Wpływ efektu trzech wiedźm na okresowe kształtowanie się cen instrumentu bazowego

• Autorzy: Hanna Morawska

Warianty tytułu

Impact of Three Witches Effect on Prices

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Na rozwiniętych rynkach finansowych, charakteryzujących się w szczególności wysoką płynnością obrotu zróżnicowanymi instrumentami pochodnymi, specyficzne znaczenie posiada zjawisko klątwy trzeciego tygodnia (triple witching). Ma ono miejsce w dniu, w którym dochodzi do jednoczesnego wygaśnięcia serii różnego rodzaju instrumentów pochodnych (kontraktów futures i opcji, zarówno indeksowych, jak i akcyjnych, a także kontraktów opcyjnych na kontrakty futures). Z racji wyjątkowych i często zaskakujących zjawisk, jakie w tym dniu mają miejsce na rynku giełdowym, został on nazwany przez analityków dniem trzech wiedźm (triple witching day). Jak wiadomo, konstrukcja wymienionych instrumentów pochodnych, w bezpośredni bądź pośredni sposób oparta jest de facto na tym samym walorze bazowym'', którego wycena (a tym samym i wycena jego pochodnych) odbywa się na podstawie wielkość popytu i podaży, kształtowanych przez napływające do uczestników rynku informacje o charakterze mikro i makroekonomicznym. (fragment tekstu)

EN

Autor presents considerations about three witches effect, giving some examples from Polish capital market. Though three witches effect does not have a significant impact on investment position, understanding the effect may preserve investors from wrong investment decisions.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynki finansowe; Instrumenty pochodne; Warszawski Indeks Giełdowy (WIG)

EN

Financial markets; Derivatives; Warsaw Stock Exchange Index

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2004
• Numer: nr 2, Cz. 2 Rynek kapitałowy: skuteczne inwestowanie
• Strony: 403--416

Twórcy

autor

Hanna Morawska

• Akademia Ekonomiczna w Poznaniu

Bibliografia

• Anczok W., Arbitrażyści rządzili. Gazeta Giełdy Parkiet z dnia 20-22 września 2003, nr 128.
• Anczok W., Wpływ "wiedźmy" na notowania instrumentów pochodnych. Rynek Terminowy nr 1/2003.
• Barclay M.J., Hendershott T., Jones Ch.M., Which Witches Better? A Cross-Market Comparison of Extreme Liquidity Shocks, Simon Business School Working Paper, Rochester 2003, No. FR 03-30.
• Dresler K., Arbitraż pozbawiony ryzyka na rynku kontraktów terminowych. Rynek Terminowy, 2/1998.
• Felixson K., The expiration day effect on index options and index futures on the underlying shares, Swedish School of Economics and Business Administration Working Paper , Helsinki 2002, Vol. 473.
• Hancock G.D., Whatever happened to the triple witching hour, Financial Analysts Journal. 1993, No 49,
• Hull J., Kontrakty terminowe i opcje - Wprowadzenie, WIG-PRESS, Warszawa 1999.
• Kan A.C.N., Expiration-Day Effect: Evidence from High-Frequency Data in the Hong Kong Stock Market, Applied Financial Economics, 2001, vol, 11, issue 1.
• Kolb R.W., Wszystko o instrumentach pochodnych, WIG-PRESS, Warszawa 1999.
• Kontrakty terminowe zyskują na popularności. Gazeta Giełdy Parkiet z dnia 10-12 stycznia 2004 roku, nr 7.
• Stoll H.R., Whaley R.E., Program trading and individual stock returns: Ingredients of triple-witching brew, Journal of Business, 1990, Vol. 63.
• Świderek T., Koszykarze i drobnica. Rzeczpospolita z dnia 22 grudnia 2003 roku, nr 297/2003.
• Theisen R., When shall we three meet again?, FOW Magazine, Risk management supplement, August 2003, No 8.
• Warunki obrotu dla kontraktów terminowych na Warszawski Indeks Giełdowy WIG20, GPW w Warszawie, Warszawa 2004.