Wykorzystanie opcji menedżerskich w programach motywacyjnych

• Autorzy: Maciej Stradomski
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W ujęciu polskiego prawa warrant definiowany jest jako prawo przysługujące nabywcy warrantu wobec emitenta warrantu do nabycia akcji przyszłych emisji emitenta warrantu, po z góry określonej cenie (warrant subskrypcyjny) albo do żądania zapłaty w ustalonym terminie różnicy pomiędzy ceną realizacji a ceną rynkową instrumentu bazowego (warrant opcyjny). Powyższą definicję warrantu należy uznać za bardzo szeroką. Obejmuje ona tradycyjne waranty na akcje - equity call warrants, waranty na instrumenty dłużne - debt-warrants, warranty na istniejące już akcje - covered warrants, a także warranty, których instrumentami bazowymi są indeksy giełdowe, wartości kursów walut obcych oraz stopy procentowe. Zapis przyjęty w cytowanej wyżej uchwale wylicza szczegółowo instrumenty, które mogą być traktowane jako bazowe, przy wystawianiu warrantów. Pomimo iż zakres tych instrumentów jest stosunkowo szeroki, ich enumeratywne wyliczenie może w dalszej przyszłości ograniczać rozwój rynku warrantów. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Instrumenty finansowe; Finansowe instrumenty pochodne; Rynek kapitałowy; Akcje; Rynki finansowe; Opcja kupna; Motywowanie pracowników; Menedżer

EN

Financial instruments; Financial derivatives; Capital market; Shares; Financial markets; Call options; Motivating employees; Manager

• Czasopismo: Debiuty Ekonomiczne
• Rocznik: 2000
• Tom: Rynek pieniężny i kapitałowy
• Strony: 214--229

Twórcy

autor

Maciej Stradomski

Bibliografia

• Uchwała nr 69/455/95 Rady Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z 21 maja 1997 r.
• Veld-Christianus-Henricus, Analysis of Equity Warrants as Investment and Finance Instruments, Tilburg University Press, Tilburg 1992.
• Freulich P., Opcje menedżerskie - wspólny interes, "Home&Market" nr 6/1998.
• Ustawa z 16 lipca 1991 r. o podatku dochodowym od osób fizycznych, Dz.U. nr 90 z 1993 r.
• Broda A., Analiza podatkowa instrumentów pochodnych w świetle obowiązujących uregulowań, "Rynki Terminowe" nr 2/1999.
• Carpenter J. N., The Exercise and Valuation of Executive Stock Options, "Journal of Financial Economics", 3-4/1997.
• Yermack D., Good Timing: CEO Stock Options Awards and Company News Announcement, "The Journal of Finance", 2/1997.
• Chance Don. M., A Derivative Alternative as Executive Compensation, "Financial Analysts Journal", 3-4/1997.
• Chiras D. P., Manaster S., The Information Content of Option Prices and a Test of Market Efficiency, "Journal of Financial Economics", vol. 6, 2/3 1978.
• Merton R. C., The Theory of Rational Option Pricing, "Journal of Economics", vol 4, 1/1973.