzystanie analizy dyskryminacyjnej w ocenie ryzyka upadłości przedsiębiorstw przemysłu mięsnego, Journal of Arribusines and Rural Development 4 (26), s. 167-182

Identyfikatory

DOI

10.12846/j.em.2014.03.13