Wpływ wyboru modelu dynamiki stopy procentowej na wyceny wybranych instrumentów finansowych

• Autorzy: Kamil Liberadzki

Warianty tytułu

The Impact of Selection of Interest Rate Dynamics Model on the Evaluation of the Chosen Financial Instruments

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Wycena kontraktów finansowych z wypłatą, będącą funkcją przyszłych stóp procentowych, zależy od wyboru modelu dynamiki stopy procentowej. Wykorzystane w artykule modele stopy procentowej, jakkolwiek podobne w swej istocie, generują różne wyniki. Różnice te wynikają z różnych rozkładów prawdopodobieństwa przyszłych stóp zwrotu. Ponieważ żaden z zaprezentowanych modeli nie jest uważany jednoznacznie za słabszy albo lepszy od pozostałych, do wycen generowanych przez zaprezentowane modele należy podchodzić z ostrożnością. Szczególnie, gdyby dotyczyła ona bardziej złożonych instrumentów finansowych.(fragment tekstu)

EN

The article presents differences in the evaluation of financial instruments depending on the chosen model of dynamics of the interest rate term structure. The arbitration methods used in practice were applied: the Ho-Lee (HL), Hulla-White (HW) and Black-Derman-Toy (BDT) methods. The analysis of estimation based on OAS ratio was calculated for the fixed interest callable and puttable bonds. The OAS values differ considerably depending the applied model of evaluation. (short original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Stopa procentowa; Instrumenty finansowe; Wycena kontraktów terminowych

EN

Interest rate; Financial instruments; Valuation of futures contracts

• Czasopismo: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2012
• Numer: z. 117
• Strony: 110--122

Twórcy

autor

Kamil Liberadzki

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Black F., Derman E., Toy W., A One-Factor Model of Interest Rates and Its Application to Treasury Bond Options, "Financial Analysts Journal", styczeń- luty 1990 r.
• Buetow, Jr. G. W., Hanke B., Fabozzi F., Impact of Different Interest Rate Models on Bond Value Measures, "The Journal of Fixed Income", grudzień 2001 r.
• Buetow G. W., Henderson B. J., The Term Strucure of Interest Rates, w: C. Alexander, E. Sheedy red., The Professional Risk Managers' Quide to Finance Theory and Application, McGraw Hill, New York 2008.
• Choudhry M., Analysing & Interpreting the Yield Curve, Wiley Finance, Singapore 2003.
• Fabozzi F. J., Rynki obligacji. Analizy i strategie, WIG Press, Warszawa 1998.
• Luenberger D., Teoria inwestycji finansowych, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2003.
• Martellini L., Priaulet P., Priaulet S., Fixed income securities, Wiley 2003.
• Stafford R. Johnson, Bond Evaluation, Selection and Management, Wiley- Blackwell, 2004.
• Ustawa z dnia 29 czerwca 2005 r. o obligacjach (tekst pierwotny: Dz.U. 1995 r. Nr 83 poz. 420, tekst jednolity: Dz.U. 2001 r. Nr 120 poz. 1300).