Szacowanie premii za ryzyko rynkowe za pomocą modeli oceny ryzyka kredytowego w warunkach polskiej gospodarki

• Autorzy: Aleksandra Wójcicka

Warianty tytułu

The Equity Premium Assessment in Credit Risk Models in Polish Economy

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule przedstawiono sposób szacowania premii rynkowej za ryzyko za pomocą modeli oceny ryzyka kredytowego. Najpierw oszacowano prawdopodobieństwa niewypłacalności w oparciu o średnią stopę zwrotu z aktywów, a następnie stopę wolną od ryzyka. Poprzez porównanie odpowiednich wielkości otrzymanych z modelu Mertona oraz modelu Duffie/Lando można określić wartość rynkowego wskaźnika Sharpe'a na podstawie obliczeń wykonanych dla spółek z sektora elektromaszynowego. (abstrakt oryginalny)

EN

In the paper a framework for the equity premium estimation in credit risk models was presented. The credit risk attitude was measured and transformed into equity premium via structural credit risk models. First, the theoretical analysis was carried on Merton model as well as Duffie/Lando model. Basing on the Merton model the market Sharpe ratio was developed in electro-machine industry of Polish market.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Ryzyko kredytowe; Premia za ryzyko; Ocena ryzyka; Modele ekonometryczne; Model wyceny aktywów kapitałowych; Ryzyko rynkowe

EN

Credit risk; Risk premium; Risk assessment; Econometric models; Capital Asset Pricing Model (CAPM); Market risk

• Czasopismo: Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania / Uniwersytet Szczeciński
• Rocznik: 2008
• Numer: nr 10 Inwestowanie na rynku kapitałowym
• Strony: 674--684

Twórcy

autor

Aleksandra Wójcicka

• Akademia Ekonomiczna w Poznaniu

Bibliografia

• Berg T., Kaserer C., Linking Credit Risk Premia to the Equity Premium, Technische Universitat Munchen, Working Paper No. 2008-01.
• Deventer D., Imai K., Mesler M., Advanced Financial Risk Management. Tools and Techniques for Integrated Credit Risk and Interest Rate Risk Management, wyd. John Wiley & Sons (Asia) Pte Ltd., 2005.
• Gątarek D., Maksymiuk R., Krysiak M., Witkowski Ł., Nowoczesne metody zarządzania ryzykiem finansowym, WIG-Press, Warszawa 2001.
• Hull J.C., Options, futures and other derivatives, Prentice Hall, upper Saddle River, New Jersey, wyd. 5.
• Kochaniak K., Próba oszacowania kosztu kapitału własnego w bankach w 2002 r. na podstawie modelu CAPM, "Bank i Kredyt", luty 2003, str. 92-98.
• Merton R.C., On the pricing of corporate debt: the risk structure of interest rates, Journal of Finance, Vol. 29, p. 449-470, 1974.
• Saunders A., Metody pomiaru ryzyka kredytowego, Oficyna Ekonomiczna, Kraków 2001.
• Wójcicka A., Wrażliwość modelu MKMV ze względu na metodę estymacji wzrostu wartości aktywów, referat zaprezentowany na XVI Konferencji Naukowej SKiAD PTS, "Klasyfikacja i analiza danych - teoria i zastosowania". Krynica 19-21 IX 2007 - w druku.