PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2014 | vol. 22, iss. 1 | 80--93
Tytuł artykułu

Price Bubble in the Real Estate Market - Behavioral Aspects

Treść / Zawartość
Warianty tytułu
Języki publikacji
EN
Abstrakty
EN
The article pertains to the topic of speculative price bubbles which arise in the real estate market. The individual parts of the article deal with the connection between the price bubble in the American real estate market and the global economic crisis, defining the concept of a price bubble with regard to the behaviors of market participants, providing a description of the environment generating price bubbles, and systematizing the reasons behind the formation of price bubbles. The analysis of behavioral aspects accompanying the existence of a price bubble is a key issue. The assumed considerations indicate that the housing price bubble could not exist in the real estate market (REM) if its formation was not accompanied by behavioral aspects. These aspects include, among others, giving in to temptations and emotions, limited rationalism, herd behavior, and seeking to make profits in a short amount of time at the expense of long-term negative consequences. The nature of these deliberations is theoretical.(original abstract)
Rocznik
Strony
80--93
Opis fizyczny
Twórcy
  • University of Warmia and Mazury in Olsztyn, Poland
  • University of Warmia and Mazury in Olsztyn, Poland
Bibliografia
  • ADAMS Z., FÜSS R., 2010, Macroeconomic determinants of international housing markets, Journal of Housing Economics, No. 19(1), pp. 38-50.
  • AGNELLO L., SCHUKNECHT L., 2011, Booms and busts in housing markets: Determinants and implications, Journal of Housing Economics, No. 20 (3), pp. 171-190.
  • AKERLOF G.A., SHILLER R.J., 2010, Zwierzęce instynkty. Czy ludzka psychika napędza globalną gospodarkę i jaki to ma wpływ na przemiany światowego kapitalizmu (Animal instincts. Does human psychology fuel the global economy: effect on the transformations of global capitalism)?, Studio Emka, Warszawa.
  • ALLEN R.E., SNYDER D., 2009, New thinking on the financial crisis, Critical perspectives on international business, No. 5(1), pp. 36-55.
  • ASHIYA M., DOI T., 2001, Herd behavior of Japanese economists, Journal of Economic Behavior & Organization, No. 46(3), pp. 343-346.
  • BADDELEY M., 2005, Housing Bubbles, Herds and Frenzies: Evidence from British Housing Markets, Cambridge Centre for Economic and Public Policy Brief, No. 02/05.
  • BLANCHARD O., 2009, The Crisis: Basic Mechanisms, and Appropriate Policies, IMF Working Paper, WP/09/80.
  • BOOTLE R., 2009, The trouble with markets. Saving Capitalism itself, Nicholas Berkley Publishing, London.
  • BRUECKNER J.K., CALEM P.S., NAKAMURA L.I., 2012, Subprime mortgages and the housing bubble, Journal of Urban Economics, No. 71(2), pp. 230-243.
  • BRZEZICKA J., WISNIEWSKI R., 2012, Behawioralne aspekty rynku nieruchomości (Behavioral aspects of the real estate market), Studia i Materiały Towarzystwa Naukowego Nieruchomosci, No. 20(2), pp. 21-31.
  • BRZEZICKA J., WISNIEWSKI R., 2013, Ekonomia behawioralna a rynek nieruchomości - teoria i praktyka (Behavioral economics and real estate market theory and empiricism), Psychologia ekonomiczna, No 3, pp. 6-18.
  • BRZEZICKA J. WISNIEWSKI R., 2014, Homo oeconomicus and Behavioral Economics, unpublished results, under review in: Contemporary Economics.
  • BRYX M., 2008, Rynek nieruchomości: system i funkcjonowanie (The real estate market: system and functioning of), Poltext, Warszawa.
  • CAGINALP G., ILIEVA V., 2008, The dynamics of trader motivations in asset bubbles, Journal of Economic Behavior & Organization, No. 66(3-4), pp. 641-656.
  • COLEMAN IV M., LACOUR-LITTLE M., VANDELL K.D., 2008, Subprime Lending and the Housing Bubble: Tail Wags Dog?, Journal of Housing Economics, No. 17(4), pp. 272-290.
  • CZERWONKA M., GORLEWSKI B., 2012, Finanse behawioralne. Zachowania inwestorów i rynku (Behavioral finances: behaviors of investors and the market), Oficyna Wydawnicza SGH w Warszawie, Warszawa.
  • DIEWERT, W.E., NAKAMURA, A.O., NAKAMURA, L.I., 2009, The housing bubble and a new approach to accounting for housing in a CPI, Journal of Housing Economics, No. 18(3), pp. 156-171.
  • ETZIONI A., 2010, Behavioral economics: A methodological note, Journal of Economic Psychology, No. 31(1), pp. 51-54.
  • ETZIONI A., 2011, Behavioral Economics: Toward a New Paradigm, American Behavioral Scientist, No. 55(8).
  • FELDMAN T., 2010, Portfolio manager behavior and global financial crises, Journal of Economic Behavior & Organization, No. 75(2), pp. 192-202.
  • FETCHENHAUER D., AZAR O.H., ANTONIDES G., DUNNING D., FRANK R.H., LEA S., ÖLANDER F., 2011, Monozygotic twins or unrelated stepchildren? On the relationship between economic psychology and behavioral economics, Journal of Economic Psychology, No. 33(3), pp. 695-699.
  • FIJOR J. M., 2004, Prawdziwe pieniądze są w nieruchomościach (Real money lies in real estate), Finansowanie nieruchomości, Gazeta Bankowa - dodatek No. 2, 4-7.
  • GLAESER E.L., GYOURKO J., SAIZ A., 2008, Housing supply and housing bubbles, Journal of Urban Economics, No. 64(2), pp. 198-217.
  • GLINKA K., 2011, Behawioralne aspekty decyzji inwestycyjnych a otoczenie instytucjonalne rynków finansowych (Behavioral aspects of investment decisions and the institutional surroundings of financial markets). In: Wojtyna A. (Ed.), Kryzys finansowy i jego skutki dla krajów na średnim poziomie rozwoju. PWE, Warszawa, pp. 141-164.
  • GOŁĄBESKA E., 2010, Cykle koniunkturalne na rynku nieruchomości (Economic cycles in the real estate market), Świat nieruchomości, No. 74, pp. 24-27.
  • GOODMAN A.C., THIBODEAU T. G., 2008, Where are the speculative bubbles in US housing markets? Journal of Housing Economics, No. 17(2), pp. 117-137.
  • GWIAZDOWSKI R., 2012, A nie mówiłem? Dlaczego nastąpił kryzys i jak najszybciej z niego wyjść? (Didn't I tell you? Why the crisis occurred and the quickest way out), Wydawnictwo Prohibita, Warszawa.
  • House of horrors, part 2, 2011, The Economist, No. 26, November. Housing and the economy, rising from ruins, 2011, The Economist, No. 5, November.
  • HIMMELBERG C., MAYER C., SINAI T., 2008, Assessing High House Prices: Bubbles, Fundamentals, and Misperceptions, Federal Reserve Bank of New York Staff Reports.
  • HOCKUBA Z., 2008, Pożegnanie z homo oeconomicus (A farewell to homo oeconomicus), Rzeczpospolita, No. 23, December.
  • JÓŹWICKI R., 2009, Analiza aktywów wybranych instytucji finansowych na rynku nieruchomości w Polsce (Asset analysis of selected financial institutions in the Polish real estate market), Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, No. 60, pp. 131-140.
  • JUROWSKI A., ZEGADŁO P., 2009, Geneza i dotychczasowy przebieg globalnego kryzysu finansowego (The global financial crisis: genesis and course of), Bezpieczny Bank, No. 1(38), pp. 75-110.
  • KAHNEMAN D., TVERSKY A., 1979, Prospect theory: An analysis of Decision under risk, Econometrica, No. 47(2), pp. 263-292.
  • KALASIŃSKA M., 2011, Ryzyko w procesie sekurytyzacji (Risk in the securitization process), Finansowanie nieruchomości, No. 26(01), pp. 12-21.
  • KANAK E., 2009, Cykle koniunkturalne na rynku nieruchomości (Economic cycles in the real estate market), Świat nieruchomości, No. 69, pp. 40-45.
  • KAUFMAN B.E., 1999, Emotional arousal as a source of bounded rationality, Journal of Economic Behavior & Organization, No. 38(2), pp. 135-144.
  • KINDLEBERGER C., ALIBER R., 2005, Manias, Panics and Crashes: A History of Financial Crises, Wiley Hoboken, NJ.
  • KOCH S., 2002, Psychologia wobec pojawiających się koncepcji wiedzy (Psychology in view of the emerging concepts of knowledge), In: Wann T.W. (Eds.), Behawioryzm i fenomenologia: różne ujęcia współczesnej psychologii, Wydawnictwo Uniwersytetu Jagiellońskiego, Kraków, pp. 11-57.
  • KONOPCZAK M., SIERADZKI R., WIERNICKI M., 2010, Kryzys na światowych rynkach finansowych - wpływ na rynek finansowy w Polsce oraz implikacje dla sektora realnego (The crisis in global financial markets - the impact on the financial market in Poland, and the implications for the real sector), Bank i kredyt, No. 41(6), pp. 45-70.
  • KOWALCZYK P., 2009, Analiza wybranych metod finansowania nieruchomości (Financing real estate: the analysis of select methods), Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, No. 60, pp. 203-213.
  • KRASKA-BIEŃKOWSKA M., 1997, Procesy poznawcze (Cognitive processes), Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, No. 204, pp. 181-199.
  • KUCHARSKA-STASIAK E., 2006, Nieruchomość w gospodarce rynkowej (Real estate in the market economy), PWN, Warszawa.
  • LAI R.N., VAN ORDER R.A., 2010, Momentum and House Price Growth in the United States: Anatomy of a Bubble, Real Estate Economics, No. 38(4), pp. 753-773.
  • LAMONT O.A., 2002, Macroeconomic forecasts and microeconomic forecasters, Journal of Economic Behavior & Organization, No. 48(3), pp. 265-280.
  • LEUNG C., 2004, Macroeconomics and housing: a review of the literature, Journal of Housing Economics, No. 13(4), pp. 249-267.
  • LEUNG C.K.Y., QUIGLEY J.M., 2007, Special issue on macroeconomics, regulation, and housing introduction, Journal of Housing Economics, No. 16(2), pp. 99-101.
  • LESTER D., YANG B., 1995, New Directions for Economics, The Journal of Socio-Economics, 24(3), 433-446.
  • LUNT P., 1996, Rethinking the relationship between economics and psychology, Journal of Economic Psychology, No. 17(2), pp. 275-285.
  • ŁASZEK J., AUGUSTYNIAK H., WIDŁAK M., 2009, House price bubbles on the major polish housing markets, Working paper presented at the Annual Conference of the European Network for Housing Research, Prague.
  • ŁUKASZEWICZ A., 2001, Dylematy ekonomiczne przełomu stuleci (Economic dilemmas turn of the century), Key Text, Warszawa.
  • NOGA M., 2010, Czy współczesna ekonomia przewidzi światową recesję? (Will modern-day economics foresee a world recession?), [http://www.obserwatorfinansowy.pl/forma/debata/czy-wspolczesnaekonomia- przewiodzi-swiatowa-recesje/, no10, February], accesed 2 Jan. 2013.
  • OSTASZEWSKI J., 2010, Finanse (Finances), wyd. V, Difin, Warszawa.
  • OSTROWSKA E., 2002, Ryzyko projektów inwestycyjnych (Investment project risk), PWE, Warszawa.
  • PAŁKA T., 2004, Finanse behawioralne: moda czy konieczność? (Behavioral finances: trend or necessity?), Gazeta Bankowa, No. 15, pp. 36-37.
  • PINGLE M., 2010, Looking under the hood: Exploring assumptions and finding behavioral economics, Journal of Economic Behavior & Organization, No. 73(1), pp. 73-76.
  • PNIEWSKA K., 2011, Wpływ globalnego kryzysu finansowego na polski sektor finansowy (The influence of the global financial crisis on the Polish financial sector), In: Przybylska-Kapuścińska W. (Ed.). Reakcje rynku na kryzys finansowy (Market responses to the financial crisis), CeDeWu, Warszawa, pp. 31- 40.
  • PÓŁTORAK B., 2006, Ceny na rynku nieruchomości a kredytowanie hipoteczne (Real estate market prices and mortgaging), Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, No. 1119, pp. 238-249.
  • PÓŁTORAK B., 2008, Finansowe determinanty niedoskonałości rynku nieruchomości (Real estate market imperfections: the financial determinants of), Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, No. 1193, pp. 289-299.
  • RADZEWICZ, A., RENIGIER-BIŁOZOR, M., WIŚNIEWSKI, R., 2011, From uncertainty to the efficiency of the real estate market, 18th Annual European Real Estate Society Conference in Eindhoven, the Netherlands.
  • RADZEWICZ A., WIŚNIEWSKI R., 2011, Niepewność rynku nieruchomości (The Uncertainty of real estate market), Studia i Materiały Towarzystwa Naukowego Nieruchomości, No. 19(1), pp. 47-57.
  • RATAJCZAK M., 2009, Kryzys finansowy a rozwój ekonomii jako nauki (The financial crisis and the development of economics as a science), In: Przybylska-Kapuścińska W. (Ed.). Studia z bankowości centralnej i polityki pieniężnej. Diffin, Warszawa, pp. 17-38.
  • RENIGIER-BIŁOZOR M., WIŚNIEWSKI R., 2012, Rating rynków nieruchomości - analiza teoretyczna (Rating of real estate markets - theoretical analysis), Studia i Materiały Towarzystwa Naukowego Nieruchomości, No. 20(2), pp. 59-70.
  • SMITH M.H., SMITH G., 2006, Bubble, bubble, where's the housing bubble?, Brookings Papers on Economic Activity, No. 1, pp. 1-50.
  • SIMON H.A., 1955, A behavioral model of rational choice, Quarterly Journal of Economics, No. 69(1), pp. 99-118.
  • SORDI S., VERCELLI A., 2006, Financial fragility and economic fluctuations, Journal of Economic Behavior & Organization, No. 61(4), pp. 543-561.
  • STIGLITZ J. E., 1990, Symposium on Bubbles, Journal of Economic Perspectives, No. 4(2), pp. 13-18.
  • STOLIŃSKA B., 2008, Rozwijająca się spirala kryzysu na amerykańskim rynku kredytów hipotecznych (A spiraling crisis on the American mortgage market), Świat nieruchomości, No. 65, pp. 10-15.
  • SZYSZKA A., 2009a, Behawioralne aspekty kryzysu finansowego (The financial crisis: behavioral aspects), Bank i kredyt, No. 40(4), pp. 5-30.
  • SZYSZKA A., 2009b, Finanse behawioralne. Nowe podejście do inwestowania na rynku kapitałowym (Behavioral finances: a new approach to investing in the capital market), Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu, Poznań.
  • SZYSZKA A., 2011, The genesis of the 2008 global financial crisis and challenges to the neoclassical paradigm of finance, Global Finance Journal, No. 22(3), pp. 211-216.
  • ŚWIERKOCKI J., 2011, Zarys ekonomii międzynarodowej (Overview of International Economics), PWE, Warszawa.
  • TAIPALUS K., 2006, A Global House Price Bubble? Evaluation Based on a New Rent-Price Approach. Bank of Finland Discussion Papers, 29, Helsinki, Finland.
  • TEDESCHI G., IORI G., GALLEGATI M., 2012, Herding effects in order driven markets: The rise and fall of gurus, Journal of Economic Behavior & Organization, No. 81(1), pp. 82-96.
  • THALER R.H., SUNSTEIN C.R., 2012, Impuls. Jak podejmować właściwe decyzje dotyczące zdrowia, dobrobytu i szczęścia (Nudge. How to make the right decisions about health, wealth and happiness), Zysk i S-ka, Poznań.
  • THUROW L., 1996, The future of Capitalism. How today's Forces Shape Tomorrow's Growth, New York.
  • TSAI I.-C., PENG C.-W., 2011, Bubbles in the Taiwan housing market: The determinants and effects, Habitat International, No. 35(2), pp. 379-390.
  • TYSZKA T., 1999, Psychologiczne pułapki oceniania i podejmowania decyzji (Assessing and decision making: the psychological traps of), Gdańskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Gdańsk.
  • TYSZKA T., 2010, Decyzje. Perspektywa psychologiczna i ekonomiczna (Decisions: a Psychological and Economic Persepective), Łódź: Wydawnictwo Naukowe Scholar.
  • WILLETT T., 2010, Some lessons for economists from the financial crisis, Indian Growth and Development Review, No. 3(2), pp. 186-208.
  • VRIEND N.J., 1996, Rational behavior and economic theory, Journal of Economic Behavior & Organization, No. 29(2), pp. 263-285.
  • WOJTYNA A., 2011, Gospodarki wschodzące w obliczu kryzysu finansowego - duża odporność czy podatność? (Emerging markets in light of the financial crisis - high resistance or susceptibility?), In: Wojtyna A. (Eds.). Kryzys finansowy i jego skutki dla krajów na średnim poziomie rozwoju (The financial crisis and its impact on countries in the average level of development), PWE, Warszawa, 13-33.
  • WYMAN D., SELDIN M., WORZALA E., 2011, A new paradigm for real estate valuation?, Journal of Property Investment & Finance, No. 29(4), pp. 341 - 358.
  • ZALEŚKIEWICZ T., 2011, Psychologia ekonomiczna (Economic psychology), PWN, Warszawa.
  • ZIELONKA P., 2003, Czym są finanse behawioralne, czyli krótkie wprowadzenie do psychologii rynków finansowych (What are behavioral finances? A short introduction to the psychology of financial markets), Materiały i Studia Narodowego Banku Polskiego, 158, Warszawa.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171302149

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.