Wykorzystanie rezerw walutowych zakumulowanych na ponadoptymalnym poziomie - doświadczenia współczesnych banków centralnych

• Autorzy: Joanna Bogołębska

Warianty tytułu

Alternative Ways of Using Excess Reserves-Experiences of the Central Banks

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Dynamiczny przyrost aktywów rezerwowych stanowi fenomen współczesnej gospodarki światowej. Tempo akumulacji rezerw przyśpieszyło wyraźnie od 2000 r., kiedy to średni roczny przyrost globalnego zasobu rezerw przekracza 20%. Zjawisko to odnosi się zasadniczo do krajów emerging markets, które akumulując rezerwy pochodzące z nadwyżek na rachunku obrotów bieżących i/lub kapitałowych dokonują transferu krajowych oszczędności netto za granicę, co stanowi, zważywszy na słaby rozwój gospodarczy tej grupy krajów, paradoks współczesnej gospodarki światowej. Dominuje pogląd, wsparty licznymi badaniami empirycznymi w tym zakresie, że poziom rezerw akumulowanych przez te kraje osiągnął poziom ponadoptymalny, co oznacza znaczną przewagę kosztów nad korzyściami z polityki akumulacji. (fragment tekstu)

EN

The aim of the article is to present the alternative ways of using excess foreign reserves. The author presents examples, pros and coins of alternative solutions: foreign debt repayment, state bank capitalization, infrastructure financing and investments in international markets. The main thought is that, excess reserves are neither easily measured nor necessarily detrimental to the world economy. The main argument for alternative use of reserves is the opportunity (social) cost for the accumulating country, thus, from this perspective it is recommended to use them in ways mentioned above. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Banki centralne; Polityka rezerw walutowych; Rezerwy walutowe; Akumulacja kapitału

EN

Central banks; Foreign exchange reserves policy; Foreign exchange reserves; Capital formation

• Czasopismo: Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
• Rocznik: 2014
• Numer: nr 186, cz. 1 Innowacje, a wzrost gospodarczy. Cz. 1
• Strony: 23--36

Twórcy

autor

Joanna Bogołębska

• Uniwersytet Łódzki

Bibliografia

• Alberola E., Serena J.: Reserves, Sovereign Wealth Funds and the Resilience of Global Imbalances. "Economic Notes by Banca Monte dei Paschi di Siena" 2008, Vol. 37, No. 3.
• Assessing Reserve Adequacy. IMF February 2011.
• Bogołębska J.: Nierównowagi globalne a stabilność międzynarodowego systemu walutowego. Analiza na przykładzie akumulacji rezerw walutowych. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź 2013.
• Elhivaika A., Nolikumana L.: Reserve Accumulation i African Countries: Sources, Motivations and Effects. University of Massachusetts, Working Paper, No. 12/2007.
• International Reserves: IMF Concerns and Country Perspective. Evaluation Report. Independent Evaluation Office (IEO) of the IMF, 2012.
• Islam M.: An Economic Analysis of Bangladesh's Foreign Exchange Reserves. Institute of South Asian Studies, Working Paper, No. 85, September 2009.
• Mezui C., Duru U.: Holding Excess Foreign Reserves versus Infrastructure Finance: What Should Africa do? Working Paper, African Development Bank Group, No. 178/July 2013.
• Nayak S.: Globalisation and the Indian Economy: Roadmap to a Convertible Rupee. Routledge, 2008.
• Pihlman J., van der Hoorn H.: Procyclicality in Central Bank Reserve Management: Evidence from the Crisis. IMF Working Paper, WP/10/150.
• Singh C.: Should India use Foreign Exchange Reserves for Financing Infrastructure? Stanford Center for International Development, September 2005.
• Towards an Asian Regional Mechanism for Addressing Excess Foreign Exchange Reserves, Infrastructure Deficits and Global Imbalances. "RIS Policy Brief" 2007, No. 31.
• The Accumulation of Foreign Reserves. ECB Occasional Paper Series, No. 43, February 2006.